提起新能源賽道，一些投資者的記憶還是過去三年中的高光時(shí)刻。而另一些投資者則為其近期的暗淡表現(xiàn)感到惋惜。
在2022年，新能源指數(shù)以六個(gè)月的時(shí)間實(shí)現(xiàn)超68%的漲幅；而在2023年A股步入復(fù)蘇周期后，新能源卻出現(xiàn)了連續(xù)四個(gè)月的回調(diào)。昔日王者仿佛進(jìn)入了蟄伏期，未能再重現(xiàn)昔日風(fēng)采。（數(shù)據(jù)來源：Wind，區(qū)間2022.4.27-2022.11.01，884035.WI新能源指數(shù)）
本期，我們對(duì)話浦銀安盛環(huán)保新能源基金經(jīng)理?xiàng)钸_(dá)偉，為我們深入剖析和探索新能源投資的未來道路。
(資料圖片)
新能源板塊的長(zhǎng)期發(fā)展空間還在嗎？
我們認(rèn)為，從市場(chǎng)滲透率和發(fā)展總量天花板兩個(gè)維度看，新能源行業(yè)在全球還遠(yuǎn)沒有見頂。
以新能源車和光伏發(fā)電兩個(gè)大方向?yàn)槔?/p>
如果看新能源汽車的滲透率，新能源汽車去年的消費(fèi)量大概在一千萬臺(tái)左右，而全球的汽車消費(fèi)量大概有八千萬臺(tái)（數(shù)據(jù)來源：Wind，2023/6/20）。所以全球來看，新能源汽車還處在滲透力發(fā)展的早期階段。我們可以看到，在6月中旬，歐洲議會(huì)就剛剛投票通過歐盟新電池法規(guī)，強(qiáng)調(diào)電池的綠色制造、可持續(xù)性、可回收性。新能源法規(guī)的不斷健全，說明各國(guó)仍將新能源發(fā)展視作一個(gè)非常重要的目標(biāo)。在這個(gè)大背景下，我們覺得未來這個(gè)行業(yè)的滲透率有望持續(xù)走高的。所以整個(gè)行業(yè)依然存在著很高的天花板。
而在新能源發(fā)電這一塊，新能源發(fā)電在全球的發(fā)電占比還在非常低的一個(gè)水平。比如說像光伏在全球的發(fā)電占比當(dāng)前不到10%，經(jīng)過我們內(nèi)部的估算和考量，我們認(rèn)為未來的天花板有望在50%（數(shù)據(jù)來源：Wind，2023/6/20）。考慮到全球的用電量增長(zhǎng)，我們覺得光伏行業(yè)還會(huì)是一個(gè)非常高速增長(zhǎng)的行業(yè)，而且高速增長(zhǎng)大概率會(huì)持續(xù)很多年。
所以從這兩個(gè)維度來看，我們覺得整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展空間仍是很大的。
新能源板塊近期經(jīng)歷震蕩，主要面臨怎樣的挑戰(zhàn)？
整個(gè)新能源行業(yè)經(jīng)歷了2019-2021年的高速發(fā)展，可以看到從2022年到2023年，不管是上市公司的股價(jià)，還是行業(yè)發(fā)展，其實(shí)都面臨著一些階段性的挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為這個(gè)挑戰(zhàn)主要不是出自公司本身的競(jìng)爭(zhēng)力上。大家更多是在擔(dān)心宏觀層面潛在的全球脫鉤的影響。
我們認(rèn)為，在技術(shù)層面，其實(shí)中國(guó)的新能源上市公司很多都建立了比較強(qiáng)的全球化競(jìng)爭(zhēng)力。而在全球脫鉤的背景下，大家就會(huì)關(guān)心公司的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力能否成功轉(zhuǎn)化為全球市場(chǎng)上的市占率。
但是從短期基本面的角度來看，我們又看到公司的基本面都是非常不錯(cuò)的。從我們跟蹤的一季報(bào)，以及目前二季度的表現(xiàn)來看，很多公司的業(yè)績(jī)都達(dá)到、甚至超過我們的預(yù)期。所以新能源行業(yè)目前呈現(xiàn)一種“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”的狀態(tài)，很多公司的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了低估。未來如果大家對(duì)于整個(gè)全球脫鉤的預(yù)期有所扭轉(zhuǎn)的話，可能市場(chǎng)就會(huì)愿意再次提高新能源行業(yè)的估值，那我們覺得這些公司很可能會(huì)有強(qiáng)勁的表現(xiàn)。
面對(duì)這些挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)，您會(huì)如何進(jìn)行新能源投資？
落實(shí)到投資當(dāng)中，我們需要看長(zhǎng)期，也需要看短期。長(zhǎng)期的邏輯我們覺得是沒有問題的，那我們就需要關(guān)注短期的一些變化。
我們會(huì)更多地去聚焦一些從0到1的環(huán)節(jié)，或是一些還處在爆發(fā)的、高增長(zhǎng)的環(huán)節(jié)。這些環(huán)節(jié)短期受到全球化挑戰(zhàn)的影響較小，所以我們覺得投資價(jià)值會(huì)相對(duì)來說會(huì)更好一些。
當(dāng)然長(zhǎng)期來看，如果大家對(duì)整個(gè)行業(yè)的預(yù)期有一定的扭轉(zhuǎn)的話，我們覺得整個(gè)行業(yè)可能都會(huì)面臨一個(gè)比較大的爆發(fā)機(jī)遇。
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