紅周刊 作者 | 苗中杰
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《紅周刊》：京滬高鐵上市后凈利潤(rùn)持續(xù)下滑甚至出現(xiàn)了虧損，本周公司股東擬減持不超2.60%股份，公司業(yè)績(jī)何時(shí)能重拾升勢(shì)？
邱諍：2023年一季度京滬高鐵實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.26億元，與疫情前的2019年一季度的23.67億元相比，僅相差5.97%左右，公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)，2023年全年凈利潤(rùn)有望修復(fù)至疫情前的110億元水平。京滬高鐵上市之后收購(gòu)了京福安徽公司65.0759%股權(quán)，京福安徽是合蚌客專、合福鐵路安徽段、商合杭鐵路安徽段、鄭阜鐵路安徽段的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)主體，收購(gòu)之初京福安徽公司的盈利預(yù)測(cè)為2022年盈利7.26億元；2023年17.52億元；2024年24.25億元，但受疫情影響2022年京福安徽公司實(shí)際虧損高達(dá)27.95億元。2023年一季度京滬高鐵的少數(shù)股東損益為-0.85億元（2022年為-9.76億元），這說(shuō)明京福安徽已大幅減虧。隨著疫情影響的消退，京滬高鐵上市前原有運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的盈利能力將恢復(fù)至110億元的正常水平，京福安徽公司的盈利能力也將提升至20億元左右，公司盈利能力的提升可期。
《紅周刊》：威派格公告，合計(jì)持股2.0368%的股東盈科盛達(dá)及其一致行動(dòng)人計(jì)劃減持不超過(guò)2.0368%公司股份，公司前景如何？
邱諍：威派格2022年?duì)I業(yè)收入由上年的12.64億元下滑至10.57億元，在營(yíng)業(yè)收入下滑的同時(shí)，公司的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額反由8.73億元上升至9.13億元，而公司凈利潤(rùn)則由上年的1.96億元大幅下滑至虧損1.44億元。雖然公司出現(xiàn)了大額虧損，但2022年威派格的主要產(chǎn)品智慧水務(wù)、無(wú)負(fù)壓設(shè)備、變頻設(shè)備及區(qū)域加壓設(shè)備的毛利率分別高達(dá)62.29%、56.41%、52.14%和51.50%，而主業(yè)與其類似的中金環(huán)境的產(chǎn)品毛利率僅略高于30%。
威派格毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司，但公司的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用合計(jì)高達(dá)5.90億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的55.80%，而中金環(huán)境這兩項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)僅占公司營(yíng)業(yè)收入的18.80%，這是威派格虧損的主要原因之一。占威派格兩項(xiàng)費(fèi)用最高的項(xiàng)目是工資薪金，2022年達(dá)3.86億元，而2022年威派格的員工數(shù)為2580人，平均折合每人年薪14.95萬(wàn)元。但資料同時(shí)顯示，公司副總經(jīng)理徐宏建的年薪僅為10.38萬(wàn)元，兩名董事孫海玲和李鐸的年薪為12萬(wàn)元，竟低于公司平均薪資，公司這兩項(xiàng)費(fèi)用畸高的原因及高額的應(yīng)收款項(xiàng)都令人難解。
《紅周刊》：公司股東持續(xù)減持的內(nèi)在原因是什么？
邱諍：誠(chéng)志股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要由清潔能源、半導(dǎo)體顯示材料和生命醫(yī)療三部分構(gòu)成，其中清潔能源占公司營(yíng)業(yè)收入的83.14%，2022年公司清潔能源業(yè)務(wù)收入由102.88億元下滑至97.42億元，同時(shí)該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率由21.86%大幅下滑至5.77%，這導(dǎo)致了公司2022年凈利潤(rùn)出現(xiàn)了較大幅的下滑。
子公司南京誠(chéng)志為誠(chéng)志股份清潔能源業(yè)務(wù)的主要經(jīng)營(yíng)載體，所謂清潔能源業(yè)務(wù)，系以煤炭為原料，潔凈燃燒后生產(chǎn)化工企業(yè)所需的工業(yè)氣體及甲醇產(chǎn)品，并且以甲醇為原料，生產(chǎn)乙烯、丙烯、丁辛醇等產(chǎn)品。主要產(chǎn)品分為工業(yè)氣體產(chǎn)品及液體化學(xué)產(chǎn)品兩大板塊，其中工業(yè)氣體產(chǎn)品為CO、氫氣及合成氣；液體化學(xué)產(chǎn)品主要為乙烯、丙烯、丁醇、辛醇和異丁醛等。2022年誠(chéng)志股份清潔能源產(chǎn)品合計(jì)收入97.42億元，其中辛醇、丙烯和乙烯產(chǎn)品合計(jì)收入約53.20億元，占主要部分，2022年公司辛醇、丙烯和乙烯產(chǎn)品的平均銷售價(jià)格分別約為10407元、7831元和8149元，而目前這三項(xiàng)產(chǎn)品的價(jià)格分別約為9050元、6060元和6410元左右，較2022年的平均售價(jià)再次大幅度下滑。
截至2022年，誠(chéng)志股份的商譽(yù)達(dá)67.55億元（賬面原值70.57億元，減值準(zhǔn)備3.02億元），其中因收購(gòu)南京誠(chéng)志產(chǎn)生的商譽(yù)為65.69億元。2022年，南京誠(chéng)志的凈利潤(rùn)僅為1.31億元，較上年的12.80億元巨幅下滑，這是否會(huì)導(dǎo)致公司出現(xiàn)巨額商譽(yù)減值還需警惕。
《紅周刊》：斯瑞新材董事擬減持公司股份，如何看？
邱諍：因董事自身資金需要，減持91.6萬(wàn)股股份對(duì)公司影響甚微。2022年斯瑞新材成功進(jìn)入光模塊領(lǐng)域，目前公司3DP工藝打印光模塊芯片基座已進(jìn)入產(chǎn)品驗(yàn)證階段，已開(kāi)始實(shí)現(xiàn)批量穩(wěn)定的供貨，2023年公司計(jì)劃繼續(xù)打造年產(chǎn)200萬(wàn)件的制造能力，支持光通信行業(yè)向400G、800G、1.6T快速發(fā)展。