作為國內第一批崛起的男裝品牌之一，曾與海瀾之家不相上下的紅豆股份卻漸漸淡出了人們的視野。
如今以利潤暴跌再度成為市場關注的焦點。
【資料圖】
4月21日，紅豆股份發布的2022年年度報告顯示，全年實現營業收入微降至23.41億元，但歸母凈利潤卻同比大幅下降八成至1503.94萬元。對此，紅豆股份將其歸因于高端化轉型升級廣告宣傳、咨詢費用增加。
沒有什么能比亮眼的業績更能打動投資者，紅豆股份一整年平平無奇的表現自然也不受投資者待見，股價持續下跌，已由2022年中旬的最高價6.32元/股暴跌至目前的3.3元/股，1年內股價“腰斬”，市值“蒸發”近70億元，目前市值76億元。
資料來源：Wind。
紅豆股份“高端化+數字化”戰略能救命嗎？
一、同質化、內卷化現象嚴重，千億賽道競爭激烈
公開資料顯示，紅豆股份前身為成立于1995年的無錫縣紅豆實業有限公司，并于2001年在上交所掛牌上市，目前主營業務為男裝的生產與銷售，涵蓋連鎖專賣、電子商務、職業裝三大業務板塊，主要銷售區域為全國二三線城市，在一線城市樹立形象店，試圖通過打造智慧門店提升用戶黏性，培育紅豆品牌專屬的消費群體，提升品牌競爭力。
不得不說，紅豆股份身處的男裝賽道還是很有“錢”景的。
根據IMARC研究數據顯示，2021年全球男裝市場的銷售額為5333億美元，預計在2022年至2027年全球男裝市場的復合年增長率為5.92%；到2027年，全球男裝市場的銷售額將達到7469億美元。
與此同時，中國男裝賽道也在蓬勃發展，是一個容易被忽視的千億藍海市場。根據Euromonitor數據顯示，2021年我國男裝行業市場規模為6029.51億元，同比增長18.04%。
但2022年對于紡織行業而言無疑是不友好的，面臨的外部發展環境異常嚴峻，且受居民收入增長放緩、消費場景恢復緩慢等因素影響，內銷壓力持續加大，全線倒退。
根據國家統計局數據顯示，2022年我國限額以上單位服裝類商品零售額累計同比下降7.7%至9222.6億元，增速比2021年同期下滑21.9個百分點；其中，12月單月限額以上單位服裝類商品零售額同比下降14.2%。實體門店銷售大幅下降。
另根據中華全國商業信息中心統計數據顯示，2022年全國重點大型零售企業服裝零售額和零售量同比分別下降14.79%和18.61%，其中，12月單月服裝零售額和零售量同比分別下降34.32%和38.80%。
資料來源：國家統計局。
“覆巢之下，安有完卵”，作為中國大型紡織服裝生產企業之一的紅豆股份同樣未能幸免。
此外，國產服裝行業品牌強強林立，尤其是6000億元規模的男裝市場一直面臨同質化、內卷化嚴重這一難題，在整體行業不景氣的情況下，加速了行業出清，競爭激烈程度可想而知。
二、自身造血能力不佳，求助“高端化+數字化”
本以為背靠紅豆集團，享有先發優勢的紅豆股份吃喝不愁，但沒想到自身盈利能力竟如此差勁。
2022年年報顯示，紅豆股份實現營業收入23.41億元，同比下降0.06%；其中，主要收入來源服裝業務收入20.41億元（含男裝業務收入13億元）。
這是什么概念？彼時剛上市時紅豆股份與海瀾之家營收均在4億元左右，然而20年之后，紅豆股份仍在20億左右徘徊，反觀海瀾之家，已破200億，不足八分之一。
更令人大跌眼鏡的是，在營收微降的同時，紅豆股份歸屬于上市公司股東的凈利潤卻大幅下降80.46%至1503.94萬元。
深扒利潤表會發現，2022年紅豆股份銷售費用同比增長43.41%至6.21億元，主要系公司轉型升級后廣告宣傳費的增加及直營門店員工薪酬、房租攤銷的增加；同時研發費用同比增長65.19%至0.21億元，主要系公司功能性服裝面料、工藝版型等研發投入的增加。這兩項費用合計占紅豆股份營收的27%，對利潤形成較大侵蝕。
資料來源：紅豆股份2022年年報。
4月27日，紅豆股份又發布了2023年第一季度報告，其中營業收入同比增長1.79%至6.55億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長5.25%至0.31億元，雖均有一定程度回升，但歸母凈陸潤仍遠不及2021年同期水平（即0.51億元）。
為了破解男裝賽道同質化、內卷化的難題，也為了提升盈利能力，紅豆股份試圖以創新破局，在研發、渠道、傳播等方面加大投入，率先瞄準了舒適男裝細分賽道。
根據中國服裝協會、中國紡織建設規劃院、紅豆男裝共同發布的國內首份舒適男裝行業創新發展趨勢報告數據顯示，30%的消費者購買男裝首選舒適性，并預計到2025年舒適服裝的購買力將達到3500億元，市場前景廣闊。
2021年，紅豆股份管理團隊啟動品牌高端化戰略升級，明確“經典舒適男裝”新定位，并開創了“舒適紅豆”、“舒適男裝”理念。
2022年3月，紅豆男裝就全新上市了一款“0感舒適襯衫”，備受市場矚目，不到十個月就突破銷售30萬件，成為其史上增速最快的單品。所謂的“0感舒適”，就是指0壓力、0褶皺、0摩擦和0束縛，舒適的內在體驗，創新設計、創新材料、創新技術、創新工藝，再加上國際簡約大氣的包裝，“顏值”與“舒適”并存。
當然，如此龐大銷量自然也離不開紅豆股份的數字化轉型。
事實上，在全行業掀起數字化的浪潮下，紅豆股份也緊跟時代步伐，以消費者為中心，基于數字零售創新，以“紅豆男裝”品牌，實現商品開發、生產供應、商品零售等各個環節的打通，建立覆蓋線下門店、線上店鋪的全渠道營銷網絡體系，以全渠道、全場景、全鏈路的運營形式，為消費者提供便捷購物體驗。
同時，順應零售變革，紅豆男裝全渠道營銷網絡體系，注重線上線下的協同發展，現已形成“線下門店（聯銷、直營）+線上店鋪（平臺電商、社交電商）”的全渠道營銷。
值得一提的是，紅豆舒適男裝從2020年開始布局私域，通過公眾號、視頻號、企業微信等多觸點運營，小程序GMV快速增長，上線當年便突破了1億；2022年小程序業務再次實現新突破，GMV名列男裝行業第一。
三、一門心思搞金融，成股東“圈錢”機器？
同樣身為男裝品牌的佼佼者，與海瀾之家一心經營服裝主業不同的是，紅豆股份卻搞起了“旁門左道”，癡迷于金融業務。
數據是最好的證明。2019年至2022年，紅豆股份利潤總額分別為2.57億元、2.08億元、2.14億元、1.06億元、0.21億元，同期相應的投資凈收益分別高達1.13億元、1.01億元、0.64億元、0.80億元、0.93億元，分別占比43.97%、48.56%、29.91%、75.47%、442.86%。可以毫不客氣地說，2022年要是沒有規模龐大的投資收益，紅豆股份早已陷入虧損狀態。
具體來看，紅豆股份的投資收益主要來自紅豆集團財務有限公司、江蘇阿福科技小額貸款股份有限公司兩家聯營公司，分別直接持有兩者34.3%和25%的股份。以2019年來看，紅豆財務和江蘇阿福小貸分別實現凈利潤1.02億元和1976萬元，合計為紅豆股份貢獻了5000萬元的投資收益。
實際上，這只是紅豆股份所經營的金融業務的冰山一角，此前更是先后將版圖擴展到銀行、保險領域。
此前2019年紅豆股份還與紅豆集團、江陰澄星實業集團有限公司等公司共同發起設立無錫錫商銀行，注冊資本20億元，分別出資1億元、5億元、4.8億元，持股比例分別為5%、25%、24%，其中紅豆集團持股比例最大，妥妥的第一大股東，也順勢拿下銀行牌照。2020年4月，無錫錫商銀行注冊成立。
資料來源：企查查。
當然，紅豆集團的野心遠不至此，還通過參股利安人壽將觸角延伸至保險業。
你以為紅豆股份可以通過金融投資可以賺的盆滿缽滿，但其實大部分錢都進入紅豆集團的口袋了。在外界看來，紅豆股份就是紅豆集團的“圈錢”機器。
之所以這么說，從紅豆股份多次改變募集資金用途中就可以窺測一二。
自紅豆股份上市以來，已變更募集資金用途近10次，涉及資金更是高達17多億，而用來補充流動性的資金更是高達近22億。對于發展緩慢的紅豆股份而言，自然無需大額資金，更多的是流向了紅豆集團。
但無論怎么說，改革必定伴隨陣痛期，紅豆股份在“高端化+數字化”雙輪驅動下，還能講出怎樣的故事？