到2025年，醫療衛生服務體系進一步健全，資源配置和服務均衡性逐步提高，重大疾病防控、救治和應急處置能力明顯增強，中西醫發展更加協調，有序就醫和診療體系建設取得積極成效。《關于進一步完善醫療衛生服務體系的意見》提出，到2025年，醫療衛生服務體系進一步健全，重大疾病防控、救治和應急處置能力明顯增強，中西醫發展更加協調，有序就醫和診療體系建設取得積極成效。《意見》指出，推進醫保支付方式改革，完善多元復合式醫保支付方式。此外，還要發揮信息技術支撐作用，建設面向醫療領域的工業互聯網平臺。
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中醫藥行業的規范化、建設及宣傳的利好政策頻出，行業景氣度持續提升。中醫藥行業即將進入全方位高質量發展階段。本次方案進一步深化中醫藥的文化戰略意義，體現國家支持中醫藥產業發展、將中醫藥打造成文化標簽、提升國際影響力的決心，有望激發中醫藥企業傳承創新活力，為中醫藥“走出去”奠定基礎。
▍2023年大型醫用設備配制許可管理目錄調整超預期。
目錄的調整將進一步滿足臨床需求，優化醫療衛生資源布局，促進優質醫療資源擴容下沉，激發生產企業創新活力，不斷促進醫學裝備產業升級，更好地滿足人民群眾就醫需求。其中，大型高端醫學影像設備直接受益于配制許可管理目錄調整；手術機器人行業有望受益于配制政策寬松化，裝機量提升；民營醫院不受高端CT、MR配置限制，有望快速擴大規模。國家進一步明確對我國中醫藥發展的支持力度。此前，2月10日，國家藥監局發布《中藥注冊管理專門規定》，加大了對“三結合”當中的人用經驗的應用指導，根據條件優化審評審批流程。強調建立適合中藥研制情形的簡化審批、優先審批、附條件審批、特別審批的相應規定，明確了部分藥品豁免臨床試驗的條件，有望推進藥品注冊工作節奏加快。
▍中藥和流通板塊領漲，中藥中長期主線機會更加明晰。
疫苗上周領漲本周跌幅較大，而本周流通、血制品和中藥等領漲，醫療設備、原料液等繼續領跌，中藥的主線在今年已經比較顯著，繼續建議拿住拿穩。漲幅 top10的公司，中藥占七席，業績驅動（佐力藥業）+中藥板塊業務重估（九芝堂、桂林三金、康恩貝、健民集團等），中藥板塊的板塊性機會已經沒有分歧，分歧的是估值的容忍度。下跌的 top10 則是拱東醫療、亨迪藥業、特一藥業、諾唯贊、長春高新等，國際市場訂單不確定性+感冒發燒藥持續性，也有 PE 大幅減持帶來的擔憂等，導致個別股票大跌。港股方面，HSCIH 周漲幅 1.88%，略微反彈，港股生物醫藥行情擾動較大，建議關注β行情，α行情收益其實比較難把握，并且還要結合公司管線和管理層等多方面因素才可以看得更遠。繼續建議關注流感主題會帶來一些機會，檢測（英諾特、萬孚生物等）+藥品（流感藥南新制藥等）會有部分的機會，預計一季度相關公司會業績超預期；而中藥需要抓住核心標的，我們年度推薦的康緣藥業、廣譽遠、新天藥業、太極集團等，包括我們近期納入推薦的天士力，以及流感相關的我們預計一季度業績還不錯特一藥業、貴州三力等，均可以持續關注。
▍處于底部（籌碼結構好）將是很不錯的機會
不少前期大跌的公司，處于底部（籌碼結構好）將是很不錯的機會，或者疫情影響原來業務大跌、或者因為賺了疫情的錢市場擔心持續性大跌，這類標的，如果內生在 2023 年得到印證，將會是不錯的反轉機會。特別要留意，前期跌幅較大，有業務是實實在在貢獻業績的公司在 2023 年后疫情時代恢復帶來的投資機會。我們 3 月份金股是潤達醫療，我們看好醫療秩序復蘇帶來的診療復蘇，潤達作為體外診斷的醫院合作伙伴，將會在前兩個季度得到較為顯著的復蘇驗證，疊加作為國企的潤達醫療也有檢驗科智慧檢驗報告解讀系統，市場關注度明顯提高。2023 年全年的主線維持三個“中藥+創新藥械+醫療診療復蘇”，再疊加個股自下而上的機會。
▍投資策略及建議：
（1）核心主線機會：中藥（中長期邏輯不變）：2022 年 1 月份提出中藥不是短期機會（3-5 年機會），抓住好公司（好品種+穩定團隊），以嶺藥業、康緣藥業、華潤三九、太極集團、貴州三力、特一藥業、桂林三金、羚銳制藥、同仁堂、廣譽遠、新天藥業等；留意國企改革、小兒藥等主題催化。
年度關注：康緣藥業、廣譽遠、新天藥業、太極集團。醫療基建（醫療設備+康復類+藥房信息化+IVD+科研儀器）：貼息政策持續關注，落地概率大，彈性+穩健結合，相關標的包括邁瑞醫療、開立醫療、理邦儀器、澳華內鏡、海泰新光、健麾信息、艾隆科技、華大智造、亞輝龍、安圖生物、新產業等。年度機會關注邁瑞醫療、開立醫療、理邦儀器、健麾信息。
硬醫療（進口替代有空間的醫療設備和耗材+創新藥及產業鏈的創新落地）：具備創新性和研發實力的產品，硬鏡、軟鏡、超聲、新藥研發、醫療機器人、神經介入、電生理、科研儀器、測序儀器、雙抗、ADC 等；如果是創新藥板塊，選擇平臺型技術的公司和有商業化產品的細分龍頭。年度機會例如特寶生物（肝炎）+艾迪藥業（艾滋病）。
醫療復蘇：醫院端+醫療服務+藥店+消費醫療+手術場景的耗材，固生堂、海吉亞、三星醫療、朝聚眼科等。年度關注固生堂、海吉亞、三星醫療、醫思健康、朝聚眼科。手術耗材包括骨科、神外、普外手術、心內等，惠泰醫療等。我們團隊也發了藥店的深度以及龍頭藥店公司的深度（大參林、老百姓、益豐藥房、一心堂、健之佳），持續對行業進行追蹤。
（2）結構行情：
小細分行業帶來的結構性機會：肝炎、艾滋病、測序儀器、醫療機器人等細分大家關注度不高但是有催化。內生（具備商業化產品的公司+中藥新增產品渠道放量）：特寶生物、艾迪藥業、榮昌生物、科濟藥業、康緣藥業、健民集團等。
參考資料:華安證券《中藥和流通板塊領漲，中藥中長期主線機會更加明晰》
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