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去年11月開啟的本輪反彈，其主線就是科技成長。從最初的數字經濟，數據安全到，在到今年3月份的，再延續到4月份的賽道，、傳媒、通信大幅領漲，主線非常清晰。雖然中間穿插了醫藥、消費、貴金屬等板塊，但很明顯，它們都是脈沖性的陪跑品種。對于板塊比較一致的看法是賽道擁擠，位置已經比較高了，可能存在下跌風險。但從今天市場的表現看，仍舊獨樹一幟，再次走出超預期的走勢。筆者的觀點是市場主線不會輕易改變，今天就和大家討論一下板塊風格的輪動規律。板塊周K線圖信創人工智能TMT云游戲TMTTMT
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來源：點掌財經
一季報是否會影響板塊風格改變
首先我們來復盤一下歷史行情，與今年類似，2009年A股也是一季度經濟基本面不佳、一季報業績好的板塊不多，但是主題投資盛行（企業重組、世博概念股、十大振興計劃下主題熱點不斷），最終行情走出了年度牛市行情。2009年4月之前，四萬億計劃帶動下，A股開始V型反轉，進入投資政策預期階段。最為重要的是提出十大產業振興規劃，事后來看，四月決斷時選出的景氣較好、漲幅較大的行業，大多都是該政策刺激較為到位的行業、行業盈利出現明顯。由于2009年Q1是業績低點，大部分行業在Q1的業績都是負增長，在基本面不佳的情況下，其板塊輪動規律能給我們一些參考。軍工困境反轉
業績將怎樣來影響板塊表現
以往經驗我們都會認為只要業績大幅增長，行業就會迎來拐點，相關個股就會飆升。實際并非如此。回顧2009年表現較好的板塊一類是一季報減速增長但是相對于其他行業還是維持著較高增速，并且存在較強的后續業績預期的品種，例如、白電。另一類是在一季報業績的板塊，例如地產。一季報很好但板塊卻表現不佳的主要是表面高增速是由于前期的低基數造成的。而且前期漲幅過大，短期則透支了行業繼續上行空間。有些行業一季報業績一般，卻能夠補漲較多的主要都是由于經濟復蘇階段，一季報往往沒法準確反應全年的業績情況。投資者提前布局一季報較差、景氣在二季度、三季度才會反轉的行業。例如09年的重卡、乘用車、功率。煤炭困境反轉半導體
對于沒有業績的行業，在一季度大漲過后，是否會迎來行情反轉或者是繼續動量上漲？這里分兩種情況：如果主題無法證偽，漲多了會回撤，但回撤到適當位置，仍然是會繼續動量上漲。例如09年主題投資的熱門——并購重組，一季度大漲后，稍有回撤至合適位置，又繼續動量上漲。但如果主題能夠業績證偽，例如09年主題投資的熱門世博概念股，的業績并沒有明顯的增加，在世博召開前便會跌回到原來的估值位置。軍工中航西飛百貨新世界
今年實體經濟壓力較大，政策呵護力度仍舊強勁，科技成長是推動經濟高成長的主要推動力量，是市場的強預期方向，筆者認為這條主線不會輕易改變，仍舊值得我們繼續挖掘。