【導讀】
【資料圖】
3月下旬的先進制造業發展座談會上，來自全國各地的8家企業負責人談了情況和建議。它們分別屬于8個細分領域：高端器械、電力電子設備、能源裝備、汽車制造、電器制造、智能電子設備、化工大型裝備、工程機械。
值上市公司2022年報陸續發布，《投資者網》推出“新開局、新龍頭”——先進制造2022年報專題系列，本篇為專題系列第6篇。
《投資者網》喬丹
過去一年，受地產低迷、海外高通脹等多重不利因素影響，家用電器整體景氣度較弱。但隨著一攬子政策的實施，目前得以改善。今年的社零數據，尤其是幾家A股行業龍頭2022年的業績，便體現了一定的正相關性。
與此同時，隨著存量市場的競爭愈發激烈，一些行業龍頭將產業向上下游延伸，多樣化切入光儲產業鏈，以期實現經營效率的整體提升。
居民消費意愿不強，基金低配家電股
國家統計局數據顯示，2022年1-12月，家用電器和音像器材類社會消費品零售總額8890億元，同比降3.9%，表現不及社零總額增速。
國內家電消費走弱的一個主要原因為消費意愿較低。國家統計局數據顯示，我國消費意愿在2022年4月份下滑明顯，消費者信息指數和消費者信心指數從3月份的113.2和105.5，下降到4月份的86.7和87.1，之后到10月份基本維持穩定。
居民消費意愿不強帶來的影響也傳導至了資本市場。基于目前家電企業的2022年報還在陸續發布中，以2022年中報數據為例，信達證券測算申萬家電行業在近五年基金持倉占比中處于底部位置，占比僅1.88%。
為促進消費意愿，家電促消費政策也相繼發布。2022年7月，商務部等13部門發布了《關于促進綠色智能家電消費若干措施的通知》。廣東、上海、深圳、武漢等地也相繼推出了地方性的促消費政策。
一攬子政策發布后，家電零售也隨之復蘇。國家統計局數據顯示，2023年1-2月份，我國家用電器和音響器材類零售額為1277億元，同比降1.9%，降幅環比大幅收窄11.2個百分點。
而此時正值年報發布時間，幾家A股行業龍頭2022年的業績，也體現出了一定的正相關性。
各細分行業龍頭普遍實現凈利增長，海爾智家營收2435億
截至2023年4月3日，海爾智家（600690.SH）、蘇泊爾（002032.SZ）、海信家電（000921.SZ）、海信視像（600060.SH）、創維數字（000810.SZ）等公司都相繼發布了2022年報，凈利潤都普遍實現了正增長。
其中，海爾智家再次交付了歷史最好業績，全球營業收入達到2435億元，同比增7.2%，凈利潤達到147億元，同比增12.5%。公司核心家電品類線上、線下市場份額均有提升。
據中郵證券，海爾智家2022年冰箱(柜)、洗衣機、干衣機、家用空調、熱水器線上市場份額分別為 39%、39%、31%、14%、34%，分別同比提升0.5、0.6、0.8、2.4個百分點；線下市場份額分別為44%、46%、39%、20%、30%，同比分別提升2.5、1.8、6.4、2.8、1.3 個百分點。
盈利能力方面，海爾智家2022年毛利率為31.3%，較2021年持平。其中，國內市場受益于產品結構提升、全球化平臺研發、采購與研發端數字化變革、下半年大宗原材料價格下降，毛利率同比提升；海外市場采取的產品結構優化、價格提升等舉措帶來的積極影響部分被大宗材料價格的上漲所抵消，毛利率同比回落。
整體來看，海爾智家在宏觀環境承壓下國內數字化轉型、品牌高端化布局的效益逐步釋放，海外實現產品結構、供應鏈、生產效率優化，有效帶動運營效率與盈利能力的提升。
作為中國炊具行業首家上市公司，蘇泊爾的業績表現也可圈可點。
2022年，蘇泊爾營收202億元，同比降7%，公司內銷較為穩健，營收收入較上年同期穩定增長，但外銷業務因主要客戶SEB集團存貨水平較高，為積極管理控制當地渠道存貨水平，對公司的訂單數量有一定下滑；凈利潤則同比增6%至21億元；毛利率及凈利率則分別同比增2.8、1.3個百分點，這得益于公司產品結構升級、渠道轉型等。
中國銀河證券認為，蘇泊爾為廚房小家電領先品牌，堅定推行“推新賣貴”策略，通過推出高附加值、高毛利產品，提高產品客單價，提升產品毛利率；渠道方面，公司推動線上渠道變革，擴大電商渠道先發優勢，加快下沉市場滲透。公司具備較強的產品創新能力、穩定的經銷商網絡和優異的研發制造能力。
海信家電的利潤也是高增。2022年，公司營收741億元，同比增9.7%，凈利潤達到14億元，同比增48%，凈利潤率提升0.5個百分點。市場份額上，公司新風空調線下占有率26.3%，同比提升2.5個百分點；中央空調多聯機市場，海信系領域份額接近20%，位居行業第一。
海信視像在利潤上的表現也同樣亮眼，公司是國內顯示行業龍頭，依靠完善豐富的產品和品牌矩陣以及階梯式的價格策略夯實了行業地位。2022年，公司營收457億元，同比降2.3%；凈利潤為17億元，同比增48%。受益于面板價格低位運行和產品結構持續升級，公司盈利能力大幅改善，2022年毛利率為18.2%，同比提升2.5個百分點。
創維數字是機頂盒行業的龍頭，2022年，公司營收120億元，同比增10.7%；凈利潤為8億元，同比大幅增95%。其業績高增長的原因在于，2022年公司機頂盒、寬帶連接設備等智能終端營收實現高增長，在國內三大運營商集采、省供實現中標份額提升，同時海外市場的覆蓋率及市占率提升帶動公司海外業務營收快速增長。
通過年報披露的業績，上述公司的凈利潤均取得了不同程度的增長，市場份額穩步提升，海內外銷量均表現不俗。不過，多家券商在針對這些公司的研報中也表示，依然要警惕宏觀經濟風險、原材料價格波動風險、海外需求下滑風險。
家電存量競爭加劇，先行者布局綠電產業
對于目前的行業格局，財信證券認為，伴隨大家電品類滲透率達到飽和，以及當前地產市場 承壓背景下，白電和廚電進入存量競爭時代。
為尋找新的增長“拉力”，在最近幾年，不少國內家電企業選擇向能源相關業務拓展，包括光伏、儲能。
在光伏領域，諸如TCL電子（01070.HK）、創維集團（00751.HK）等，這些企業或選擇布局分布式光伏、集中式光伏電站，或進入光伏的渠道分銷領域。
其中，tcl電子在2022年二季度便開始運營光伏業務，已覆蓋了國內九大重點省市。截至 2022年底，公司光伏業務收入3.28億港元。預計2023年裝機量有望達到GW水平。
創維集團則自2021年起便開始從事分布式光伏發電站的銷售及安裝等，截至2022年，公司新能源業務營收119億元，同比增191%，已實現運營且發電的家庭戶用光伏電站新增超過14萬戶，累計建成并運營的戶用光伏電站超過20萬座。
美的集團（000333.SZ）也早早便推進光伏項目，2022 年上半年，公司同步推進 29 個分布式光伏項目實施，總設計裝機容量154.34MW，有13個項目進入項目建設階段，總裝機容量53.34MW, 建成后預計年發電量約5434萬千瓦時，可減少碳排放約4.3萬噸二氧化碳。
儲能方面，隨著光伏等新能源電力的推廣，儲能的市場需求也在逐步放量，目前國內有家電企業在戶用儲能和大型儲能方面均有所布局，如美的集團（000333.SZ），公司旗下負責儲能業務的企業為合康新能和科陸電子。前者負責戶用儲能業務，后者負責大型儲能電站業務。
一些國際公司也在向能源電力轉型。如LG集團化學事業部于2020年末成立了能源解決方案事業部，松下集團在2022年4月正式成立松下能源公司，業務覆蓋了各類電池組。
對于家電企業將業務向能源領域延伸，信達證券認為，家電是電的下游應用，進軍能源是向產業鏈的自然縱向延伸。能源、家電都是為了解決人類基本需求的產業，盡管商業模式有B 端、有C端，中間的客戶可能是企業、家庭或者某個自然人，但最終的觸達的對象是一致的。
從長期來看，對于家電企業而言，布局光伏儲能等能源業務在順應電力能源變革的同時也為家電企業的收入增長提供了更多可能性，是企業長期發展的合理戰略布局。（思維財經出品）■