(相關(guān)資料圖)
觀點(diǎn)：歷來，A股市場(chǎng)都有一定的“春季躁動(dòng)”行情，在此期間，市場(chǎng)整體表現(xiàn)為階段上漲。當(dāng)前，指數(shù)自年初上漲以來，整體估值有所抬升，預(yù)期也在逐步落地，階段兌現(xiàn)行情有望開啟，“春季躁動(dòng)”行情逐步接近尾聲。
我們一般說的“春節(jié)躁動(dòng)”行情，主要指的是股市在1-2月會(huì)有階段的上行行情，具有明顯的日歷效應(yīng)。在此期間，2月份往往表現(xiàn)更好，也是全年上漲概率較高的一個(gè)月份。從歷次行情表現(xiàn)看，成長(zhǎng)以及周期風(fēng)格在這個(gè)時(shí)期表現(xiàn)更加突出。
今年的春季躁動(dòng)行情看，1月份就開始啟動(dòng)，隨著北向資金的大幅凈流入，1月成為躁動(dòng)行情當(dāng)中表現(xiàn)最為猛烈的時(shí)期。而進(jìn)入到2月份，隨著北向資金流入的放緩以及海內(nèi)外多方的情緒干擾，指數(shù)迎來高位震蕩，“春季躁動(dòng)”行情也或進(jìn)入中后期。而隨著重要會(huì)議的來臨，市場(chǎng)也或進(jìn)入新的變盤時(shí)刻！
具體來看：首先，今年的“春季躁動(dòng)”行情來得更早。12月底市場(chǎng)迎來修復(fù)行情，躁動(dòng)行情就此開啟，整個(gè)1月份迎來上漲高潮。但隨著市場(chǎng)估值的抬升以及金融數(shù)據(jù)的落地，情緒提振和預(yù)期行情基本接近尾聲；其次，北向資金大幅流入放緩，國(guó)內(nèi)資金同期承接力度不濟(jì)，市場(chǎng)相對(duì)高位震蕩，結(jié)構(gòu)性行情開啟；此外，海外美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策擔(dān)憂以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定，也在連續(xù)上行后對(duì)市場(chǎng)帶來壓制，造成短期的不確定性。
因此，隨著2月迎來尾聲以及重要會(huì)議的臨近，“春季躁動(dòng)”行情基本接近尾聲。在第一階段預(yù)期實(shí)現(xiàn)的過程中，需留意下一階段市場(chǎng)可能的變盤。而無論如何變化，我們都需要關(guān)注兩個(gè)方向的走勢(shì)：一個(gè)是謹(jǐn)防階段兌現(xiàn)行情來臨。尤其是從預(yù)期行情到基本面的實(shí)質(zhì)性提升行情過程中，市場(chǎng)或有短期的兌現(xiàn)預(yù)期。而與此同時(shí)，海外美聯(lián)儲(chǔ)加息趨勢(shì)以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)的驗(yàn)證需求下，市場(chǎng)仍有擔(dān)憂干擾，輕重或影響階段情緒；二是，國(guó)內(nèi)資金新的承接力度，或影響后期市場(chǎng)重要走向。市場(chǎng)整體增量趨勢(shì)明顯，但北向資金流入放緩之際，國(guó)內(nèi)資金承接力度或?qū)罄m(xù)行情起到重要作用，需重點(diǎn)留意。
總體上，連續(xù)上行后市場(chǎng)進(jìn)入階段兌現(xiàn)行情，也預(yù)示著“春季躁動(dòng)”行情逐步接近尾聲。隨著重要會(huì)議的來臨，市場(chǎng)也或迎來新的變盤。關(guān)注海內(nèi)外情緒變化的影響外，重點(diǎn)跟蹤國(guó)內(nèi)資金的承接力度，并作為后期走勢(shì)的重要參考。操作上，重要會(huì)議前，市場(chǎng)方向和風(fēng)向不明，建議持倉(cāng)觀望等待新的變盤出現(xiàn)。機(jī)會(huì)方面，市場(chǎng)仍處于業(yè)績(jī)和政策等多方空窗期，此時(shí)景氣度預(yù)期是歷來市場(chǎng)表現(xiàn)的關(guān)鍵。當(dāng)前多數(shù)板塊的上漲反應(yīng)了盈利預(yù)期的預(yù)期改善，但仍有部分盈利預(yù)期改善下板塊滯漲的情況，可從這點(diǎn)出發(fā)繼續(xù)挖掘。