紅周刊 編輯部 | 齊永超
繼此前ChatGPT概念被一陣熱炒之后，市場近期熱點相對匱乏，但有一個超級賽道卻在暗中發力。包括章建平、葛衛東、王國斌以及高瓴等知名投資人與機構均已提前參與其中。多個細分賽道也在近期持續悄悄上漲，那么，哪些領域最值得關注？
章建平罕見現身
(資料圖片)
參投水果零售商實現港股上市
2023年1月16日，一家名為百果園集團（以下簡稱“百果園”）的水果零售經營商在港交所實現上市，在其背后，就有章建平的身影。
資料顯示，百果園曾在2022年12月啟動招股，全球發行7894.75萬股，所募得的資金將用于改善及加強公司的運營及供應鏈體系等。在百果園的首次公開發售前的投資者名單中，出現了一家名為知春股權的機構。據持股信息顯示，在股份發行后，知春股權持有百果園2860萬股股份，持股占比為1.8117%（見圖1）。
知春股權有什么來歷？其背后的大股東其實正是牛散大佬章建平。
據百果園同步披露的持股股東信息顯示，知春股權主要從事消費服務、科技及娛樂行業投資業務，在管資產約人民幣10億元。由夏木投資（作為普通合伙人）持有1.22%權益、由章建平先生（作為單一最大有限合伙人）持有84.15%權益，及由另外五名有限合伙人持有14.63%權益。
從章建平此前的歷史持倉來看，鮮有涉及食品零售類的個股，而主要是以科技股與醫藥股為主。那么，被章建平參投的水果零售領域的百果園，又有哪些亮點呢？
資料顯示，百果園主營業務為水果專營零售，銷售品類主要有水果、果干、果汁等果制品，有“中國水果連鎖零售第一股”的稱號。據百果園披露顯示，2019年~2022年上半年，其分別實現營業收入89.76億元、88.54億元、102.89億元與59.15億元；同期凈利潤分別為2.48億元、4565.8萬元、2億元與1.9 億元。整體來看，營收相對平穩，但凈利潤波動幅度相對較大。
從二級市場表現來看，百果園自上市后也同樣出現了較大波動。1月16日上市當天，百果園股價高開上漲一度超20%，盤中股價回落，收盤僅上漲約7%。而自1月16日上市次日至今，公司股價持續調整，至今已累計下跌6%（見圖2）。
A股食品飲料持續“狂飆”
消費復蘇、困境反轉機會來臨
雖然作為港股的百果園近期股價表現不佳，但A股當中的食品飲料細分賽道卻已經開啟了持續“狂飆”的模式。
統計顯示，1月以來（截至2月20日，下同），A股120余只食品飲料股中，50余只跑贏同期滬深300（同期上漲6.70%），老白干酒、香飄飄、舍得酒業、今世緣、燕京啤酒、新乳業、千禾味業等區間漲幅均超過20%。進一步來看，年內漲幅實現領跑的公司分布于多個食品飲料的細分領域，如休閑食品、奶制品、鹵制食品、白酒、奶茶、調味品等。
巨豐投顧高級投資顧問謝后勤向《紅周刊》表示，“食品飲料近期多個細分領域迎來強勢反彈，與經濟復蘇的預期有較大關聯，尤其是今年主要的經濟任務就是全力發展經濟，推動消費行業的加速復蘇。過去受疫情影響，食品飲料行業受損普遍較大，但估值水平已經處于相對低位，當前市場對其已有較高的困境反轉預期。”
受疫情等多重因素影響，除了少數食品飲料公司交出了一份不俗的業績成績單外，其他多數公司業績表現均相對遜色。據不完全統計，120余只食品飲料公司中，有54家發布了2022年全年業績預告，其中，22只預增上限為正值，海欣食品、來伊份、華統股份等最高預增幅度均有望翻倍。與之相對的，其中6成公司業績預增上限為負值，蘭州黃河、桂發祥、*ST西發等預計下滑幅度較高，均超過200%（見表1）。
受疫情、消費下滑等因素壓制，食品飲料公司業績出現較大分化并不意外。不過，這種壓制因素正在迎來改善。
近日，有不少食品飲料公司在投資者互動平臺“劇透”對于消費復蘇的信心增加。如主業為畜禽養殖、肉制品深加工的華統股份表示，預計今年消費信心會逐漸恢復，有利于屠宰增量；傳統特色食品企業桂發祥認為，疫情政策調整對消費市場的恢復有著積極作用，將緊密關注政策調整后的市場變化情況，把握市場復蘇機遇，拉動業績回升。另外，食品餐飲公司廣州酒家也表示，隨著我國防疫政策優化調整，消費市場復蘇回暖，公司線上線下齊發力，多措并舉促進消費。
與此同時，包括勁仔食品、科拓生物（食品添加劑）、絕味食品、新五豐等多家食品飲料公司近期也在定增募資。從定增募資投向來看，其多為擴充產能。如絕味食品表示，募資資金主要用于鹵制肉制品、副產品加工項目等。
那么，食品飲料未來的投資機會是怎樣的？上海證券有研究觀點認為，2023年，隨著疫情防控進入新階段，中國經濟整體好轉有望改善居民收入并提高居民消費意愿，相關促消費政策的實施刺激居民的消費需求，疊加消費場景限制大幅減少，后疫情時代消費復蘇將是大趨勢和主旋律。
謝后勤認為，“在旅游、酒店、餐飲、娛樂等恢復的帶動下，食品股的業績有望進一步受益?！薄皬男袠I和社會發展趨勢來看，未來預制菜、嬰童食品等方向的潛在機會可能會更容易得到市場資金的關注。但這類品種的修復并不會一蹴而就。”
食品飲料股被機構密集關注
葛衛東、王國斌、高瓴都有所愛
在食品飲料股持續上漲背后，眾多投資機構也在密集關注。
1月以來，食品綜合領域的佳禾食品、甘源食品、西麥食品、味知香以及軟飲料領域的香飄飄、歡樂家等相關公司均受到機構的聯合調研。此外，乳制品、肉制品、啤酒、調味品、淡水漁業、餐飲、白酒等食品飲料細分賽道相關公司也均得到了機構的密集關注（見表2）。
從調研內容來看，不少公司均透露了對于未來市場向好發展的樂觀預期。
瀘州老窖在2月14日接受機構調研時表示，目前沒有出現節后市場快速疲軟的情況，消費復蘇的態勢有望在后續幾個月甚更長時間延續。隨著國家各項政策的逐步落地，中國經濟持續發展的長期趨勢不會改變，消費市場將會逐步恢復繁榮，公司也將迎來戰略發展機遇期。
從調研機構來看，一些重量級的投資機構也同樣參與其中。如在近期的調研機構名單中，王國斌的泉果基金、葛衛東的混沌投資、高瓴旗下的瓴仁投資等均赫然在列。
在安井食品1月6日、1月31日的兩次機構調研中，泉果基金均出現在其中。與此同時，安井食品也同樣受到了混沌投資的關注，如安井食品1月5日的機構調研中，混沌投資就現身其中（見表3）。
安井食品主業為火鍋料制品和速凍面米制品等速凍食品，1月底，公司發布了一則相對不錯的業績預告，其預計2022年實現歸母凈利潤為10.6億元到11.1億元，同比增長55.43%到62.76%。安井食品表示，業績預增與傳統速凍火鍋料制品和速凍面米制品營業收入增長以及預制菜業務快速上量等有關。
近日，安井食品股價整體表現強勢，2月17日，公司股價報收173.35元，該“成績”已創近一年新高（見圖3）。
高瓴旗下的瓴仁投資也在關注食品飲料公司。今年以來，瓴仁投資出現在上市公司調研名單的次數并不多，但在今年1月初，在奶茶公司香飄飄的一次機構調研活動上，瓴仁投資也曾現身其中。
據香飄飄在2月5日發布的業績快報顯示，受疫情影響，2022年實現歸母凈利潤2.1億元，同比降低5.54%。但在調研中，香飄飄表示，隨著疫情的放開，消費場景的修復，社會整體消費需求有望逐漸回升。公司沖泡產品未來在渠道下沉方面也會有一定的發展機會。不過，公司也同時指出，國內居民消費復蘇的趨勢，當下看還存在一些不確定因素。但從公司中長期的發展歷程來看，最困難的時候已經過去了。
從二級市場的股價表現來看，市場似乎已經提前“預知”了香飄飄將迎來困境反轉，公司股價自去年11月以來即持續反彈，至今已上漲90%，而自今年1月以來，公司股價加速反彈超30%，并創下近2年新高（見圖4）。
可以預見的是，市場中并不只有一家“香飄飄”，更多的“香飄飄”將有望在后市被市場進一步挖掘。那么，哪些公司將有望被相中呢？我們對此也將持續關注。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）