從春節后的市場表現來看,市場一般存在“開門紅”效益,2010年以來,春節前20個交易日萬得全A指數上漲的年份有2012年、2013年、2015年、2019年-2021年,上漲概率為46.2%。
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而2010年以來,春節后20個交易日萬得全A指數僅2013年、2016年、2020年、2021年下跌,其余年份均出現上漲,上漲概率達到69.2%。
其中,2015年、2019年上漲幅度較高,漲幅均超過18%。
主要指數在春節后20個交易日里均有不錯的表現。
從行業表現來看,申萬各一級行業在春節前后普遍大概率收漲,且有色、電子、計算機等板塊表現相對較好。
板塊在有色金屬2010年至2021年間春節前5個交易日漲幅中位數達3.4%,在所有板塊中表現最佳。
春節后5個交易日來看,累計漲幅中位數上依然是有色行業表現最佳,為5.2%。此外電子、計算機等行業節前節后綜合表現同樣較好。
綜上來看,我們還是看好節后的行情,還有催化值得期待,當前僅是數據整體不佳,而春節之后,伴隨著疫情的好轉,經濟數據將筑底回升,之后企業盈利也將逐步的修復,市場將會迎來中期震蕩上行的區間。
同時從估值角度來看,市場目前仍然處于較低的估值水平之下。在沒有新的外部風險出現的情況之下,具有了較高的性價比。從2016年之后的情況來看,市場的底部通常與盈利的底部位置大致重合。因此對于之后的市場,基本面的二次拐點將至關重要。
除了盈利預期的逐步好轉外,其他因素對于春節后的市場也形成正面的支撐,國內的政策可能會在春節之后,伴隨著地方兩會的逐步召開而進一步落地,而三月份的全國兩會將會制定全年的經濟計劃,對于市場也有重要意義。
同時海外因素也將有所好轉,雖然美聯儲仍然將在未來一段時間之內繼續推進加息進程,但是伴隨著通脹的下行,加息的進程將有所放緩。不排除在2月份的議息會議上,加息幅度會進一步降至25BP,這對于全球流動性以及國內資本市場也將是利好。
本報告由九方智投投資顧問胡祥輝(登記編號:A0740620080005)撰寫
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