文|楊國英
迷亂，迷亂，
外資瘋狂，內資膽顫。
(資料圖片)
今天，春節開市第一天，股市走勢一片迷亂，內資與外資爆發大博弈。
原本今天A股是要大漲的，因為，上周納指、尤其是恒指大漲，今天A股補漲是順理成章的。
事實上，今天A股確實補漲了，早盤中位數漲幅也達到了2%左右。
但是，在早盤大漲之后，A股隨后一路直下，截止收盤，上證漲幅僅有0.14%，深證成指和創業板指分別漲了0.98%和1.08%。
補漲無力，這僅是今天A股的迷亂之一。
還有迷亂之二。
今天，A股高開后一路直下，但是，外資（北上資金）卻是一路放量增持，截止收盤，北上資金凈流入接近190億（186億），這是一個接近于創紀錄的單日凈流入。
也就是說，今天如果沒有外資的瘋狂流入，A股的表現肯定會更慘。
外資一路增持不斷，A股依然一路直下，這充分說明，在目前的點位上，內資與外資已經形成分歧。
在連續兩個月的震蕩上漲之后，當下，部分內資有減持兌現利潤的需求。
或者，因為多數人認為，部分內資接下來會減持兌現利潤，所以，干脆先減為上，這屬于投資心理的范疇——我春節前的漸進減倉，部分就屬于這一心理驅動。
久經考驗的投資者，可能都知道，外資的動向，短期看不一定對，但是，中長期看大概率是對的——因為，相比內資，外資重點會算趨勢的大賬，而不怎么去算短期的小賬。
這一輪外資對A股和港股的結構性看好，我個人認為，大概率會看到今年三季度，A股和港股指數再上漲30%左右。
在這一中期預判之下，接下來，外資大概率還將以凈流入為主。
不過，在具體操作上，很可能與內資存在短期逆反，短期內，內資減持越猛，外資可能增持越猛，內資增持越猛，外資則可能不增持或小幅減持——這是基于短期的預期差決策。
今年（三季度之前），外資整體會看好A股，其原因，其實我在春節后的文章中都已經講過了。
一是疫情完全放開，有利于消費和生產鏈的全面復蘇，這對經濟增長、以及相關股市預期業績的提振，至少中期是可以確認的。
另外，外資同時還看到，經濟主導能力超強的中國各級政府，包括激活房地產、平臺經濟等等，在2023年大概率會打出超出預期的增長效果。
二是俄羅斯戰局的不利，這間接壓低了全球通脹預期，這個從國際油價走勢就可以明確感知。
11月中旬至今，國際油價整體處于85美元/桶下方，而伴隨冬季走向尾聲，國際油價接下來大概率會進一步下調，而國際油價中短期的趨勢向下，這將給今年全球通脹（包括美國）進一步減壓。
所以，近期美聯儲連續釋放鴿派聲音，之前市場預判的美聯儲今年上半年還將再加息3次（每次加息25個BP），現在看來至少要減少一次。
全球通脹的預期向下，這個上周四G7之一的加拿大央行已經表態：“如果經濟發展情況與貨幣政策展望大致相當，管委會預計將把政策利率維持在當前水平”。
所以，之于中期預期，外資整體是看好中國經濟和中國資本市場的。
當然，俄烏戰爭還存在小概率的升級，那就是俄羅斯動用核武，這種小概率，有時候會導致全球資本市場（包括A股和港股）的驚濤駭浪。
激蕩時代，一切都與動態為伍。
做投資，一定要理清楚邏輯關系，并且有必要注意，主次邏輯在一定時期內是會彼此轉化的，部分主要邏輯在中期內可能會確立，但是之于長期可能會降格為次要邏輯。
最后，再談一談今天的市場。
1，新能源汽車產業鏈集體走強，今飛凱達、文燦股份、旭升股份、拓普集團等超20股漲停。
新能車產業鏈中全天最活躍的要數一體化壓鑄，此前一體化壓鑄龍頭港股力勁科技在上周四暴漲20%，由此看來，今天A股中一體化壓鑄板塊的大漲屬于開盤后補漲。
一體化壓鑄行業的火熱，很大程度上來源于新能源車企在進入供需失衡階段，急于通過一體化造車工藝來擴大規模、壓縮成本，提高市場占有率。這將導致對一體化壓鑄采購的提升，帶來相關企業營收及利潤的增長。
但從另一面來說，一體化壓鑄板塊的活躍也是新能車內卷的標志之一。
2，四川衛健委近日發布《四川省生育登記服務管理辦法》，其中生育登記取消結婚限制。
受此影響，盤面上三胎概念股孩子王、豆神教育等走高。
新生兒出生率不斷創新低，對我國的房地產、教育、老齡化等問題都將產生巨大影響，為此國家出臺了各項政策鼓勵生育，各地政府更是積極參與，相信繼四川之后，其他地方也會陸續推出相關政策。
但這些政策是否能真正扭轉我國新生兒出生率不斷創新低的趨勢，我們是存疑的。如若新生兒出生率不能得到扭轉，那現在炒作三胎概念股，只能是曇花一現。
我們認為破解低生育率的難題可能還需要中國的生育政策更加包容，鼓勵城市內的大齡單身女青年通過非婚獲得孩子，同時降低生育、養育、教育成本。
3，核防化板塊再次活躍，北化股份漲幅近6%。
今天核防化板塊活躍，直接原因是，最近俄烏局勢更加緊張，北約等國家持續加強對烏克蘭的軍援，從原來以防御性武器為主，到現在大批先進的主戰武器進入援助清單。
俄羅斯面對以美國為首的北約的步步威逼，想要絕地反擊，似乎核武成為最終的手段。
1月27日，世衛組織也更新了應對輻射和核緊急情況的關鍵藥物清單，此舉短期內又讓資本市場對這一細分領域充滿想象。