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受益于國內疫情措施優化、房地產支持力度加強、貨幣政策定調“精準有力”、內地和港澳人員往來政策優化等基本面邊際改善和政策回暖，以及美聯儲加息放緩帶來的流動性改善，港股投資前景轉向明朗。
根據我們之前的判斷，港股修復將有“三層臺階”，風險偏好改善、估值修復和盈利修復分別起到階段性主導作用，目前已進入第一階段且反彈強勁。上周部分延續新年第一周上漲態勢，恒生重點指數普漲，本周恒生指數、恒生國企指數和恒生科技分別收漲3.6%、3.5%和2.8%，醫療保健、原材料、能源、非必需性消費板塊領漲，地產建筑行業表現相對欠佳。
展望后市，港股長期上行趨勢保持不變，前期在風險偏好改善和估值修復的驅動下上漲，后續有望進一步受益于中國經濟增長帶來的盈利修復，建議持續觀察海外的流動性和國內的盈利修復情況。
海外方面，美國12月通脹繼續回落，CPI環比增速轉為負值，主要由能源項拖累。2023上半年美國通脹或將持續改善，將成為海外市場的交易主線，接下來更多關注美國通脹回落和美聯儲加息停止美債利率下行節奏帶來的估值修復機會。國內方面，隨著防疫和地產政策優化帶來的效果逐步顯現，我國經濟有望進一步企穩回升。二季度后，盈利修復或將成為港股更具決定性和持續性的因素。
配置方向上，一是受益于疫情后復蘇的消費、服務業和地產產業鏈，消費、互聯網、餐飲旅游博彩、醫療服務、運動服飾、家電、房地產、建材等行業機會已經展開，后續更多將隨著疫情波動展開。二是港股上游的資源股，其與宏觀敏感度高，供給彈性小，對美聯儲流動性敏感，若經濟好轉彈性也更大。
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