2023年1月13日晚，魯商健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“魯商發(fā)展”或“上市公司”，證券代碼：600223）發(fā)布公告稱，當(dāng)天收到上海證券交易所上市公司管理一部《關(guān)于對(duì)魯商健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易草案的問(wèn)詢函》（上證公函【2023】0034 號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“《問(wèn)詢函》”），要求對(duì)公司《重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）（以下簡(jiǎn)稱“草案”）》的有關(guān)問(wèn)題，做出進(jìn)一步說(shuō)明和解釋。
對(duì)于草案，清揚(yáng)君也有一些疑問(wèn)，但看了《問(wèn)詢函》以后，發(fā)現(xiàn)上交所提出的問(wèn)題更全面、更專業(yè)、更深刻。
(資料圖片)
《問(wèn)詢函》主要針對(duì)交易安排、擔(dān)保事項(xiàng)、公司估值、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、過(guò)渡期安排和其他事項(xiàng)進(jìn)行了問(wèn)詢。
一、針對(duì)交易安排，上交所要求魯商發(fā)展對(duì)交易采取分批交割方式補(bǔ)充披露：
1、上市公司對(duì)標(biāo)的公司債權(quán)形成的時(shí)間及原因、金額、主要用途、期限及是否逾期、壞賬計(jì)提情況等；
2、結(jié)合上市公司繼續(xù)經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與出售房地產(chǎn)業(yè)務(wù)兩種方式下，未來(lái)兩年的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流情況，充分說(shuō)明本次通過(guò)出售標(biāo)的資產(chǎn)方式獲取資金的合理性；
3、本次付款周期較長(zhǎng)的原因及合理性，是否涉嫌損害上市公司利益；
4、結(jié)合交易對(duì)方的財(cái)務(wù)狀況、可動(dòng)用貨幣資金、融資渠道、還款安排等，充分說(shuō)明交易對(duì)方的履約能力，能否及時(shí)、足額履行付款義務(wù)。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)就交易對(duì)方履約能力出具專項(xiàng)核查意見；
5、上述交易安排是否構(gòu)成控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用，如是，請(qǐng)明確具體解決措施及時(shí)間安排，并分析說(shuō)明相關(guān)安排是否損害上市公司利益，是否符合《上市公司自律監(jiān)管指引第5 號(hào)——交易與關(guān)聯(lián)交易》第二十五條及《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。
并請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師發(fā)表明確意見。
二、針對(duì)擔(dān)保事項(xiàng)，上交所要求魯商發(fā)展對(duì)交易補(bǔ)充披露：
1、截至目前對(duì)標(biāo)的公司及其下屬公司各類擔(dān)保的具體情況，包括但不限于對(duì)應(yīng)的主債務(wù)金額、債權(quán)方、到期期限、擔(dān)保類型以及是否逾期等；
2、結(jié)合標(biāo)的公司的還款能力和還款安排等，說(shuō)明前述債務(wù)的清償是否實(shí)質(zhì)上依賴擔(dān)保方兜底，公司是否可能因承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任導(dǎo)致對(duì)標(biāo)的公司新增債權(quán)，如是，請(qǐng)說(shuō)明具體解決措施及時(shí)間安排；
3、控股股東提供反擔(dān)保的具體形式、對(duì)象和金額等，并充分評(píng)估控股股東提供的反擔(dān)保能否完全覆蓋上市公司因本次交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
并請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師發(fā)表明確意見。
三、針對(duì)標(biāo)的公司估值，上交所要求魯商發(fā)展對(duì)交易補(bǔ)充披露：
1、標(biāo)的公司的土地儲(chǔ)備情況，包括待開發(fā)土地面積、取得時(shí)間、成本、周邊類似地段的土地拍賣價(jià)格等；
2、標(biāo)的公司截至目前的房地產(chǎn)開發(fā)情況，包括項(xiàng)目的占地面積、計(jì)容建筑面積、已完工建筑面積、預(yù)計(jì)總投資金額、實(shí)際投資金額等；
3、標(biāo)的公司主要房地產(chǎn)項(xiàng)目的售價(jià)等主要評(píng)估參數(shù)選取情況，與現(xiàn)有市場(chǎng)行情數(shù)據(jù)是否存在較大差異；
4、逐項(xiàng)列示減值涉及資產(chǎn)的具體情況，包括減值原因、減值跡象出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)，相關(guān)減值計(jì)提的合理性、及時(shí)性；
5、結(jié)合相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程、評(píng)估方法等，說(shuō)明本次交易是否已充分考慮減值事項(xiàng)影響，相關(guān)評(píng)估結(jié)果是否公允合理。
并請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和評(píng)估師發(fā)表明確意見。
四、針對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，上交所要求魯商發(fā)展對(duì)交易補(bǔ)充披露：
1、結(jié)合近期房地產(chǎn)市場(chǎng)政策變化情況和公司自身發(fā)展戰(zhàn)略，說(shuō)明剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的必要性；
2、結(jié)合大健康板塊業(yè)務(wù)所處細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、公司資源積累、研發(fā)投入等情況，說(shuō)明公司剩余業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力以及本次交易所獲資金的具體使用安排；
3、本次交易完成后，是否存在可能導(dǎo)致上市公司主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或無(wú)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形，并說(shuō)明是否有利于增強(qiáng)上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是否符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的相關(guān)規(guī)定。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師發(fā)表意見。
五、針對(duì)過(guò)渡期安排，上交所要求魯商發(fā)展對(duì)交易補(bǔ)充披露：結(jié)合此次擬置出標(biāo)的公司的評(píng)估方法、經(jīng)營(yíng)情況等，說(shuō)明針對(duì)過(guò)渡期損益采取上述安排的主要考慮，是否符合市場(chǎng)交易慣例，是否有利于保護(hù)上市公司利益。
并請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表明確意見。
六、針對(duì)其他事項(xiàng)，上交所要求魯商發(fā)展對(duì)交易補(bǔ)充披露：
1、山東省魯商置業(yè)有限公司2011年通過(guò)拍賣方式取得的土地未辦理續(xù)期手續(xù)的原因，后續(xù)是否可能影響標(biāo)的公司正常使用；
2、魯商置業(yè)及其控股子公司存在1起尚未了結(jié)且金額為3.06億元的重大訴訟的具體情況；
3、本次交易作價(jià)是否已充分考慮上述事項(xiàng)影響。
并請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和評(píng)估師發(fā)表明確意見。
最后，上交所要求魯商發(fā)展收到問(wèn)詢函后對(duì)外披露，并在10個(gè)交易日內(nèi)針對(duì)上述問(wèn)題書面回復(fù)，以及對(duì)預(yù)案作相應(yīng)修改。
魯商發(fā)展在房地產(chǎn)不景氣時(shí)出售房地產(chǎn)業(yè)務(wù)無(wú)可厚非，但在2022年11月多項(xiàng)房地產(chǎn)重磅政策利好陸續(xù)落地，尤其是“金融 16 條”出臺(tái)后，房企融資支持節(jié)奏明顯加快、政策“托底”信號(hào)明確之時(shí)出售營(yíng)收較大的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)（2022年1-10月，標(biāo)的公司的資產(chǎn)規(guī)模和營(yíng)業(yè)收入分別占上市公司總資產(chǎn)和主營(yíng)收入的2.31%和74.88%），這是必要性確實(shí)需要補(bǔ)充披露。
此外，魯商發(fā)展分批交割方式、標(biāo)的公司的估值等方面都有可能存在損害中小股東的情況，盡管魯商發(fā)展的控股股東山東省商業(yè)集團(tuán)有限公司是山東國(guó)資委，但依然需要向中小股東進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明，畢竟市場(chǎng)需要公平、合理和公開。大家說(shuō)呢？