本周，訊安科技北交所上市再度破發(fā)，最后靠綠鞋勉強(qiáng)守住發(fā)行價(jià)。這已經(jīng)是北交所新股12連破。也是北交所2023年開年第一只新股，還是破發(fā)。此前，北交所新股剛剛經(jīng)歷了15連破。后面發(fā)行的四個(gè)，除了歐福蛋業(yè)，大概還都是破發(fā)，寶麗潔也不保險(xiǎn)。
(資料圖)
投資者不禁心里發(fā)出疑問，北交所這是咋搞的？新股連續(xù)破發(fā)，90%以上破發(fā)？雖然注冊(cè)制下新股發(fā)行、定價(jià)市場(chǎng)化，破發(fā)難免?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板也是經(jīng)常出現(xiàn)新股破發(fā)，但像北交所這樣新股幾乎全部破發(fā)，這也是不正常的，有嚴(yán)重問題的。這對(duì)新市場(chǎng)的聲譽(yù)，也是嚴(yán)重傷害。
為應(yīng)對(duì)新股連續(xù)破發(fā)，北交所公司近期紛紛下調(diào)發(fā)行底價(jià)，有的還調(diào)到了凈資產(chǎn)。以至于不少媒體驚呼，北交所公司發(fā)行價(jià)太低了。事實(shí)真是這樣嗎？這些公司發(fā)行價(jià)真的很低了嗎？事實(shí)不是這樣，這些媒體實(shí)際上不了解北交所新股發(fā)行。
1月3日，保麗潔公告披露發(fā)行底價(jià)由10.01元/股調(diào)整為5.79元/股，相當(dāng)于2021年每股凈資產(chǎn)。
1月4日，新贛江將發(fā)行底價(jià)從12.5元/股調(diào)整為4.53元/股，也是其2021年的每股凈資產(chǎn)。
1月5日，百甲科技將發(fā)行底價(jià)從4.5元/股調(diào)整至3.58元/股，相當(dāng)于2021年的每股凈資產(chǎn)。
但發(fā)行底價(jià)并不等同于發(fā)行價(jià)格。保麗潔雖然發(fā)行底價(jià)5.79元/股，但發(fā)行價(jià)卻是7.95元。
我們看到，北交所2023年發(fā)行的5個(gè)新股，除歐福蛋業(yè)外，其它的幾個(gè)，動(dòng)態(tài)市盈率都不低，與可比公司相比，并沒有估值優(yōu)勢(shì)。天宏鋰電、田野股份、樂創(chuàng)技術(shù)都不低，上市大概率破發(fā)。寶麗潔也不保險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)市盈率16倍。因此，北交所公司發(fā)行價(jià)格仍然需要繼續(xù)下調(diào)。
那么，北交所如何破解新股90%破發(fā)窘境？如何挽回市場(chǎng)聲譽(yù)？需要做兩方面工作：
一是繼續(xù)下調(diào)新股發(fā)行價(jià)。今年發(fā)行的幾個(gè)新股，貌似價(jià)格下調(diào)了，但還是不夠，需要繼續(xù)擠水分，大幅下調(diào)發(fā)行價(jià)。比方說，樂創(chuàng)技術(shù)，從18元下調(diào)到12.8元，但動(dòng)態(tài)市盈率還有近20倍。這還是太高了，這種股需要調(diào)到10元以下。
北交所現(xiàn)在有幾個(gè)大的IPO，即安達(dá)科技、康樂衛(wèi)士。安達(dá)科技發(fā)行底價(jià)15.57元，發(fā)行5550萬股，發(fā)行后總市值96億，流通市值52億?？禈沸l(wèi)士發(fā)行底價(jià)從77元調(diào)為45元，發(fā)行3872萬股縮減為770萬股，發(fā)行后總市值63.7億，流通市值42億。這兩個(gè)股，對(duì)北交所來說是巨無霸了。北交所目前一天成交金額5、6億，如何承接，需要及早考慮對(duì)策。
安達(dá)科技15.57元的發(fā)行底價(jià)、康樂衛(wèi)士45元的發(fā)行底價(jià)，夠低嗎？不夠，我認(rèn)為它們的發(fā)行底價(jià)依然太高，上市大概率都會(huì)嚴(yán)重破發(fā)。因此，這兩個(gè)公司需要繼續(xù)下調(diào)發(fā)行底價(jià)。
二是大力度引進(jìn)資金，改善北交所流動(dòng)性。一味降低發(fā)行價(jià)也不是長久之策。歸根到底，北交所需要改善流動(dòng)性。尤其是想大規(guī)模擴(kuò)容，想大發(fā)新股，你不下力氣引進(jìn)資金，可能嗎？恐怕發(fā)不了幾個(gè)月，市場(chǎng)就岌岌可危了。目前苗頭已經(jīng)顯現(xiàn)，需要高度重視了。
最近，北交所A股廣咨國際成功出圈，引起市場(chǎng)熱議。1月12日，北交所A股廣咨國際開盤后一直沒有成交量。直到收盤前，14點(diǎn)56分成交了兩筆100股的買賣單，成交價(jià)格為8.47元和8.56元。
當(dāng)然，這種極端情況也不是常態(tài)。經(jīng)過我們統(tǒng)計(jì)，該公司最近30個(gè)交易日成交總金額為329萬，日均成交金額為11萬元。數(shù)據(jù)顯示，截止去年3季度末，該公司的股東戶數(shù)為4390戶。
以今天北交所為例，大多股票交易清淡，很多股票一天的成交量也就幾萬塊錢，成交量最高的也只有3、4千萬。低迷的時(shí)候，就像上述廣咨國際，全天成交量不足2000元。
北交所的成交究竟有多清淡？我們做個(gè)簡單對(duì)比：
1月12日，北交所成交金額27405.26萬元，成交股數(shù)2550.78萬股，目前上市公司總數(shù)量為163家。也就是說，平均163家上市公司日均成交金額為168萬元。
我們?cè)賮眍惐纫幌驴苿?chuàng)板，科創(chuàng)板12日成交金額為412億元，掛牌數(shù)量502家，也就是平均成交量為8210萬元。二者之間，平均成交量相差了49倍
北交所成交清淡，說白了就是流動(dòng)性不足。流動(dòng)性如此之差，需要下力氣大力引進(jìn)流動(dòng)性，注重投融資平衡。