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光大證券研報(bào)指出，我們通過(guò)對(duì)酒店、航空、機(jī)場(chǎng)、旅游板塊的基本面比較，認(rèn)為后疫情時(shí)代的“盈利彈性”是酒店>航空>機(jī)場(chǎng)>旅游；同時(shí)通過(guò)對(duì)以上四大行業(yè)的股價(jià)復(fù)盤(pán)，我們發(fā)現(xiàn)疫情以來(lái)四大板塊的股價(jià)都提前基本面修復(fù)，各自走勢(shì)很大程度上已經(jīng)反映了各自“盈利彈性”的不同預(yù)期。另外，我們也比較了中美航空股在疫情期間的不同表現(xiàn)，也明確看到了美國(guó)航空股價(jià)提前基本面修復(fù)的歷史走勢(shì)。
基于以上，我們認(rèn)為雖然航空客運(yùn)需求恢復(fù)相對(duì)較慢，但航空機(jī)場(chǎng)板塊的估值將提前基本面修復(fù)，A股航空機(jī)場(chǎng)板塊的估值修復(fù)行情仍未結(jié)束，2023年將繼續(xù)延續(xù)。其中，考慮到機(jī)場(chǎng)板塊存在“錯(cuò)殺”因素，機(jī)場(chǎng)公司未來(lái)的修復(fù)空間可能更大。
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