股息和回購收益率的結(jié)合是資本回報(bào)友好型管理團(tuán)隊(duì)和公司的一個(gè)指標(biāo)。上周的“收益投資”(Income Investing)專欄按行業(yè)分列，重點(diǎn)關(guān)注股東收益率(將股息與股票回購結(jié)合起來)。本周，《巴倫周刊》決定深入研究標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中10家特定公司的股東收益率。誠然，股票收益投資者可能更關(guān)心股息，因?yàn)楣上⑹乾F(xiàn)在他們就能放進(jìn)口袋里的錢，而股票回購的好處還需進(jìn)一步累積。但對于那些尋求股息收入的投資者來說，股東收益仍然是重要的考慮因素。
沃爾夫研究公司(Wolfe Research)首席投資策略師克里斯?塞耶克(Chris Senyek)表示：“在高于市場的股息收益率基礎(chǔ)上進(jìn)行股票回購，有力地證明了公司管理層可能仍將是一個(gè)優(yōu)秀的資本配置者。” 他補(bǔ)充說：“這通常也是一個(gè)信號，表明一家公司將繼續(xù)支持派息，并定期提高股息。在我看來，股息和回購收益率的結(jié)合是資本回報(bào)友好型管理團(tuán)隊(duì)和公司的一個(gè)指標(biāo)。”但不同的投資者可以從股東收益中獲得不同的東西。例如，蘋果公司(AAPL)的股息收益率微不足道，僅為0.5%，盡管它的股息一直在穩(wěn)步增長。然而，由于大量的回購，它的股東收益率最近達(dá)到了4.5%。截至2021年9月的財(cái)年中，蘋果在支付145億美元股息的基礎(chǔ)上，還回購了約860億美元的普通股。 韋德布什證券(Wedbush Securities)科技分析師丹?艾夫斯(Dan Ives)表示：“考慮到蘋果的增長前景，華爾街非常關(guān)注蘋果的股票回購，而不是派息。在這個(gè)科技股的艱難時(shí)期，蘋果整體收益是健康的，這讓華爾街更加將蘋果視為像直布羅陀巨巖一樣可靠的科技股。”在沃爾夫研究公司的幫助下，《巴倫周刊》篩選出了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中股東收益率最高的10家公司。入選門檻是這家公司必須擁有至少2%的股息收益率，遠(yuǎn)高于標(biāo)普500指數(shù)近期股息率1.4%左右的平均水平。
股東收益率
這些公司的股東收益率(包括股息和股票回購)在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中最高，并且股息收益率至少為2%。
注：收益率和近期價(jià)格是基于3月28日的收盤價(jià)；回購收益率是基于過去12個(gè)月的數(shù)據(jù)。來源：沃爾夫研究社；FactSet；標(biāo)準(zhǔn)普爾如圖表所示，股票回購是這些公司股東收益率的最大推動力，輕松超過股息收益率。不過，根據(jù)公司的偏好，回購收益率每年可能會有很大變化。 舉個(gè)例子：惠普(HPQ)，其產(chǎn)品包括臺式機(jī)和筆記本電腦，以近22%的股東收益率高居榜首，其股票回購收益率為19.3%。在截至2021年10月的財(cái)年中，惠普回購了約62億美元的股票，上年同期回購的股票價(jià)值為31億美元。這一增長給該公司的股東帶來了巨大的收益。塞耶克認(rèn)為公司的股息是與股東“有一定潛在契約性”的安排，公司不愿削減股息以免股價(jià)受到影響。但回購的變數(shù)可能大得多，而且不那么具有契約性。 大型資產(chǎn)出售等一次性事件可能會對公司的股東收益產(chǎn)生重大影響。例如，排名第二的馬拉松石油公司(MPC)的股東收益率為15%，這得益于大量的股票回購。在最近的年度報(bào)告中，這家煉油商指出，去年將高速公路加油站和便利店業(yè)務(wù)出售給7-Eleven，獲得了約172億美元的稅后收入。馬拉松已承諾在2022年底前回購100億美元的股票，其中約55%的回購已于今年1月完成。 希捷科技(STX)的股東收益率為13.8%，在圖表上排名第三，股息收益率高達(dá)3%。不過，該公司在上一財(cái)年回購了約20億美元的股票，提高了股東收益。圖表上的10只股票中有6只屬于金融業(yè)，其中包括摩根士丹利(MS)。它是在疫情早期被美聯(lián)儲限制回購股票的大型金融公司之一，盡管這一限制后來被取消了。其股東收益率最近接近11%，股息收益率為3.1%。2021年，摩根士丹利回購了約115億美元的普通股，高于2020年的13億美元。該圖表上還包括兩家保險(xiǎn)公司——股東收益率為11.3%的大都會人壽保險(xiǎn)公司(MET)和股東收益率11.7%的林肯國民保險(xiǎn)公司(LNC)。其他金融公司包括Synchrony Financial (SYF)，股東收益率為13.2% ，該公司專門為各種零售商提供自有品牌信用卡；Zions Bancorp(ZION)，股東收益率為11%；紐約梅隆銀行(BK)，股東收益率為13.2%。 圖表上的另一家公司惠而浦(WHR)專門生產(chǎn)家電，它的股息收益率最高，為3.8%。但其8%的回購收益率是最低的。
關(guān)于特斯拉的股利
特斯拉(TSLA)以其標(biāo)志性的電動汽車而聞名，目前正處于全面增長模式。這就是為什么在過去一周，當(dāng)該公司宣布分紅時(shí)，會出現(xiàn)一些混亂。該公司在3月28日的一份證券備案文件中說，它計(jì)劃“以股票股息的形式對公司的普通股進(jìn)行股票分割”。 晨星公司(Morningstar)股票策略師賽斯 · 戈德斯坦(Seth Goldstein)說，特斯拉此次不是傳統(tǒng)的現(xiàn)金派息。相反，按照他對文件的解釋，特斯拉實(shí)際上會發(fā)行更多的股份，并給每個(gè)股東相應(yīng)數(shù)量的股份。 記者無法聯(lián)系到特斯拉就文件中的措辭置評。文 | 《巴倫周刊》撰稿人 勞倫斯 · c · 施特勞斯(Lawrence C. Strauss)編輯 | 吳雨婷翻譯 | 小彩版權(quán)聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2022年4月1日報(bào)道“These 10 S