2023年7月27日，美國最大的汽車巨頭之一福特汽車(F)公布了其2023年第二季度財報。
2023年7月6日，福特汽車宣布，第二季度美國市場的汽車銷量已經較2023年第一季度增長了11.7%，令投資者倍感鼓舞。更重要的是，野馬Mach-E的銷量繼續在加速，與2022年相比，今年6月的銷量增長了約110%。相比之下，該公司的卡車銷量為295602輛，同比增長了26.2%，環比增長了16.4%，這主要得益于新款Super Duty的推出。同樣重要的是，福特汽車首席執行官吉姆·法利在經營方面的創新戰略和美國經濟的復蘇影響了福特卡車的銷量，超過了新冠疫情前的水平，猛獸財經預計這一趨勢將在未來繼續下去。
另一方面，在7月中旬，福特汽車宣布密歇根州的Rouge電動汽車中心將暫時關閉，以進行最后的工廠升級。雖然在短期內，這可能會損害公司的利潤，但在推出后，F-150閃電的年產量將增加兩倍（達到15萬輛）。增加工廠的產能將使該公司的管理層能夠降低其價格，并繼續增加其在汽車市場的份額。在通脹持續下降的情況下，這一點尤其重要，這可能促使美聯儲在今年晚些時候降息。因此，汽車貸款業務將變得更容易讓客戶接受，并將引發新一輪的搶購熱潮。
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盡管受到烏克蘭和俄羅斯沖突的負面影響，以及持續的高利率(這限制了一些人購買汽車的能力)的影響，但福特汽車的兩個主要業務部門——Ford Blue和Ford Pro——的收入仍在繼續增長。因此，自2023年初以來，福特汽車的股價漲幅已經超過了22%，但與此同時，其在業內的競爭對手，如法拉利（RACE）、本田汽車和理想汽車（LI）也同樣出現了強勁的增長。
福特汽車的財務狀況及其前景
福特汽車2023年前三個月的收入為414.7億美元，比上一季度下降了5.8%，比2022年第一季度增長了20.3%。在首席執行官吉姆?法利的領導下，該公司繼續在擴大福特的產品范圍方面取得了巨大進展，并在不斷增長的電動汽車市場上迅速獲得了份額。
Ford Blue部門專注于銷售混合動力汽車，以及為零售客戶提供發動機、備件、配件在2023年第一季度占公司總收入的67.7%左右。
與去年同期相比，福特汽車2023年第二季度的收入增長將主要得益于美國汽車銷售的持續增長趨勢。因此，在此期間，銷售了295602輛卡車，比2022年第二季度多了61416輛。除轎車外，SUV和卡車的季度銷量也都出現了增長，這在美聯儲奉行貨幣緊縮政策的當前時期尤為重要。盡管這項政策的目標之一是減少經濟中的貸款和投資，但許多公司仍在繼續更新和擴大他們的福特汽車車隊，以提高他們的生產率和進一步的業務增長。
根據目前的宏觀經濟數據，猛獸財經預計美聯儲將在2023年底/ 2024年初降息。從長遠來看，這種預期的下降將增加銀行批準的汽車貸款申請數量。此外，bai deng于2021年簽署的1萬億美元基礎設施投資和就業法案繼續對該行業產生積極影響。但是，該法案的許多條款將從2023年開始生效，并將增加對能源基礎設施建設、電動汽車充電網絡、道路橋梁建設的投資。最終，猛獸財經相信這將導致福特汽車的銷量在2023年至2026年間繼續增長。
福特汽車2023年第一季度的營業利潤率為4.49%，延續了從2022年第三季度開始的增長勢頭，接近2021年1月1日至2023年3月底期間的中位數5.95%。同時，猛獸財經預計2023年福特汽車的營業利潤率將繼續保持穩定，達到6.2%，到2024年這一數值將增加到9.4%。這是由于汽車原材料成本的降低、生產能力和生產過程效率的提高、以及6月底公布的裁員計劃導致的。
福特汽車2023年前三個月的每股收益為0.63美元，環比增長了23.5%，更重要的是，在過去9個季度中，福特汽車已經有6個季度的每股收益超出了分析師的普遍預期。
與此同時，福特汽車的非公認會計準則市盈率為6.41倍，比該行業的平均水平低了52.6%，比過去五年的平均水平低了14.38%。另一方面，福特汽車的P/E Non-GAAP 為7.19x，這表明福特汽車的在當前全球通脹下降時期被嚴重低估了。
截止2022年12月底，福特汽車的無擔保債務已經實現了多元化，使首席執行官吉姆·法利能夠繼續提高生產大量福特電動汽車所需的產能，而且近幾個月來，市場對福特電動汽車的需求也在呈滾雪球般增長。
截至2023年第一季度末，福特汽車的總債務約為1392.9億美元，較2021年略有下降。然而，盡管福特汽車過去三個季度EBITDA有所增長，但總債務/EBITDA比率還是從2021年的8.63倍增加到了9.76倍。
雖然總債務/EBITDA比率高于9.5倍（表明財務風險持續增加），但福特管理層近年來在償還債務和分散債務方面做得非常出色。此外，考慮到債券和債券的到期日、近幾個季度營業收入的增長以及汽車銷量的增長，猛獸財經預計福特汽車在債務償還方面不會出現嚴重問題。
結論
2023年7月初，福特汽車公布，第二季度美國市場的汽車銷量已經較2023年第一季度增長了11.7%，令投資者備受鼓舞。盡管俄烏沖突對汽車行業產生了負面影響，但首席執行官吉姆·法利在經營方面的創新戰略對福特汽車在美國的銷量產生了積極影響。我們預計，隨著歐洲產能的增加，這一趨勢將繼續下去。
而且福特汽車目前4.42%的股息率和不斷增長的營業收入以及市場對其電動汽車的需求，都將降低賣空者對其股價的影響。
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