2023年6月30日，周杰倫概念股巨星傳奇集團(tuán)有限公司（以下簡稱“巨星傳奇”，證券代碼：606683）發(fā)布公告稱，重啟招股，6月30日起至7月5日招股，預(yù)計(jì)7月13日在港交所掛牌上市。
公告顯示，巨星傳奇計(jì)劃發(fā)售7864萬股新股、4800萬股老股，合共1.2664億股，其中90%為國際發(fā)售、10%為公開發(fā)售，另有15%的超額配股權(quán)。每股發(fā)售價(jià)4.25港元，每手500股，公司最多募資約3.34億港元，售股股東最多取得約2.04億港元，合共募資約5.38億港元。
值得關(guān)注的是，本次定價(jià)較前次招股時(shí)的招股價(jià)下限5.50港元調(diào)低約22.73%。
(資料圖)
招股價(jià)下調(diào)是港股常見的發(fā)行方式，尤其是面對(duì)資本市場(chǎng)寒流時(shí)。
2007年12月，比亞迪電子招股價(jià)較原本計(jì)劃的招股價(jià)下調(diào)了15%。
2009年，三一重工港股招股價(jià)較原定招股價(jià)范圍下降9.7%至19.4%。
2019年9月，百威亞太確定的27港元發(fā)售價(jià)，較原本計(jì)劃的招股價(jià)下調(diào)了32.5%。
2021年12月，光大銀行H股招股價(jià)介乎3.83-4.27港元，比此前傳的3.86—4.3港元的下調(diào)了3港分。
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不僅是港股，在沒有流動(dòng)性的北交所也開始流行折價(jià)發(fā)行了。
2023年1月3日，保麗潔公告披露發(fā)行底價(jià)由10.01元/股調(diào)整為5.79元/股，相當(dāng)于2021年每股凈資產(chǎn)。
2023年1月4日，新贛江將發(fā)行底價(jià)從12.5元/股調(diào)整為4.53元/股，也是其2021年的每股凈資產(chǎn)。
2023年1月5日，百甲科技將發(fā)行底價(jià)從4.5元/股調(diào)整至3.58元/股，亦相當(dāng)于2021年的每股凈資產(chǎn)。
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招股價(jià)下調(diào)有利于提升投資者的信心和公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，與之類似的措施還有戰(zhàn)備配售、加強(qiáng)管理層和股東鎖定期等措施。
值得說明的是，無論股票發(fā)行時(shí)采取的是哪種積極措施，但影響股價(jià)的因素有很多，也不可能都遂了公司意愿。
比如保麗潔股票第三天最高價(jià)為13.44元/股，截止7月3日收盤價(jià)為6.83元/股；
新贛江第一天最高價(jià)為14.71元/股，截止7月3日收盤價(jià)為9.14元/股；
百甲科技第一天最高價(jià)為4.04元/股，截止7月3日收盤價(jià)為3.36元/股。
由此可見，如果不是上述三家公司采取了“積極措施”，或許就不會(huì)有那么多投資者在高位被套。
回到巨星傳奇本身，此次發(fā)行的市盈率約為40倍，對(duì)比一般零售的最新21倍的市盈率，相對(duì)較高。如果再結(jié)合其逐年放緩的增速，巨星傳奇這個(gè)市盈率可能還要打折。
2019-2022年，巨星傳奇營收分別為8658.5萬元、4.57億元、3.65億元、3.44億元；對(duì)應(yīng)歸母凈利潤分別為2355.9萬元、7806.4萬元、4364.9萬元、6038.9萬元。
數(shù)據(jù)顯示，2022年末，巨星傳奇共擁有742名分銷商以及16044名經(jīng)銷商，較2019年的2719名經(jīng)銷商大幅增長。分銷商和經(jīng)銷商不斷增長，而銷售卻有所下降，這說明產(chǎn)品的復(fù)購率有點(diǎn)低。
同時(shí)，巨星傳奇計(jì)劃發(fā)售4800萬股老股，這是否說明巨星傳奇的股東不太看好后期發(fā)展而急于套現(xiàn)呢？這個(gè)明顯利空是否又影響投資者信心呢？
此外，巨星傳奇其業(yè)務(wù)高度依賴與明顯的合作，一旦與公司的合作終結(jié)，或者明星受到負(fù)面輿論影響，都會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況以經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。這或在一定程度上影響中長期的資金買入。
另外，巨星傳奇在招股書中披露，正在計(jì)劃開發(fā)寵物食品、寵物玩具及幼兒教育產(chǎn)品；并將與第三方機(jī)構(gòu)合作研發(fā)更多美容產(chǎn)品、化妝品，測(cè)試相關(guān)的各種機(jī)會(huì)，并邀請(qǐng)穩(wěn)定的電商主播為產(chǎn)品帶貨。
在新零售和IP創(chuàng)造及營運(yùn)兩個(gè)主要板塊仍“核心競(jìng)爭(zhēng)力”不強(qiáng)的情況下，巨星傳奇有意開發(fā)更多跨界產(chǎn)品及拓展直播業(yè)務(wù)，似乎有點(diǎn)不自信和戰(zhàn)略“漂移”，其經(jīng)營的產(chǎn)品也越來越多，有點(diǎn)像雜貨鋪。這在某種程度上來講，巨星傳奇的魔胴系列產(chǎn)品正在面臨巨大的增長壓力，而新開發(fā)的產(chǎn)品還未成長為“明星產(chǎn)品”。
在這種情況下，巨星傳奇即便港股上市不破發(fā)，也有可能在未解決公司業(yè)績穩(wěn)定增長的情況下，出現(xiàn)股價(jià)長期低迷的情況。
不過，上述情況均為猜測(cè)和推論，并不代表巨星傳奇實(shí)際股票走勢(shì)，不作為投資的參考依據(jù)，清揚(yáng)君亦不對(duì)投資者盈虧負(fù)責(zé)。