這是一家我國(guó)新能源汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)主要供應(yīng)商，公司生產(chǎn)的發(fā)動(dòng)機(jī)核心零部件包括:氣缸體、氣缸蓋和曲軸等。
目前，在該企業(yè)的前十大股東中雖然只有7家機(jī)構(gòu)投資者，但是前10大股東累計(jì)持股占總股本的比例卻高達(dá)74.21%，這說明該公司的籌碼非常集中。
2022年這家企業(yè)全年的凈利潤(rùn)為1.81億元，而到了2023年，該公司只用了一個(gè)季度的時(shí)間就完成了6,071萬元的凈利潤(rùn)，這家企業(yè)今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
(資料圖片)
目前，這家公司的股票在大幅回撤了46%，股價(jià)遭攔腰斬?cái)嘀螅霈F(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股汽車類概念板塊中，秦安股份(股票代碼:603758)這家上市企業(yè)2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，秦安股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車發(fā)動(dòng)機(jī)核心零部件和變速器關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
該公司缸體的收入占比為42%，缸蓋的收入占比為37%，曲軸的收入占比為12%，變速器箱體的收入占比為7.46%。
在這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，在2022年全年，我國(guó)新能源汽車快速增長(zhǎng)，產(chǎn)銷分別達(dá)到了705.8萬輛和688.7萬輛，分別增長(zhǎng)了96.9%和93.4%，市場(chǎng)占比達(dá)到了25.6%。
這些數(shù)據(jù)均來自該公司的財(cái)報(bào)，也說明這家企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中。
上面看過了這家公司的基本信息，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層在今年第一季度都做了哪些事情，以及這些事情對(duì)公司未來凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生哪些影響。
資產(chǎn)負(fù)債表
2023年第一季度，這家企業(yè)的總資產(chǎn)為32.07億元，同比增長(zhǎng)了5%。在總資產(chǎn)中有4.83億元是借來的，也被稱為負(fù)債，還有27.24億元是股東投的，也被稱為所有者權(quán)益。
因?yàn)樗姓邫?quán)益是股東投的，它既不需要償還也不需要支付利息，所以所有者權(quán)益占比越高說明公司越好。
而這27.24億元既是該企業(yè)的所有者權(quán)益，也是這家公司的成本，因?yàn)槿绻言撈髽I(yè)的資產(chǎn)全部處置了并還清所欠負(fù)債后，理論上說還能換回27.24億元的現(xiàn)金。
雖然，這家公司的成本只有27.24億元，但是如果你想收購(gòu)該企業(yè)的話卻得花費(fèi)44.4億元的代價(jià)，這44.4億元既是該公司的市場(chǎng)價(jià)格，也是這家企業(yè)的總市值。
用該公司的市場(chǎng)價(jià)格除以成本等于1.64倍，這就是該企業(yè)的市盈率，也被稱為安全邊際。
股神巴菲特認(rèn)為一家公司安全邊際的倍數(shù)越大，說明其風(fēng)險(xiǎn)越高，安全邊際的倍數(shù)越小，說明其風(fēng)險(xiǎn)越小。
而通過對(duì)比翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)的安全邊際在A股汽車類概念板塊267家上市公司中排名第74位。這個(gè)名次很靠前，說明其安全邊際相對(duì)來說并不小，其風(fēng)險(xiǎn)也并不是很高。
但是我們一定要了解，安全邊際的倍數(shù)不高即說明這家企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)小，也說明該公司缺少人氣，并不是市場(chǎng)上的熱點(diǎn)，其波動(dòng)幅度也有限，這些是需要我們注意的。
下面我們來分析一個(gè)重要的問題-利潤(rùn)表現(xiàn)，之所以說一家公司凈利潤(rùn)表現(xiàn)比較重要，是因?yàn)槔麧?rùn)的增長(zhǎng)能提高該企業(yè)的成本，而成本的上升能使公司的價(jià)格出現(xiàn)上漲，一家企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格等于總股本乘以股價(jià)。
下面我們來詳細(xì)分析一下，這家公司在2023年第一季度的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，希望大家能認(rèn)真閱讀。
所有者權(quán)益
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2022年第一季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)為4,079萬元。到了2023年第一季度，這家公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了6,071萬元，同比增長(zhǎng)了49%。
而該企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股汽車類概念板塊267家上市公司中排名第68位。這個(gè)名次比較靠前，說明其規(guī)模相對(duì)來說很大。
而通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2023年第一季度，該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是汽車零件利潤(rùn)空間的擴(kuò)大。
2022年第一季度，這家公司銷售100元的汽車零部件，只能賺回22.9元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為22.9%。
而到了2023年第一季度，該企業(yè)同樣銷售100元的汽車零部件卻能賺回27.76元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率達(dá)到了27.76%，同比增長(zhǎng)了21%。
這家公司目前的銷售毛利率，也就是汽車零部件產(chǎn)品的利潤(rùn)空間在A股汽車類概念板塊267家上市企業(yè)中排名第56位。這個(gè)名次比較高，說明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來說很大。
在今年第一季度，雖然這家公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，但是該企業(yè)汽車零件的銷售速度卻出現(xiàn)了放緩的跡象。汽車零件的銷售速度，要使用公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，該企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)的汽車零部件存貨，只需要99天的時(shí)間。現(xiàn)在卻需要101天，銷售速度放緩了2%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說明市場(chǎng)對(duì)該公司生產(chǎn)的汽車零件的需求在減弱，這會(huì)阻礙該企業(yè)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，這些都是需要我們了解的。
上面分析了這家公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮砜匆幌略撈髽I(yè)的負(fù)債情況。
負(fù)債
在2023年第一季度，這家公司的短期借款和長(zhǎng)期借款都為0，這說明該企業(yè)目前沒有有息負(fù)債。
一家企業(yè)不舉債說明這家公司股東投的錢夠用，以及每年賺到的利潤(rùn)夠花，這也變相說明該企業(yè)很不錯(cuò)。
下面進(jìn)入本文最后的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中我們來詳細(xì)看一下這家公司的資產(chǎn)。
資產(chǎn)
雖然在今年第一季度，這家企業(yè)沒有任何負(fù)債，但是該公司的貨幣資金卻出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
2023年第一季度，該企業(yè)的貨幣資金為12.53億元，同比增長(zhǎng)了28%。
貨幣資金是這家公司所有報(bào)表項(xiàng)目中唯一的現(xiàn)金項(xiàng)目，它的增長(zhǎng)說明該企業(yè)目前的現(xiàn)金十分充裕，這也為該公司未來的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)做好了充分的準(zhǔn)備。
雖然在2023年第一季度，該企業(yè)的貨幣資金出現(xiàn)了上漲，但是其存貨的數(shù)量卻是下降的。
2022年第一季度，這家公司的存貨還有2.87億元。而到了2023年第一季度，該企業(yè)的存貨卻只有2.63億元，同比下降了8%。
存貨的下降是因?yàn)楣芾韺影l(fā)現(xiàn)今年產(chǎn)品的銷售速度放緩了，所以為了避免存貨積壓降低了產(chǎn)能。
而存貨賣出去之后，減去成本和費(fèi)用就是該企業(yè)未來的凈利潤(rùn)，所以存貨數(shù)量的下降也說明公司在第二季度凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)或許難以實(shí)現(xiàn)，這點(diǎn)是需要我們注意的。
而雖然在今年第一季度，這家企業(yè)的產(chǎn)能出現(xiàn)了下降，但是該公司的固定資產(chǎn)和在建工程都出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
2023年第一季度，這家企業(yè)的固定資產(chǎn)為8.38億元，同比增長(zhǎng)了16%。在建工程為1.56億元，同比增長(zhǎng)了15%。
在建工程就是一家公司正在建設(shè)的固定資產(chǎn)，當(dāng)建成后將轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)這個(gè)報(bào)表項(xiàng)目里。
而固定資產(chǎn)和在建工程的增加部分翻譯官猜測(cè)很可能是這家企業(yè)的廠房以及生產(chǎn)設(shè)備，這也說明在今年第一季度，雖然公司的管理層降低了存貨的數(shù)量，但卻為未來的產(chǎn)能擴(kuò)大提前做好了準(zhǔn)備。
所以這家企業(yè)的管理層并沒有認(rèn)為新能源汽車行業(yè)的風(fēng)口在減弱，而是銷售的暫時(shí)性受挫。
如果在未來的季度里行業(yè)風(fēng)口能再次發(fā)酵，該企業(yè)產(chǎn)品的銷售速度能加快，那么這家公司一定會(huì)再次擴(kuò)大產(chǎn)能，生產(chǎn)出更多的存貨換回更多的凈利潤(rùn)。
所以，翻譯官認(rèn)為這家企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)很可能會(huì)發(fā)生在第三、第四季度，而不是第二季度，這點(diǎn)是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦秦安股份這只股票，也沒有說秦安股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。