伴隨著全面注冊(cè)制的實(shí)施，上市公司退市的腳步也在加快。而“1元退市”成了上市公司退市的一個(gè)重要路徑選擇。一旦上市公司股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)低于1元，公司股票將被退市。
而為了規(guī)避“1元退市”，一些瀕臨“1元退市”公司頻頻護(hù)盤，有的公司推出股份回購(gòu)計(jì)劃，有的公司大股東推出增持計(jì)劃，以此來刺激公司股價(jià)的反彈，希望公司能夠從“1元退市”的漩渦中走出來。
“1元退市”是市場(chǎng)的選擇，但作為上市公司來說，“保殼”也是其應(yīng)有的權(quán)力。所以，面對(duì)“1元退市”，上市公司進(jìn)行“保殼”自救，這是無可厚非的。實(shí)際上，從持有這些股票的投資者角度來看，這些投資者是希望上市公司能夠進(jìn)行“保殼”自救的，畢竟這種自救是有利于保護(hù)這些投資者利益的。
(資料圖)
不過，面對(duì)“1元退市”的市場(chǎng)選擇，上市公司要成功地進(jìn)行“保殼”自救，這個(gè)難度還是比較大的。畢竟進(jìn)入“1元退市”的公司，自身本來就面臨著各種困難，要拿出足夠多的資金出來進(jìn)行自救，這并不是一件容易的事情。也正因如此，面對(duì)“1元退市”的時(shí)候，有的公司所進(jìn)行的所謂回購(gòu)與增持，其實(shí)就是在忽悠投資者。有的公司與大股東提出的回購(gòu)計(jì)劃與增持計(jì)劃，實(shí)際上就是“空頭支票”。
有鑒于此，面對(duì)上市公司“保殼”過程中出現(xiàn)的“忽悠式”增持與回購(gòu)，交易所層面加強(qiáng)了監(jiān)管力度，緊盯“忽悠式”增持與回購(gòu)。比如，交易所火速下發(fā)關(guān)注函，要求相關(guān)公司說明資金來源與履約能力，是否存在“忽悠式”增持，并結(jié)合減持、平倉(cāng)等情況說明本次增持或回購(gòu)事項(xiàng)是否構(gòu)成短線交易，所持股份后續(xù)如繼續(xù)平倉(cāng)，是否存在因構(gòu)成短線交易等情形增持事項(xiàng)無法實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)等。
交易所的關(guān)注函顯然是有必要的，它可以從信息披露的角度讓上市公司的回購(gòu)及大股東的增持變得更加透明一些。不過，這種“關(guān)注函”并不能有效阻止“忽悠式”回購(gòu)與增持的出現(xiàn)。要嚴(yán)防保殼公司“忽悠式”回購(gòu)與增持，還必須采取這樣幾點(diǎn)措施。
一是保殼公司在發(fā)布公告公布回購(gòu)計(jì)劃或大股東增持計(jì)劃的同時(shí)，上市公司或大股東必須開設(shè)相應(yīng)的回購(gòu)專戶或增持專戶，并按回購(gòu)計(jì)劃或大股東增持計(jì)劃中所規(guī)定的最低金額，將資金存入回購(gòu)專戶或增持專戶，避免上市公司“空口說白話”，進(jìn)行“忽悠式”回購(gòu)與增持。如果回購(gòu)或增持的資金不能落實(shí)到位，則嚴(yán)禁上市公司發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃或股東增持計(jì)劃。
二是基于“1元退市”公司保殼的特殊屬性，這類公司回購(gòu)與增持的周期不能拖得太長(zhǎng)，應(yīng)該在公告發(fā)布后的一周內(nèi)執(zhí)行完畢，正所謂救急如救火。像有的保殼公司發(fā)布的回購(gòu)計(jì)劃或股東增持計(jì)劃，其周期為董事會(huì)決議通過后的6個(gè)月內(nèi)，這樣的回購(gòu)計(jì)劃或增持計(jì)劃明顯是對(duì)投資者的“忽悠”。因?yàn)閷?duì)于“1元退市”股票來說，連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤價(jià)低于1元就宣告退市了，不可能等你上市公司6個(gè)月再來增持或回購(gòu)。因此，對(duì)于這種保殼公司的增持與回購(gòu)必須在公告后馬上進(jìn)行，而不是再拖5個(gè)月、6個(gè)月，那種約定“6個(gè)月內(nèi)”的回購(gòu)與增持是沒有任何誠(chéng)意的，100%是對(duì)投資者的忽悠。
三是嚴(yán)禁保殼公司回購(gòu)或大股東增持期間，公司其他股東通過二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行股票減持，避免保殼公司通過回購(gòu)或大股東增持，來掩護(hù)其他股東從二級(jí)市場(chǎng)出逃。如果保殼公司通過回購(gòu)或大股東增持來掩護(hù)其他股東從二級(jí)市場(chǎng)出逃，這本身就是對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者的“忽悠”。
四是嚴(yán)懲保殼公司及大股東不執(zhí)行回購(gòu)計(jì)劃與增持計(jì)劃的行為。不執(zhí)行回購(gòu)計(jì)劃與增持計(jì)劃，上市公司及大股東的行為就是對(duì)投資者的“忽悠”，因此必須予以嚴(yán)懲。一方面是按照不履行承諾來處罰，因此給投資者帶來損失的，需要賠償投資者損失；另一方面按發(fā)布虛假信息來處罰上市公司及責(zé)任人，涉及到投資者損失的，同樣需要賠償投資者損失。
相信做到上述幾點(diǎn)，保殼公司及其大股東自然也就不會(huì)進(jìn)行“忽悠式”的回購(gòu)與增持了。目前某些公司之所以開展“忽悠式”增持與回購(gòu)，一來是目前市場(chǎng)對(duì)保殼公司的增持與回購(gòu)缺少規(guī)范；二來是進(jìn)行“忽悠式”增持與回購(gòu)的成本太低，所以有的公司敢于冒險(xiǎn)，甚至樂此不疲，這種情況顯然不應(yīng)該繼續(xù)下去了。