富凱摘要：伴隨著股價狂飆，劍橋科技的多位股東拋出減持計劃。最值得關注的當屬HKHolding、康令科技和康宜橋。
【資料圖】
作者|歐文
今年以來，A股市場上最熱概念當屬AI。作為龍頭股之一的劍橋科技在6月8日卻低開4.73%，最大跌幅達7.89%，最終報收66.30元/股，跌5.88%。
從消息層面上看，劍橋科技7日晚間披露，第二大股東上?？狄藰蛲顿Y咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）擬進行清倉減持。
不過，康宜橋并不是公司十大股東中首個公布清倉減持計劃的。5月22日晚間，劍橋科技實際控制人控制的企業(yè)、十大股東之一HK Holding率先公布了清倉計劃。
多位大股東清倉減持的連續(xù)利空打擊下，劍橋科技是延續(xù)年初以來的牛勢繼續(xù)狂奔？還是就此掉頭直下？
大股東紛紛套現(xiàn)
從今年年初，劍橋科技便開啟了上漲模式。短短5個多月的時間，股價從年初的11.24元/股飆升至最高74.80元/股。
伴隨著股價狂飆，劍橋科技的多位股東接連拋出減持計劃。最值得關注的當屬HK Holding、康令科技和康宜橋。
先來看看HK Holding。5月22日晚間，劍橋科技公告，持股0.97%的股東HK Holding擬減持其持有的全部公司股份。而就在6天前，公司剛收到HK Holding?出具的《集中競價減持股份結果告知函》。在減持計劃實施期間內，HK Holding?已累計通過集中競價交易方式減持公司股份361.6萬股，占減持計劃披露日公司股份總數(shù)的1.41%。截至5月19日減持計劃完畢。
值得一提的是，劍橋科技的實際控制人、董事長兼總經(jīng)理Gerald G Wong，持有HK Holding50.3968%股權。
另外一個減持主力康令科技同樣與Gerald G Wong有著密切的關系。康令科技的實際控制人趙海波除擔任劍橋科技董事、副總經(jīng)理、首席技術官外，還與Gerald G Wong簽署了一致行動協(xié)議。康令科技在上市之初持股比例為6.67%。不過到本次減持計劃時，持股僅剩3.83%。此次計劃在履行減持股份預先披露義務的三個交易日后，六個月內通過大宗交易方式減持公司股份合計不超過257.02萬股，占公司股份總數(shù)的0.96%。
最后是今年以來減持數(shù)量最多的康宜橋。近半年多來，康宜橋通過大宗交易方式和集中競價交易方式合計減持公司股份643.9萬股，占減持計劃披露日公司股份總數(shù)的2.52%。減持價格在10.23元/股至71.68元/股，減持總金額為2.19億元。即使如此，康宜橋并未停止減持步伐。就在上次減持計劃實施完成公告2天，其又披露了新的減持計劃，因股東自身業(yè)務需要，通過大宗交易方式和集中競價交易方式擬減持公司股份的數(shù)量總計不超過公司股份總數(shù)的2.95%。據(jù)了解，康宜橋當持股791萬股，占公司總股份的2.95%。
此外，控股股東CIG開曼也不甘落后，在2022年12月3日至2023年3月24日，減持了221.68萬股股份，占公司總股本的0.87%，套現(xiàn)3605.57萬元。此后的5月31日晚間，CIG?開曼再度披露因自身業(yè)務需要，計劃減持不超過公司股份總數(shù)1%的股份（268萬股）。
大股東紛紛落袋為安的同時，基金等機構也其黯然退場。數(shù)據(jù)顯示，2022年底持有劍橋科技的基金數(shù)為33只，持股354.9萬股。而到今年一季度末僅剩3只，持股也降至23萬股。反之散戶的人數(shù)卻在迅猛增長，2022年末劍橋科技股東人數(shù)為2.68萬人，到一季度末猛增至5.70萬人，漲幅達112.6%。
業(yè)績何以匹配股價
受益于CPO概念，劍橋科技在年內股價實現(xiàn)狂飆。然而究竟對業(yè)績有何影響？公司曾在提示風險公告中明確表示，目前不生產(chǎn)交換芯片，不存在含CPO技術的芯片。公司對此尚處于探索階段，沒有取得與CPO相關的業(yè)務收入。后續(xù)將進行下一代400G硅光和800G硅光模塊的開發(fā)，同時對包括用于下一代數(shù)據(jù)中心的CPO產(chǎn)品的相關光電混合封裝技術進行研究。
由此可見，劍橋科技未來打造的重點產(chǎn)品應該是光模塊。根據(jù)2022年年報，劍橋科技高速光模塊收入4.78億，占比總營收的12.63%，同比僅增長4%，毛利率為27.58%。反觀同業(yè)的中際旭創(chuàng)的營收同比增長25.29%，主要是下游加大對200G、400G產(chǎn)品采購導致，其毛利率為30.75%。
這樣的表現(xiàn)或許是因為其對相關項目推進不利造成的。根據(jù)公告，早在2020年，劍橋科技通過非公開發(fā)行的方式募集資金7.31億元，其中6.47億元用于高速光模塊及5G無線通信網(wǎng)絡光模塊項目，項目建設周期為1年。
然而項目進展卻非常不暢，截至去年末，光模塊項目投資進度僅完成55.77%。其中，一年多的時間僅完成1.32%，因此項目完工日期更是一拖再拖。對于項目延期的原因，劍橋科技將其歸結為疫情因素以及光模塊市場變動影響，公司主動降低了原項目中25G和100G中低端領域的光模塊投入，并進一步增加400G及以上高速光模塊的投入。
4月25日，劍橋科技不得不將剩余募投資金擁堵進行變更，將光模塊項目中未使用的資金2.84億元全部投入新項目劍橋科技光電子產(chǎn)業(yè)化基地項目，新項目總投資10.53億元，預計建設期2年。
不過顯然這些舉動明顯慢于同行。其中光迅科技早在2022年4月便更改了同類項目的募資用途，隨后還募資15.73億元用于高端光通信器件生產(chǎn)建設、高端光電子器件研發(fā)中心建設項目。而另外一家中際旭創(chuàng)早在2019年就開始著手400G光通信模塊研發(fā)生產(chǎn)項目。
雖然光模塊是公司未來發(fā)展重點，但不得不承認，當前光模塊對凈利潤的貢獻較小。劍橋科技當前的業(yè)績主要依賴電信寬帶、無線網(wǎng)絡和小基站業(yè)務，2022年兩項業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入分別為20.59億元、10.56億元。
今年一季度，劍橋科技實現(xiàn)的營業(yè)收入為10.74億元，同比增長124.98%，首次出現(xiàn)倍增。
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