文/十一弟
(相關(guān)資料圖)
萬物云的董事長——朱保全，最近一直在增持公司的股票。
現(xiàn)在，正是逢低買進(jìn)的抄底時機(jī)。
作為萬科旗下的物管平臺，萬物云在去年才上市。
去年，萬物云的營收規(guī)模，沖到了三百億，行業(yè)排名第二，僅次于碧桂園服務(wù)。
但在二級市場，萬物云狠狠地割了一把韭菜。
上市之前，萬物云向投資者兜售的公司估值，就超過了千億。
去年硬著頭皮上市的時候，估值砍半，每股發(fā)行價49港元。
到了現(xiàn)在，萬物云已經(jīng)跌到了27港元/股左右，市值只有三百多億。
前幾年，開發(fā)商都在忙著把旗下的物管平臺送到港股上市。
于是，有人也開始催促萬科。郁亮一臉傲嬌——
“我就不上，我怕資本市場把我們引導(dǎo)壞了”、“起碼要等到市值達(dá)到千億，才會考慮上市”。
那幾年，物管行業(yè)風(fēng)起云涌，估值都坐上了火箭。
碧桂園服務(wù)的市值，漲到最高的時候，達(dá)到了2700億港元，反超了母公司碧桂園。
正常人都能看到物管行業(yè)遇到了估值風(fēng)口。
但萬物云，就是憋著不上市，一直拖到了去年。
跟今年坐在火上烤的萬達(dá)不一樣，萬物云在上市之前，沒有跟投資人做上市對賭。
萬物云的身后，投資人催著上市套現(xiàn)的壓力，就不會太大。
因?yàn)槿f物云的投資人，早就賺翻了。
2017年，博裕資本花了15個億，參股投資了萬物云25%的股權(quán)。
上市前的一年，萬物云就通過員工持股平臺接盤，幫博裕資本套現(xiàn)了70個億。
目前，博裕資本仍然持有萬物云15%的股權(quán)。
哪怕股價再怎么跌，博裕資本也能夠云淡風(fēng)輕，因?yàn)樵缇驮谌f物云身上賺得盆滿缽滿。
萬物云在二級市場，只坑了散戶。
博裕資本、姚勁波的五八集團(tuán)等大股東，還有一幫管理層，都賺麻了。
作為董事長，2019年~2021年，朱保全從萬物云拿到的薪水，分別為1252萬、1481萬、1250萬。
在物管行業(yè)，這幾乎就是高管薪酬的天花板。
但朱保全從萬物云拿到的大頭，還是股票。
上市之前，萬物云的員工持股平臺，持有公司7000萬股股票。
其中有2000萬股，屬于朱保全。
按照萬物云在上市前的估值，這些股票價值20個億。
萬物云的一名監(jiān)事——向云，她在2021年的薪酬為六十多萬。
但她也分到了將近七十萬股股票，當(dāng)時價值六、七千萬。
萬物云在上市之前，早就把公司的管理層喂飽了。
萬物云的控股股東，是萬科。
朱保全一直在萬科任職，負(fù)責(zé)分管萬物云。
除了擔(dān)任萬物云的董事長，他還是萬科的聯(lián)席總裁。
上市之前，萬物云給管理層配發(fā)股票的時候，只分配給了朱保全。
萬科的高管，比如郁亮，沒有分配萬物云的股票。
但作為國內(nèi)第二大物管企業(yè)，萬物云的營收規(guī)模超過三百億。
這樣的物管巨頭，任何一個交易環(huán)節(jié)、業(yè)務(wù)板塊，都有巨大的套利空間。
最近，萬物云有個很不起眼的新聞，但卻激起了十一弟的好奇心。
萬物云旗下的深圳市萬御安防服務(wù)科技有限公司，與日立電梯合作，推出了萬御電梯品牌。
萬御電梯的主要業(yè)務(wù)，聚焦于電梯維修、保養(yǎng)、更新、改造等服務(wù)。
這個新聞的看點(diǎn)，不容易引起外界的注意。
但對萬御安防來說，卻很重要。
四年前，萬物云成立了萬御安防，聚焦在安防與機(jī)電業(yè)務(wù)。
上市之前，萬御安防成立不到三年，但在萬物云的體系內(nèi)，舉足輕重。
萬物云把安防、機(jī)電維保等業(yè)務(wù)，外包給了萬御安防。
2020年~2021年，萬御安防通過關(guān)聯(lián)交易，從萬物云獲得的收入，分別為30億、37億。
盡管萬御安防嚴(yán)重依賴萬物云，但在設(shè)立之初，萬物云就把萬御安防獨(dú)立出來了。
萬御安防并不是萬物云的子公司，而是聯(lián)營公司。
萬物云在上市之前，專門搞了一場發(fā)布會，宣布拆分并獨(dú)立運(yùn)營萬御安防。
朱保全打了個比方——
“這就類似于京東把京東物流拆分出來。”
萬御安防對標(biāo)的是日本最大的安防公司——西科姆，要讓它成為中國最大的安防機(jī)電公司。
朱保全的比喻，直白明顯——
萬物云從萬科分拆出來上市，接下來，萬物云要進(jìn)一步分拆安防、機(jī)電業(yè)務(wù)，讓萬御安防上市。
作為聯(lián)營公司，外包了萬物云的安防、機(jī)電業(yè)務(wù)，僅通過關(guān)聯(lián)交易獲得的收入，就有三、四十億。
萬御安防這塊蛋糕，可見到底有多大了。
萬御安防一直對外宣傳的，只說它是萬物云與海康威視的合資企業(yè)。
但實(shí)際上，萬物云僅持有萬御安防40%的股權(quán)，海康威視持股比例更低，只有5%。
萬物云和海康威視的持股比例加在一起，也只有45%。
萬御安防另外55%的股權(quán)，穿透以后，在兩家私人企業(yè)手上——
深圳市奈德實(shí)業(yè)有限公司、珠海市對數(shù)信息科技有限公司。
深圳奈德背后有兩個自然人股東——任振中、牛望。
珠海對數(shù)背后也有兩個自然人股東——劉哲源、王凱。
萬御安防的主營業(yè)務(wù)是安防和機(jī)電維保，萬物云引入持股5%的海康威視，在戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)上，能夠產(chǎn)生協(xié)同。
但讓深圳奈德、珠海對數(shù)這兩個私人企業(yè)，持有萬御安防55%的股權(quán)，就十分蹊蹺了。
十一弟查了下，深圳奈德在工商部門的登記地址，位于深圳市南山區(qū)粵海街道大沖社區(qū)科發(fā)路11號南山金融大廈2301。
在同一個地址上，還有幾家企業(yè)——
比如，深圳市萬科財務(wù)顧問有限公司、深圳盈安財務(wù)顧問有限公司。
這其中，有的是萬科的子公司，有的是萬科的影子公司。
所以，深圳奈德的背景，就不難猜了。
珠海對數(shù)背后的兩個自然人股東，其中劉哲源的身份是——
萬物云深圳戰(zhàn)區(qū)市場總監(jiān)。
因此，深圳奈德、珠海對數(shù)背后的四個自然人，他們間接持有萬御安防55%的股權(quán)，大概率就是萬科、萬物云安排的代持。
這四個自然人，他們所代表的利益，只有萬科、萬物云的這幫管理層才清楚。
十一弟大膽預(yù)測一下，過不了幾年，圍繞萬御安防，又是一場資本盛宴。
而萬御安防這個錢袋子，早就有人偷偷把手伸了進(jìn)去，喂飽了自己。