“有遠(yuǎn)見(jiàn)的領(lǐng)跑者、擁有強(qiáng)大全球分銷(xiāo)渠道和大量高質(zhì)量專(zhuān)有數(shù)據(jù)的公司將成為大贏家。”
“木頭姐”凱西·伍德(Cathie Wood)看來(lái)是真的不愿意在當(dāng)前股價(jià)水平繼續(xù)投資英偉達(dá)(NVDA)了。
繼旗艦基金ARK innovation (ARKK)在2022年11月至今年1月期間清倉(cāng)英偉達(dá)后，周三（5月31日）披露的信息顯示，伍德旗下規(guī)模較小的ETF Autonomous Technology and Robotics (ARKQ)也拋售了英偉達(dá)的股票，賣(mài)出23290股。
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作為人工智能的“信徒”，伍德仍認(rèn)為英偉達(dá)擁有推動(dòng)人工智能時(shí)代發(fā)展的能力，但她認(rèn)為該公司的股票目前太貴了。
英偉達(dá)不是唯一的最佳AI標(biāo)的
FactSet的數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)周四收漲5.12%，周二盤(pán)中市值一度突破了1萬(wàn)億美元，今年以來(lái)漲幅已達(dá)到172.14%。
從錯(cuò)過(guò)英偉達(dá)大漲這一點(diǎn)可以看出，即使對(duì)于最看漲的科技投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)人工智能趨勢(shì)進(jìn)行估值也并非易事。但伍德今年2月份曾表示，她仍然看好英偉達(dá)，不過(guò)估值“太高了”，清倉(cāng)英偉達(dá)是因?yàn)锳RK Innovation正在對(duì)其最看好的科技股進(jìn)行“整合”。
伍德本周一發(fā)布推文說(shuō)：“ARK從2014年開(kāi)始就一直認(rèn)為英偉達(dá)比大多數(shù)其他芯片公司更早看到了人工智能的未來(lái)，現(xiàn)在我們認(rèn)為該公司將繼續(xù)推動(dòng)人工智能時(shí)代的發(fā)展。然而，英偉達(dá)的股價(jià)已達(dá)到今年預(yù)期營(yíng)收的25倍，已經(jīng)漲得過(guò)于‘超前’。”
伍德還表示，根據(jù)ARK過(guò)去五到六年的研究，該公司看到了幾十個(gè)人工智能的贏家。她在推文中說(shuō)：“有遠(yuǎn)見(jiàn)的領(lǐng)跑者、擁有強(qiáng)大全球分銷(xiāo)渠道、以及或許最重要的是擁有大量高質(zhì)量專(zhuān)有數(shù)據(jù)的公司，有望成為人工智能領(lǐng)域的大贏家，未來(lái)幾年?duì)I收和利潤(rùn)將遠(yuǎn)超預(yù)期。投資者似乎認(rèn)為英偉達(dá)是唯一的最佳標(biāo)的，不是這樣的！”
特斯拉是“最顯而易見(jiàn)的受益者”
在這些潛在大贏家中，伍德最看好的是特斯拉。她在另一條推文中寫(xiě)道：“特斯拉的股價(jià)是預(yù)期營(yíng)收的6倍，該公司是最近人工智能取得突破性進(jìn)展后的最顯而易見(jiàn)的受益者，特斯拉的目標(biāo)是到2030年在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域獲得8萬(wàn)億至10萬(wàn)億美元的收入。”
特斯拉周四收盤(pán)上漲1.76%，今年以來(lái)上漲了68.47%。
特斯拉通過(guò)兩種方式參與人工智能領(lǐng)域，首先是伍德提到的自動(dòng)駕駛。特斯拉CEO馬斯克認(rèn)為，該公司的全自動(dòng)駕駛(FSD)軟件最終會(huì)變得足夠好，讓所有能夠運(yùn)行該軟件的特斯拉汽車(chē)都成為Robotaxi網(wǎng)絡(luò)的一部分。馬斯克在5月16日舉行的特斯拉2023年股東年會(huì)上說(shuō)：“我認(rèn)為這將是歷史上單一資產(chǎn)價(jià)值增幅最大的一次。”
特斯拉在人工智能領(lǐng)域的另一個(gè)機(jī)會(huì)是機(jī)器人。該公司正在制造一款名為Optimus的人工智能驅(qū)動(dòng)的人形機(jī)器人，可以用來(lái)解決勞動(dòng)力短缺的問(wèn)題。馬斯克在股東大會(huì)上說(shuō)：“我的預(yù)測(cè)是，特斯拉的大部分長(zhǎng)期價(jià)值將來(lái)自O(shè)ptimus，我對(duì)這個(gè)預(yù)測(cè)非常有信心。”
特斯拉的市銷(xiāo)率約為6倍，但更重要是利潤(rùn)。英偉達(dá)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率約為50%，預(yù)計(jì)今年特斯拉的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將達(dá)到11%左右。
從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)看，英偉達(dá)的估值稍微顯得便宜一點(diǎn)。英偉達(dá)目前股價(jià)是2023日歷年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的47倍左右，特斯拉約為52倍。
所有人工智能技術(shù)——無(wú)論是來(lái)自英偉達(dá)還是特斯拉——都是為了提高勞動(dòng)者的生產(chǎn)率。ChatGPT類(lèi)型的人工智能可以自動(dòng)完成人類(lèi)的一些任務(wù)，自動(dòng)駕駛汽車(chē)可以為通勤的人每天節(jié)省一個(gè)小時(shí)的時(shí)間，此外，機(jī)器人執(zhí)行一些瑣碎的任務(wù)實(shí)際上是對(duì)人類(lèi)勞動(dòng)力的直接補(bǔ)充。
這其中的機(jī)會(huì)是巨大的，根據(jù)ARK的研究，到2030年，人工智能有望把知識(shí)工作者的生產(chǎn)率提高4倍以上，在100%的采用率下，人工智能可以提高全球勞動(dòng)生產(chǎn)率約200萬(wàn)億美元，遠(yuǎn)高于目前每年32萬(wàn)億美元的全球知識(shí)工作者的總薪酬。
可以肯定的一點(diǎn)是，人工智能有可能顛覆全球勞動(dòng)力市場(chǎng)，但隨著生產(chǎn)率的提高和商品的增加，其他就業(yè)機(jī)會(huì)有望被創(chuàng)造出來(lái)，人們也會(huì)有更多其他方式來(lái)利用自己的時(shí)間。
此外，5月早些時(shí)候推出的Roundhill Generative AI & Technology ETF周四上漲2.11%，漲幅超過(guò)ARK Innovation的1.53%，該ETF的主要持倉(cāng)股包括英偉達(dá)等。
截至周四，今年迄今ARK Innovation上漲了35%，漲幅高于納斯達(dá)克綜合指數(shù)的26%。在人工智能掀起投資熱潮之際，ARK Innovation最大的持倉(cāng)股特斯拉和科技股均大幅上漲。
文 | 巴倫周刊
編輯 | 郭力群
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