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本周A股市場觀望情緒濃厚，交易量能萎縮，股指震蕩下探，上證指數幾度跌破3200點，全周下跌-2.16%，深成指和創業板指分別下跌-1.64%和-2.16%%（數據來源：wind，截至2023.5.26）。
資金方面，受海外宏觀政策不穩定因素影響，本周北上資金大幅流出178.88億元（數據來源：wind，截至2023.5.26）。行業輪動仍快，消費、新冠概念、TMT、光伏等輪番演繹反彈行情，但多數不具備持續性。
大盤表現弱勢，A股短期承壓，分析來看，主要原因系宏觀經濟復蘇較弱、總量政策力度低于預期，以及海外宏觀不穩定因素引發人民幣匯率走弱及北上資金流出帶來的壓力。
當前，A股進入相對底部，一方面顯示市場短期對經濟、政策的預期不夠樂觀，另一方面也說明市場基本消化情緒壓制，預期定價已一定程度反映在股價中。長期來看，后疫情時代經濟復蘇放緩是正常現象，經濟發展仍是主線，經濟自發的修復發展應仍基本能保持潛在增速水平。而市場悲觀的經濟和政策預期可能帶來更大的預期差，存在超預期的可能。后續任何超預期的經濟或政策增長，都可能釋放短期壓抑過久的情緒，帶來反彈。
市場止跌轉暖的關鍵變量在于交易極致縮量后的回暖、人民幣回到升值區間以及市場主線的逐步明晰。
配置策略方面，短期側重具有防御屬性及估值性價比的品種，重點關注估值明顯回調的科技板塊。市場調整后或可以開始布局業績具有產業驅動力的板塊，關注通信、計算機、中藥、中特估等行業。
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