5月26日，市場情緒有所轉暖，但延續分化走勢，滬深主板探底回升，滬指3200點失而復得，創業板跌幅一度超1%并且創1年新低，隨后小幅反彈；在半導體帶動下，科創50漲超1.6%。
個股上看，漲多跌少，2800+股上漲，其中漲停52家，實際漲停48家，但1200+漲幅在0-1%之間，顯然市場掙錢效益聚焦在少數領域；1900+股下跌，其中跌停25家，實際跌停1家。市場情緒上較上個交易日回暖。
成交量上看，兩市繼續呈縮量態勢，全天成交8229億元，較上個交易日減少359億元，依然是存量下的資金博弈，資金出現蹺蹺板效應。比如今日資金回流AI方向，新能源賽道則集體調整。
【資料圖】
盤面上看，資金回流AI硬件+應用方向。硬件方向：存儲器、CPO、AI服務器等領漲，恒爍股份、鴻博股份、拓維信息、華勝天成、睿能科技、德明利等多股漲停，中富通、寒武紀、朗科科技漲超10%；應用方向：ChatGPT、傳媒教育、游戲等走強，虹軟科技、金橋信息、南方傳媒、長江傳媒、名臣健康、中公教育、凱文教育等漲停；中藥股繼續走強，昆藥集團、健民集團、白云山、太極集團，昆藥集團、太極集團股價再創歷史新高，達仁堂漲超9%。隨著資金回流科技股，新能源賽道則集體調整，光伏、風電、鋰電池板塊低迷，德新科技跌超9%，華自科技、仕凈科技、海優新材、昱能科技、中信博、金辰股份、帝科股份、陽光能源等跌超5%。
整體上看，在存量博弈下，資金從高低切換再次回到前期的蹺蹺板格局。那么市場是否會再次回到這種在新能源和AI科技股之間蹺蹺板格局呢？元芳認為，短期在弱勢行情，市場資金仍然以尋找安全邊際高的方向為主，也就是低位疊加業績報業績大增，仍是資金角力點。但科技股方向經過較大級別調整的方向有望重新得到資金的青睞，特別是市場面臨拐點的方向仍是資金關注的焦點。此外，隨著時間進入6月份，部分上市公司開始率先預告中報業績，中報業績預喜的方向有望成為短線資金的追逐重點。
策略上，繼續延續此前的資金避高就低的策略，重點把握低位+一季報業績大增相關上市公司的機會。
行業配置上，關注光伏（重點：TOPCon電池、HJT電池、鈣鈦礦電池）、風電、儲能、半導體（存儲芯片、AI芯片、設備和材料）、軍工、食品、醫藥等。
創業板創1年新低
創業板指數指數2月以來呈現單邊下行的態勢，今日盤中一度跌幅超1%，更是創出1年新低，距離2022年4月27日低點，不到5%的距離。
那么，在創業板指數創1年新低之后，止跌了？從指數的運行軌跡來看，指數并未發出值得信號。目前創業板指數呈單邊下行走勢，所有均線指標呈空頭排列，并且從成交量來看，創業板在下跌過程量能并未出現明顯的縮量，從這點來看，指數還存在進一步下探的風險。從止跌的信號來看，需要收出一根放量長陽或者指數創2022年新低，形成底背離后有助于指數的止跌。不過整體下行空間較為有限。
從估值角度來看，當前創業板的估值處于10年歷史分位數的4.07%，對應的估值為31.26倍，目前是A股估值最低的板塊，距離2018年歷史26.378低位也僅差1.43%的距離，目前處于繼續探底中，預計存在跌破2018年估值底的概率，但整體下行空間也比較有限。
從業績角度來看，主板（非金融）/創業板（剔除溫氏股份）/科創板2023Q1/2022全年累計營收同比增速分別為3.27%/8.11%、10.71%/20.11%、0.29%/29.17%，營收同比增速均呈回落態勢；2）主板（非金融）/創業板（剔除溫氏股份）/科創板2023Q1/2022全年累計歸母凈利潤同比增速分別為-5.75%/0.63%、1.14%/2.13%、-46.82%/5.59%。2023Q1主板和科創板歸母凈利潤同比增速維持負增長，創業板歸母凈利潤同比增速回落但維持正增長。
從三大板塊的業績來看，創業板占優。但估值卻處于最低，顯然當前創業板的性價比最具優勢。
中報業績或將市場市場一個重要的窗口，若創業板中報業績繼續占優，那么下半年創業板有望走出一輪強勢的超跌反彈行情，反之磨底的時間將會拉長。
存儲芯片王者歸來？
受隔夜美股英偉達大漲的利好刺激，今日A股存儲芯片板塊強勢拉升，板塊指數大漲超4%。恒碩股份20CM漲停、朗科科技漲超10%、德明利、睿能科技漲停、深科技、萬潤科技、同有科技等漲超7%。
那么，存儲芯片此輪行情能持續多久？從個存儲芯片廠得到信息來看，當前存儲芯片處于行業拐點，黎明前的黑暗。
首先，近期傳出頭部的存儲廠商漲價的消息。5月16日國內存儲芯片的龍頭廠家，長江存儲已經正式通知NAND漲價，漲價幅度約在3-5%左右。以256G存儲芯片為例，已經漲價4-5美元（約人民幣28-35元直）。此外，海外存儲芯片巨頭美光，此前已告知經銷商DRAM及NAND Flash閃存從5月起不再接受更低詢價；有消息傳三星通知經銷代理商，未來將不再提供低于目前成交價的訂單。
其次，海外存儲芯片龍頭二季度業績有望改善。三星電子第二季度DRAM出貨量預計將較Q1增長約15%-20%，優于上季的季減約10%。上季虧損高達5萬億韓元（約38億美元）的SK海力士也有望迎來復蘇，該公司Q2出貨量估較上季成長 30%-50%，高于市場預期的20%。
第三，美光受審查，國產替代加速。近期美光受到國內網絡審查，美光禁止在國內銷售，國內存儲產商將開始受益，國產替代加速推進。
第四，需求端開始回暖。受三星減產的影響，近日智能手機與服務器廠商對存儲芯片供應合同的詢問數量有所增長，且AI服務器DDR5訂單不斷涌進，HBM、DDR5等高附加值DRAM的需求也在持續攀升。同時，存儲器廠商部分需求領域已出現急單，客戶需求回溫、急單涌入，而且“量也不少”。
存儲芯片作為集成電路做大的細分領域，2022年市場規模1392億美元，其率先迎來拐點，有望帶動整個半導體行業拐點提前到來，當前整個半導體處于底部中，已經迎來中期配置好時機。
率先受益的方向，存儲芯片、AI芯片、設備和材料、Chiplet先進封裝方向
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