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富途控股和老虎證券最終還是走向了不可避免的結(jié)局——5月16日，兩家券商在美股盤(pán)前大跌后，相繼發(fā)布公告稱(chēng)，擬在境內(nèi)應(yīng)用市場(chǎng)下架旗下APP，并強(qiáng)調(diào)存量境內(nèi)客戶(hù)的相關(guān)業(yè)務(wù)和服務(wù)不會(huì)受到影響。富途控股旗下全資子公司已在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）登記注冊(cè)為證券經(jīng)紀(jì)商。老虎證券持牌主體US TIGER SECURITIES, INC.為SEC注冊(cè)的持牌主體。兩者均已在納斯達(dá)克掛牌上市，富途控股更是首個(gè)在美國(guó)上市的香港互聯(lián)網(wǎng)券商。兩家公司均在美國(guó)、新加坡、澳洲、歐洲等多個(gè)市場(chǎng)活躍，坐擁千萬(wàn)用戶(hù)。兩家公司在信息安全隱患等方面的挑戰(zhàn)由來(lái)已久。早在2019年，包括兩家在內(nèi)的多個(gè)APP，被指在個(gè)人信息收集和使用方面存在問(wèn)題，被中央網(wǎng)信辦等部門(mén)要求整改。面對(duì)質(zhì)疑，即便兩家公司及時(shí)予以回應(yīng)稱(chēng)，會(huì)按照監(jiān)管要求完成整改工作，但依舊沒(méi)有消除疑慮的根源。2021年10月，在《個(gè)人信息保護(hù)法》即將施行之際，人民網(wǎng)發(fā)布文章稱(chēng)，富途控股和老虎證券等跨境互聯(lián)網(wǎng)券商，在用戶(hù)信息安全以及合法合規(guī)方面存在風(fēng)險(xiǎn)。由于兩家公司均已在美國(guó)上市，內(nèi)地用戶(hù)的個(gè)人信息的出境問(wèn)題已成為他們亟待解決的問(wèn)題。一個(gè)月后，《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》發(fā)文稱(chēng)，“某些所謂的跨境金融業(yè)態(tài)，極易成為少數(shù)人違規(guī)跨境資本輸出的工具，可能面臨資本外流、境內(nèi)投資者的資金有去無(wú)回、金融數(shù)據(jù)泄露等一系列風(fēng)險(xiǎn)。”與此同時(shí)，該文章稱(chēng)老虎證券和富途控股雖聲稱(chēng)技術(shù)安全有保證，但仍存在金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，并指出兩家公司并未取得中國(guó)境內(nèi)相關(guān)牌照，僅持有境外牌照，因而利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供美股、港股交易服務(wù)是典型的非法金融活動(dòng)。去年年底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)著手推進(jìn)非法跨境展業(yè)整治工作，兩家券商再次被點(diǎn)名，稱(chēng)其未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，面向境內(nèi)投資者開(kāi)展跨境證券業(yè)務(wù)，根據(jù)《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)，其行為已構(gòu)成非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。為回應(yīng)這次整治工作，雙方發(fā)文曾表示會(huì)配合整改，并全力服務(wù)好存量境內(nèi)投資者。專(zhuān)注“金融+科技”行業(yè)的律師肖颯認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)的整改主要有兩層內(nèi)涵：一是加強(qiáng)屬地管理原則，中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)在中國(guó)境內(nèi)、涉及境內(nèi)投資者、客戶(hù)的證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，故而未獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)經(jīng)營(yíng)牌照的金融公司不得繼續(xù)在中國(guó)招攬新的境內(nèi)投資者和境內(nèi)客戶(hù)，但不禁止或限制境外機(jī)構(gòu)在境外吸納資金、招攬客戶(hù)；二是充分保護(hù)已有境內(nèi)投資者，預(yù)留緩沖空間，允許存量境內(nèi)投資者繼續(xù)與境外機(jī)構(gòu)開(kāi)展交易，維持市場(chǎng)平衡，但仍須受外匯管理規(guī)定的規(guī)范限制。如今，富途控股和老虎證券雙雙下架境內(nèi)APP，其內(nèi)地市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)充的機(jī)會(huì)被斬?cái)唷?strong>跨境炒股的灰色地帶收緊，除信息安全的因素外，中國(guó)資金“走出去”的路如何進(jìn)行合理管制，也是問(wèn)題的重點(diǎn)。財(cái)經(jīng)撰稿人萬(wàn)云在富途控股和老虎證券被點(diǎn)名時(shí)指出，這個(gè)風(fēng)向可能預(yù)示著我們對(duì)外匯流出的擔(dān)憂(yōu)。除了要關(guān)心兩家公司股價(jià)暴跌的事情，更要關(guān)心外匯投資的未來(lái)。證監(jiān)會(huì)曾在2016年發(fā)出投資風(fēng)險(xiǎn)提示，明確除合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）和滬深港通機(jī)制外，官方未批準(zhǔn)任何境內(nèi)外機(jī)構(gòu)提供“跨境炒股”服務(wù)。富途控股和老虎證券這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)券商一直游走在法規(guī)的灰色地帶。相較證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的渠道，互聯(lián)網(wǎng)券商的投資門(mén)檻更低，更能吸引投資者將資金投入美股市場(chǎng)。這導(dǎo)致了大量資本外流。
資深財(cái)富管理從業(yè)者付偉，在財(cái)富Plus的相關(guān)話(huà)題討論中表示：
從功能上講，富途控股和老虎證券不過(guò)是境外線(xiàn)上券商的一個(gè)“中國(guó)版”，老虎證券的投資方中甚至就包含盈投證券。兩家公司能夠快速發(fā)展的根源在于中國(guó)內(nèi)地投資人強(qiáng)大的投資力，和更廣泛的資源配置訴求，特別是伴隨著中國(guó)企業(yè)的走出去，中國(guó)資金的走出去也是歷史的必然。但受限于境內(nèi)的監(jiān)管政策，美國(guó)的嘉信、盈透進(jìn)不來(lái)，中國(guó)的中信、華泰走不出去，留下的中間地帶變成了這些機(jī)構(gòu)野蠻生長(zhǎng)的自留地。套用一句時(shí)新的話(huà)，老虎和富途的成功來(lái)源于“監(jiān)管套利”，其本身的商業(yè)模式并沒(méi)有太多的獨(dú)特性。從這個(gè)角度看，伴隨著中美“政冷經(jīng)熱”格局的延續(xù)，導(dǎo)致中國(guó)金融領(lǐng)域的進(jìn)一步開(kāi)放，這塊無(wú)人看管的領(lǐng)地最終會(huì)被來(lái)自中國(guó)和美國(guó)更有資信的持牌機(jī)構(gòu)所占領(lǐng)，類(lèi)似于“滬港通”。在不遠(yuǎn)的將來(lái)，我們將看到“滬美通”，這是金融深化走向開(kāi)放的必然。即便雙方聯(lián)系有所增加，中美政治緊張的格局恐怕不會(huì)在短期內(nèi)得到緩解，信息安全問(wèn)題也將是中國(guó)保守應(yīng)對(duì)的一個(gè)必然選擇，與其在雙方扯皮中被損害利益，不如提前做好自我防御。《個(gè)人信息保護(hù)法》是當(dāng)前階段政府的必然選擇，而作為金融的任何參與者，都必須選擇服從。人民網(wǎng)的點(diǎn)名也好，兩家公司的回應(yīng)也好，都可能只是這場(chǎng)大戲的開(kāi)場(chǎng)。更嚴(yán)格的居民信息管理，甚至是涉美公司的公司治理和股權(quán)關(guān)系，不排除都是未來(lái)《個(gè)人信息保護(hù)法》關(guān)注的重點(diǎn)。
對(duì)于跨境互聯(lián)網(wǎng)券商監(jiān)管，關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生。國(guó)內(nèi)新增業(yè)務(wù)的阻斷，使這類(lèi)公司的未來(lái)發(fā)展重心不得不移向國(guó)際。消極預(yù)警拉響已久，富途控股和老虎證券在這則利空消息落地前，早已開(kāi)始了國(guó)際化布局。海外表現(xiàn)已成為兩家公司財(cái)報(bào)中的重點(diǎn)內(nèi)容。2022年，富途用戶(hù)占香港成年人口比例達(dá)43%。其海外版平臺(tái)moomoo的新加坡用戶(hù)數(shù)已突破當(dāng)?shù)?0至70歲人口的25%；老虎證券2022年第四季度全球入金客戶(hù)2.7萬(wàn)，其中超90%來(lái)自中國(guó)大陸以外國(guó)家和地區(qū)。就在宣布下架境內(nèi)APP的同一天，富途控股宣布moomoo進(jìn)軍馬來(lái)西亞市場(chǎng)。（財(cái)富中文網(wǎng)）
編輯：劉蘭香