太難了！昨天艷陽(yáng)高照紅彤彤，今日烏云壓頂綠油油！
5月2日，A股三大指數(shù)開(kāi)盤(pán)集體下跌，滬指跌幅一度逼近1%，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50跌幅均超1%。
個(gè)股上看，個(gè)股跌多漲少，3400+股下跌，1500+上漲，其中50股跌停（包含ST）、50股漲停。值得注意的是，早盤(pán)上漲個(gè)股一度不足千只，超4000股下跌。
(相關(guān)資料圖)
從成交額上看，滬深兩市全天成交額10712億，較上個(gè)交易日縮量1005億。兩市已經(jīng)連續(xù)21個(gè)交易日成交額在萬(wàn)億上方，創(chuàng)2021年10月22日至2021年12月24日連續(xù)46個(gè)交易日成交額在萬(wàn)億上方的新高，充分顯示了市場(chǎng)資金交投的活躍，除了增量資金就是場(chǎng)內(nèi)存量資金博弈帶來(lái)的調(diào)倉(cāng)換股動(dòng)作。此外，北向資金全天凈買入6.33億元，其中滬股通凈買入15.93億元，深股通凈賣出9.59億元。整體來(lái)看，1月外資在完成了初步的建倉(cāng)之后，2月以來(lái)的市場(chǎng)行情由內(nèi)資來(lái)主導(dǎo)。
從盤(pán)面上看，板塊跌多漲少，除了大金融、地產(chǎn)的等少數(shù)板塊上漲外，其他板塊普遍下跌。早盤(pán)大金融股一度沖高，中國(guó)銀河一度漲停，最后漲超8%、海通證券漲超5%，民生銀行漲超4%；地產(chǎn)股盤(pán)中異動(dòng)，上實(shí)發(fā)展2連板、中交地產(chǎn)、天保基建、華夏幸福漲停；AI則表現(xiàn)分化，AI+設(shè)計(jì)概念股活躍，啟迪設(shè)計(jì)、新城市均20CM漲停；教育股盤(pán)中大漲，科德教育20CM漲停，學(xué)大教育、國(guó)新文化等漲停；ChatGPT、數(shù)據(jù)要素等方向午后展開(kāi)反彈，光云科技20CM漲停，海量數(shù)據(jù)、中遠(yuǎn)海科、久遠(yuǎn)銀海漲停；液冷、CPO概念股大跌，高瀾股份20CM跌停，劍橋科技跌停；傳媒、游戲股陷入調(diào)整，寶通科技、迅游科技跌超10%。
總體上看，市場(chǎng)繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性行情，AI方向也出現(xiàn)了分化，前期漲幅大的高位股批量下，而AI+設(shè)計(jì)/教育等低位方向得到資金的青睞，資金出現(xiàn)了明顯的高低切換；同時(shí)，中特估由此前的中字頭向大金融和地方國(guó)企擴(kuò)散。市場(chǎng)的兩大AI和中特估兩大主線方向并未發(fā)生改變，但疊加一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司表現(xiàn)較為靚麗。
隨著5月進(jìn)入消息空窗期，市場(chǎng)將演繹業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)型行情，而AI+業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)方向或?qū)?qiáng)者恒強(qiáng)，其他超跌股則存在反彈修復(fù)的預(yù)期。
大金融為什么漲？
進(jìn)入5月后，大金融方向出現(xiàn)了明顯的加速上漲，從5月的首個(gè)交易的銀行、保險(xiǎn)大漲，到今日的券商，今日申萬(wàn)券商指數(shù)一度大漲超3%。大金融的大漲，本質(zhì)反應(yīng)的是中特估的擴(kuò)散+低估+低位+業(yè)績(jī)的改善
個(gè)股上看，中國(guó)銀河盤(pán)中漲停，以超8%漲幅收盤(pán)，海通證券漲超5%，光大證券、中信證券漲超3%。
今日券商大漲屬于大金融內(nèi)部輪動(dòng)，對(duì)于券商大漲也是實(shí)至名歸，連續(xù)21股交易日在萬(wàn)億上方，利好券商業(yè)績(jī)提升，同時(shí)券商一季度業(yè)績(jī)?cè)?022年一季度低基數(shù)的背景下，普遍高增長(zhǎng)。疊加低估值+低位雙底加持下，股價(jià)有明顯的反彈修復(fù)的需求。
大金融率先有保險(xiǎn)帶動(dòng)，4月28日中國(guó)平安漲停，這時(shí)隔8年后首次漲停，拉開(kāi)金融大漲的序幕。對(duì)于保險(xiǎn)的大漲，除了中特估的擴(kuò)散外，主要業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)，中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)等多家保險(xiǎn)公司一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期。
中金公司表示，保險(xiǎn)行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)趨勢(shì)已現(xiàn)，且當(dāng)前行業(yè)仍被大幅低配、公募持倉(cāng)處于歷史較低水平，我們重申看好行業(yè)新業(yè)務(wù)迎來(lái)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)而非反彈。
5月首個(gè)交易日就大漲，申萬(wàn)銀行指數(shù)大漲超2.5%，跌了3年多的民生銀行漲停。對(duì)銀行的近期持續(xù)走強(qiáng)，除了中特估擴(kuò)散外，低估值+低位+業(yè)績(jī)改善等多重角度。
華泰證券表示，銀行開(kāi)年以來(lái)信貸投放情況良好，我們預(yù)計(jì)信貸結(jié)構(gòu)有望持續(xù)調(diào)優(yōu)。貸款定價(jià)下行壓力趨緩，疊加合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法約束銀行息差與存款成本，有望緩解息差壓力。若資本市場(chǎng)回暖，非息收入有望自低基數(shù)修復(fù)。
隨著中特估向大金融方向擴(kuò)散，未來(lái)中特估進(jìn)一步擴(kuò)散，短期有望向電力行業(yè)擴(kuò)散，疊加夏季到來(lái)，今年夏天用電力整體呈供緊平衡的態(tài)勢(shì)，電力板塊有望迎來(lái)估值的提升，同時(shí)地方國(guó)企也值得關(guān)注。
指數(shù)怎么看？
滬指在4連陽(yáng)后，今日早盤(pán)上沖受到了周線上120周均線的壓制，短期受阻，同時(shí)日線上，在4連陽(yáng)后，5日均線并未上穿10、20日均線，這就要完成均線互換，值得注意的是，下方的中長(zhǎng)期均線60、120、250三條均線已形成多頭排列格局，指數(shù)的中長(zhǎng)期向上的格局良好。MACD指標(biāo)上看，綠柱不斷縮量，雙線即將金叉，顯示多頭格局保持完好。
因此，今日指數(shù)下探至20日均線獲得支撐，是修復(fù)性的調(diào)整，應(yīng)該是比較好的低吸機(jī)會(huì)。
如果從月線上看，走勢(shì)更加靚麗，目前5月均線上穿了20月均線，K線形態(tài)上收出了上漲三顆星的組合，典型的上漲的信號(hào)，但目前10月均線還在20月均線下方并且距離有點(diǎn)遠(yuǎn)，短期來(lái)看指數(shù)要大漲的概率還是比較低。這點(diǎn)從周線上也可以得到驗(yàn)證。周線上看，120和250周均線呈平行態(tài)勢(shì)，也就是說(shuō)若要大漲，5、10、20、60周均線要相繼上穿過(guò)120周均線，指數(shù)才有望形成強(qiáng)勢(shì)的上攻。
因此，指數(shù)整體風(fēng)險(xiǎn)不大，震蕩上行的格局不變，但震蕩上行的過(guò)程波動(dòng)必然加大。
以上觀點(diǎn)不構(gòu)成任何操作建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本報(bào)告基于獨(dú)立、客觀、公正和審慎的原則制作，信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。