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【資料圖】
公司主營業(yè)務(wù)為PCB的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專注于中高端樣板和小批量板業(yè)務(wù)。公司銷售區(qū)域存在境內(nèi)銷售和境外銷售，其中內(nèi)銷客戶集中度較低，外銷客戶主要是專業(yè)的PCB貿(mào)易商，集中度相對較高。
2019年至2022年，發(fā)行人PCB業(yè)務(wù)收入分別為38,782.55萬元、49,016.11萬元、69,028.03萬元、70,106.66萬元。2022年，發(fā)行人PCB業(yè)務(wù)收入增速放緩。
強達電路是典型的PCB行業(yè)，主要為客戶提供樣板和小批量線路板業(yè)務(wù)。前幾年，PCB行業(yè)的發(fā)展幾乎接近了冰點，而近年來剛剛有了復(fù)蘇的跡象，強達電路報告期內(nèi)實現(xiàn)的收入和凈利潤增長趨勢好像也驗證了這一點，凈利潤更是從2019年的500萬元飆升到2021年的6400萬元，幾乎增加了12倍。什么樣的機遇，讓企業(yè)能夠如此大翻身？機遇背后是否也隱藏著巨大的風(fēng)險呢？
最近密集上會的企業(yè)有的已經(jīng)更新了2022年財務(wù)數(shù)據(jù)，有的是更新了審閱數(shù)據(jù)，有的還做了盈利預(yù)測，不知道為什么，強達電路卻沒有更新最新的財務(wù)數(shù)據(jù)呢？是因為數(shù)據(jù)并不靚麗嗎？甚至有業(yè)績下降的風(fēng)險嗎？這樣的疑問，從審核問詢意見中也找到了蛛絲馬跡，根據(jù)披露信息，發(fā)行人2022年預(yù)計實現(xiàn)收入7億元，比2021年下降了1000萬元。
報告期各期，發(fā)行人客戶數(shù)量分別為1,328家、1,481家、1,910家、1,594家，新增客戶數(shù)量分別為443家、466家、651家、299家。發(fā)行人各期來自“穩(wěn)定客戶”的收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為88.43%、92.54%、93.34%、95.71%。
報告期各期，發(fā)行人銷售收入為100萬元以上的客戶數(shù)量分別為52家、70家、106家、53家，對其銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為71.11%、73.77%、76.17%、63.25%。2020年至2022年1-6月，發(fā)行人銷售收入為100萬元以上的原有客戶對當(dāng)期收入增長的貢獻率分別為88.17%、82.05%、-2.89%。
報告期各期發(fā)行人PCB貿(mào)易商銷售收入分別為16,304.91萬元、18,074.69萬元、21,839.38萬元，占PCB收入比例分別為42.04%、38.87%、31.64%。
強達電路自己也承認很多客戶都是小客戶，且需要重點關(guān)注的是，強達電路報告期的客戶分散程度還在增加且客戶新增和退出也更加頻繁。公司披露的100萬以上客戶實現(xiàn)的收入從76%降至63%，進一步增加了企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險。還需要格外注意的是，公司有40%的業(yè)務(wù)是通過貿(mào)易商實現(xiàn)銷售的，并且還是小規(guī)模的貿(mào)易商，這樣的銷售如何保證收入的真實性和合理性，也是一個很大的挑戰(zhàn)。
報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.44%、23.20%、25.44%和23.98%，剔除運輸費影響后的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.44%、25.44%、27.16%和25.75%。
報告期各期，發(fā)行人消費電子領(lǐng)域PCB產(chǎn)品毛利率分別為11.79%、9.90%、21.02%、17.28%。
強達電路的毛利率較低，這跟PCB發(fā)展格局以及企業(yè)在行業(yè)中的競爭地位密切相關(guān)，而毛利率波動較大也說明了下游客戶的發(fā)展格局。只是，這樣的剛剛在及格線附近摩擦的毛利率水平，再加上收入規(guī)模較小的因素，這樣的企業(yè)如果IPO那么經(jīng)營的風(fēng)險是否會讓股民承擔(dān)呢？