隨著技術進步與我國資本市場發(fā)展，量化投資正在崛起。量化投資策略基于大量數(shù)據(jù)分析和數(shù)學模型構建，可以有效減少人為因素對投資決策的影響，其策略優(yōu)勢不斷地吸引著廣大投資者的關注。
同時，在這個領域中，新銳量化私募機構更是不斷涌現(xiàn)。在這樣一個充滿機遇和挑戰(zhàn)的投資市場中，新銳量化私募機構無疑是一股不可忽視的力量。他們所采用的先進技術和創(chuàng)新策略，為投資者提供了更加多樣化的投資選擇，也為市場的發(fā)展注入了新的活力。
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新銳量化私募超量子基金：具備超配的團隊陣容
深圳超量子基金就是新銳量化私募中表現(xiàn)比較出色的代表。公司在2020年登記為私募基金管理人，并發(fā)行了公司第一只指數(shù)增強型量化基金產(chǎn)品。截至2023年3月24日，公司管理規(guī)模超15億元，累計超額收益(幾何)為***%。
超量子基金是一家由人工智能技術驅動的量化對沖基金公司。公司總部位于深圳，另設有北京研究中心及香港業(yè)務中心。公司自創(chuàng)立以來，致力于使用杰出的數(shù)理模型為投資人提供持續(xù)、穩(wěn)健的超額回報。公司目前專注于開發(fā)股票策略，為海內外投資者提供指數(shù)增強及中性對沖的產(chǎn)品。
公司創(chuàng)始人為清華大學講席教授，前香港中文大學商學院講席教授、副院長，香港深圳聯(lián)合金融研究中心主任，芝加哥量化聯(lián)盟（CQA）成員，具備多年量化研究、量化投資的經(jīng)驗。
公司擁有一支高素質的專業(yè)人才隊伍，全職員工共計38人，其中投研19人、IT團隊11人。投研團隊碩博比例為100%，包含10名博士。投研團隊畢業(yè)于麻省理工學院、哥倫比亞大學、加州伯克利、清華大學、北京大學、香港大學等國內外知名院校。專業(yè)背景涵蓋了信息系統(tǒng)、金融、物理、人工智能、統(tǒng)計學等多個領域。
超量子這樣的人才配置初心本源是為了構造一套嚴謹完善的量化策略開發(fā)框架，持續(xù)輸出長期可穩(wěn)定的量化策略。由于量化策略本身的復雜性，在量化因子開發(fā)、模型構建、策略組合優(yōu)化、交易執(zhí)行和風控每個層面都需要行業(yè)優(yōu)秀的研究型人才。因此，公司盡可能以行業(yè)最高的標準來進行人才的配置，使得公司管理規(guī)模不斷擴大的同時，新老投資人的利益也能得到保障。
專注量化指增，策略容量劍指百億
公司目前專注于中低頻的指數(shù)增強策略，產(chǎn)品類型包括滬深300增強、中證500增強、中證1000、全A增強及量化中性產(chǎn)品，據(jù)公司測算，當前策略能承載的資金量至少在百億以上。
指數(shù)增強策略的核心邏輯是通過量化策略帶來超額收益，形成一個beta指數(shù)收益+alpha超額收益相疊加的策略。公司主做量化指增的原因主要有四點：
第一是量化指增策略本身是邏輯清晰、可持續(xù)性較強、能夠貫穿牛熊的投資策略。管理人主要專注于獲取alpha，策略執(zhí)行基本不受市場大盤波動干擾，能夠排除大量投資噪音；投資人也能從多種直觀的可視化數(shù)據(jù)和量化指標直接評價指數(shù)增強策略的好壞。
第二是對于量化私募來說，A股具備交易活躍、股票數(shù)量多、股票分化度高等特點，加之注冊制推行也將繼續(xù)提升A股股票數(shù)量以及信息披露透明度，這些都是適合量化指增策略發(fā)展的土壤。
第三是當前A股指數(shù)本身也是具備紅利的，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，滬深300指數(shù)過去10年復合收益率達到4%以上，中證500指數(shù)過去10年復合收益率達到6%以上，如果量化指增策略能在指數(shù)基礎上疊加超額收益，長期來看復利效果是非?？捎^的。
第四是超量子的量化指增策略應用中低頻策略在交易方面更為穩(wěn)健，且持倉周期較長，更適合規(guī)模更大的資金進行投資，也能承載更大的資金容量。
展望未來，公司表示會在做好當前指增產(chǎn)品的前提下，不斷進行新策略研究與開發(fā)，將策略拓展到更多具有特點的指數(shù)增強策略如國證2000增強、中證紅利指數(shù)增強、雙創(chuàng)板塊增強等，也可以根據(jù)投資人的需求進行專項策略定制，打造更加豐富多元的產(chǎn)品陣列，為投資者提供豐富的指數(shù)增強配置工具和解決方案。
自研量化因子開發(fā)系統(tǒng)，策略迭代能力強
超量子策略主要目標為最大化單位風險的超額收益，不做主觀風格暴露和擇時，通過嚴格控制自研的風格因子，匹配指數(shù)內+全市場選股，追求較高的超額勝率及夏普比例。
公司認為，對任何策略來說，合理的風險水平下超額收益都是有上限的，超量子更關注風險和收益的平衡關系，追求在適當風險水平下，獲得更高的夏普比率，而非僅僅追求更高的超額收益。
談及公司的策略優(yōu)勢，超量子認為，和過去的量化機構著重于工程優(yōu)化不同，超量子團隊更強調底層數(shù)學、統(tǒng)計學、金融邏輯的研究，第一通過修正金融數(shù)學中的強假設，第二解決機器學習中的過擬合問題，最終在底層數(shù)學和金融邏輯層面構建因子及具有護城河意義的風控模型，為策略貢獻價值。
超量子依靠自主構建的量化因子開發(fā)系統(tǒng)，以豐富的金融知識體系和深入的投資理念為靈感，實現(xiàn)因子開發(fā)的快速迭代。
超量子的量化因子開發(fā)系統(tǒng)是一款高效、多項指標、同行評議、用戶友好和高度靈活的內部系統(tǒng)，它可以幫助投資研究人員更快地開發(fā)出更好的量化因子，從而提高策略的有效性和盈利潛力。
據(jù)介紹，在公司建立完整因子開發(fā)系統(tǒng)之后，僅在2022年超量子生產(chǎn)的因子數(shù)量就是以前因子總量的4倍，并且新開發(fā)因子的效果比之前的因子質量還更高。另外，有了這套系統(tǒng)之后，因子開發(fā)人員可以調用更多的數(shù)據(jù)，最高頻的可以達到逐筆成交的數(shù)據(jù)，這是之前公司完全做不了的計算。公司的因子開發(fā)系統(tǒng)能幫助研究人員更快地發(fā)現(xiàn)有效的投資機會，提高了公司策略的盈利潛力和市場競爭力，保障策略長期可持續(xù)迭代。
此外，公司不僅擁有因子開發(fā)系統(tǒng)，還打造了自動化模型開發(fā)系統(tǒng)AutoQuant、策略組合優(yōu)化系統(tǒng)以及自動化交易系統(tǒng)等模塊。超量子通過革新的底層方法論突破、成熟量化工具的搭建、持續(xù)吸引新的人才在超量子完備的體系中進行創(chuàng)新和開發(fā)，以實現(xiàn)策略持續(xù)地迭代和更新。2022年量化策略超額收益普遍下降的情況下，超量子反而逆勢而上，脫穎而出。
談及當下最熱的AI話題，超量子介紹到，公司策略底層的因子組合及優(yōu)化過程中大量使用了AI技術，如深度學習算法、強化學習算法等。AI技術的優(yōu)勢是能夠極高效地處理海量數(shù)據(jù)，并能夠挖掘數(shù)據(jù)和因子中蘊藏的深層邏輯。
更關注風險和收益的平衡
好的策略不應該只是關注收益，正如上文提到的，超量子更關注風險和收益的平衡關系，因此，公司除了不斷優(yōu)化策略為投資者創(chuàng)造更多alpha收益的同時，也非常注重投資中的風險控制。
公司的風控原則包括：
1.投資決策及交易全部由機器完成，人負責實時監(jiān)控；
2.持倉分散化，降低持倉波動率、提高持倉流動性；
3.模型組合分散化，降低策略失效風險；
4.嚴格遵守投資紀律，通過風控體系為長期穩(wěn)定收益保駕護航。
具體風控環(huán)節(jié)包括：事前、事中、事后。
1.事前風控措施包括：1）嚴苛的回測系統(tǒng)，篩選持續(xù)穩(wěn)定產(chǎn)生收益的模型；2）通過Barra+自研風格因子規(guī)劃器，控制風格暴露；3）產(chǎn)品上線需由投資委員會全部審議通過。
2.事中風控措施包括：1）黑名單機制剔除可能有財務問題的個股；2）盤中交易監(jiān)控系統(tǒng)，實時確保交易順利運行。
3.事后風控措施包括：1）交易歸因及策略分析機制，日度生成策略收益報告；2）周度會議評議模型策略表現(xiàn)，并做針對性優(yōu)化。
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