這是一家京津冀天然氣領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)，公司特許經(jīng)營(yíng)權(quán)覆蓋河北省10個(gè)行政區(qū)，天然氣輸配管網(wǎng)長(zhǎng)度超過(guò)5000公里。
2018年這家公司的天然氣的銷量達(dá)到了9.7億方，天然氣營(yíng)業(yè)收入超24億元，這些都彰顯了其在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。
(資料圖片)
從2015年開始，該企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬幾乎都在增長(zhǎng)，并在2022年以2.47億元的薪酬創(chuàng)出了歷史新高，這說(shuō)明該公司目前正處在高速發(fā)展期，每年都在招兵買馬向外擴(kuò)張。
但是在2022年第四季度，這家企業(yè)天然氣的利潤(rùn)空間卻出現(xiàn)了下降，這勢(shì)必會(huì)減少公司的收益，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，該企業(yè)的股票在充分回調(diào)了51%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股天然氣概念板塊中，百川能源(股票代碼:600681)這家上市公司2022年第四季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，百川能源的主營(yíng)業(yè)務(wù)為城市管道燃?xì)怃N售、燃?xì)夤こ贪惭b以及燃?xì)饩咪N售。
該公司天然氣的收入占比為79.11%，燃?xì)夤こ贪惭b的收入占比為13.62%。
而在這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，在國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《加快推進(jìn)天然氣利用的意見》中提出，目標(biāo)到2030年我國(guó)力爭(zhēng)將天然氣在一次性消費(fèi)中的占比提高到15%左右，這說(shuō)明天然氣市場(chǎng)未來(lái)還有很大的增長(zhǎng)空間。
而在該公司的分紅信息中翻譯官還得知，這家企業(yè)自上市以來(lái)累計(jì)分紅14次，總共派發(fā)現(xiàn)金28.38億元。
并在2018~2022年期間，為股東分了7次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重竟然超過(guò)了60%。這個(gè)比例非常高，說(shuō)明公司對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。
上面看過(guò)了該企業(yè)的基本信息，下面我們?cè)賮?lái)分析一下公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第四季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第四季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)為5.37億元。到了2022年第四季度，這家公司的凈利潤(rùn)就降至3.91億元，同比下降了27%。
而該企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股天然氣概念板塊128家上市公司中，排名第45位。這個(gè)名次不算低，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
在去年第四季度，這家企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然出現(xiàn)了下滑，但是其現(xiàn)金流卻非常充裕。
2022年第四季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然有3.91億元，但是同期這家公司因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻高達(dá)5.09億元。
現(xiàn)金流量?jī)纛~高于凈利潤(rùn)說(shuō)明該企業(yè)的現(xiàn)金流目前十分充裕，其賬戶里的錢也很多，而這對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年第四季度，該企業(yè)的規(guī)模很大，現(xiàn)金流也非常充裕。
凈利潤(rùn)下降原因
下面我們來(lái)分析一個(gè)重要的問(wèn)題，是什么原因使得這家公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下降，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第四季度，該企業(yè)凈利潤(rùn)下降的主要原因是天然氣利潤(rùn)空間的縮小。
2021年第四季度，這家公司銷售100元的天然氣還能賺回22.08元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為22.08%。
而到了2022年第四季度，該企業(yè)同樣銷售100元的天然氣卻能賺回17.42元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率降至17.42%，同比下降了21%。
這家公司目前的銷售毛利率，也就是天然氣的利潤(rùn)空間在A股天然氣概念板塊128家上市企業(yè)中排名第65位。
這個(gè)名次處在板塊中等偏下的位置，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于該公司天然氣價(jià)格的下降，或者營(yíng)業(yè)成本的上漲，這些不僅降低了該企業(yè)的銷售毛利率，還使得公司第四季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑。
優(yōu)點(diǎn)
雖然這家企業(yè)的凈利潤(rùn)在2022年出現(xiàn)了下降，但是翻譯官在其財(cái)報(bào)中還是發(fā)現(xiàn)了很多可圈可點(diǎn)的地方，例如天然氣銷售速度的加快，以及銷售回款時(shí)間的縮短。
天然氣的銷售速度，要使用公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第四季度，這家企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)天然氣的存貨，還需要29天的時(shí)間。而現(xiàn)在只需要24天，銷售速度加快了16%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說(shuō)明公司生產(chǎn)的天然氣目前十分暢銷，這樣就提高了該企業(yè)的收入，增加了凈利潤(rùn)。
而除了天然氣銷售速度加快以外，在2022年第四季度，該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因還有銷售回款時(shí)間的縮短。
銷售回款的時(shí)間就是公司銷售天然氣的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第四季度，這家公司銷售完天然氣之后，還需要46天才能收到煤氣費(fèi)。而現(xiàn)在只需要31天，銷售回款的時(shí)間縮短了32%。
銷售回款時(shí)間的縮短使煤氣費(fèi)回到公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變快了，這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢的能力。
而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的降低以及銷售回款時(shí)間的縮短都是能驅(qū)動(dòng)一家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的因素，這些都是需要我們了解的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦百川能源這只股票，也沒有說(shuō)百川能源公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。