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觀點：兔年春節(jié)以來，市場波動加大，既有區(qū)間整理又有大幅波動，這意味著去年四季度以來的修復(fù)性行情逐步進入尾聲，春季行情還在，但是也將逐步告一段落。而重要會議之后，市場或迎來新的方向選擇，或者新的行情屬性，應(yīng)值得重點留意。
昨日（3月7日）市場放量下跌，兩市超4600股下跌，基本迎來普跌。總結(jié)此次下跌，更多的還是國內(nèi)外雙重因素的主導(dǎo)：一方面，重要會議雖然釋放積極信號，但是復(fù)蘇低于市場預(yù)期，情緒上有所打擊。而昨日出口數(shù)據(jù)掣肘，盡管此前有預(yù)期，但還是免不了擔(dān)憂；另一方面，海外俄烏沖突繼續(xù)，而美聯(lián)儲貨幣政策不確定性，短期加息擔(dān)憂重啟，對市場帶來間接影響和抑制。
不過，這些因素只能說是短期的情緒干擾，并不影響市場向好的本質(zhì)。最直接的就是，當前經(jīng)濟恢復(fù)趨勢明顯疊加流動性合理充裕，市場整體向好的支撐和提振依舊，也不具備系統(tǒng)性風(fēng)險，整體機會還是大于風(fēng)險，戰(zhàn)略上做多的同時，結(jié)構(gòu)上優(yōu)化。
當然，行情運行到此，需要關(guān)注兩個方面的可能：一個是基本面支撐和情緒提振下，此輪修復(fù)性行情并沒有走完；另一個就是隨著多方的明確以及市場波動的加大，多方修復(fù)已經(jīng)進入尾聲，市場即將迎來新的變盤。
具體來說：首先，重要會議召開之后，經(jīng)濟政策以及重要的措施不斷，給經(jīng)濟復(fù)蘇提振信心，也帶來相對的確定性。而開年以來，經(jīng)濟數(shù)據(jù)也是不斷公布，持續(xù)驗證經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐。此外，年報以及季報也是公布在即，部分業(yè)績大增的企業(yè)也或驗證市場基本面的回升。這些，都有助于市場繼續(xù)向好，助推指數(shù)繼續(xù)縱深發(fā)展。也就是，去年四季度到目前的修復(fù)性行情，或許還沒有結(jié)束；其次，修復(fù)行情雖然沒有結(jié)束，但是接近尾聲。這里，既有經(jīng)濟目標低于預(yù)期的情緒回落，同時也有全市場估值脫離絕對低估升至相對估值低位的階段，而這對于修復(fù)行情而言，基本預(yù)示著趨于尾聲。所以春節(jié)之后到現(xiàn)在，實際上市場的波動也反映出這種可能的趨勢。
當然，修復(fù)性行情也正值春季攻勢，并不是說修復(fù)性行情區(qū)域尾聲市場就一定要走低，這里已經(jīng)是對行情性質(zhì)而言。在重要會議之后，市場往往會發(fā)生變盤，無論是市場方向還是風(fēng)格等風(fēng)向。但無論怎么變，情緒提振的預(yù)期性行情將逐步轉(zhuǎn)為基本面推動的實際行情，真刀實槍的業(yè)績的驅(qū)動，或是后期市場的主基調(diào)，應(yīng)該重點關(guān)注。
總結(jié)一下：隨著修復(fù)性行情和春節(jié)攻勢接近尾聲，市場波動可能加大。不過，重要會議召開以及報告的落地后，經(jīng)濟恢復(fù)的不確定性有望逐步削弱，在全年有望順利完成下給市場帶來相對的確定性向好支撐。而隨著政策的落地以及還可能的更多利好的提振，3月份基本面或?qū)⒀永m(xù)向好。市場從此前的市場預(yù)期有望逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)實基本面中去，在增量資金的整體入場下，指數(shù)有望再上臺階，迎來整體的向好行情。但需要注意的是，由于預(yù)期差的存在，指數(shù)再次上行后動力或逐步衰減，可視情況做好階段減持準備。