時(shí)間過的好快，距離管控放開已經(jīng)將近四個(gè)月的時(shí)間了，深切的感受到了消費(fèi)復(fù)蘇的爆發(fā)力。
上周末出去吃飯，連排三家餐廳，平均等位35桌，驚了, 甚至有點(diǎn)懷念之前人少的時(shí)候。
那時(shí)候根本不用擔(dān)心等位的問題，怕的是餐廳入不敷出，倒在黎明之前。
【資料圖】
好在一切都過去了，疫情三年，好像什么都變了，又好像什么都沒變，一個(gè)春節(jié)過去，商氣、人氣、煙火氣全都回來了。
各路專家也給出了消費(fèi)復(fù)蘇的一致性預(yù)期，從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，中證主要消費(fèi)指數(shù)從去年的十一月至今漲幅近30%，是當(dāng)之無愧的領(lǐng)漲先鋒。
01
提到消費(fèi)就不得不說白酒，總有人覺得年輕人不愛喝白酒了，白酒行業(yè)即將走向沒落。
確實(shí)，但不行的或許是加了酒精的飲料，絕對(duì)不是我們所說的這些高端白酒，這個(gè)道理我也是近幾年才體會(huì)到。
餐桌上，觥籌交錯(cuò)之間，好酒是關(guān)系的升溫儀，是生意的潤(rùn)滑劑。一瓶好酒是誠(chéng)意，是面子，是“硬通貨”。
身處一個(gè)人情社會(huì)，高端白酒的社交屬性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它的消費(fèi)屬性，這種感覺與奢侈品的定位無差，關(guān)鍵是它還保值，附贈(zèng)了金融屬性，送著方便，收著也方便。
從供給端來看，白酒行業(yè)也是一個(gè)一勞永逸的生意，既有自己的品牌壁壘，還有一定的稀缺性，是價(jià)值投資不二之選。
也難怪張坤、段永平、林園等等頭頂“中國(guó)巴菲特”的一眾大佬都看好白酒，沒有比這些高端白酒更好的生意了。
未來，隨著消費(fèi)場(chǎng)景的復(fù)蘇，這些白酒企業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)的修復(fù)空間也值得期待。
02
不僅僅是白酒，整個(gè)主要消費(fèi)行業(yè)的都是龍頭占優(yōu)，競(jìng)爭(zhēng)格局比較穩(wěn)定。
對(duì)于一些食品、飲料，我們會(huì)不自覺地傾向于購(gòu)買熟悉的品牌，價(jià)格差異不大，買著還放心。
消費(fèi)龍頭企業(yè)有著強(qiáng)大的品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)者粘性較強(qiáng)。
2.1龍頭優(yōu)勢(shì)
截止至 2023年 02 月28日，中證消費(fèi)指數(shù)樣本股數(shù)量為 51 只，平均市值為1,366.27 億元，指數(shù)成分股市值偏大盤。
其中，總市值大于 1000 億元的成分股數(shù)量13 只，總市值小于 300 億元的成分股有20 只，市值小于 200 億元的成分股僅有10只。
當(dāng)前，全面注冊(cè)制正式推行，勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的功能，帶領(lǐng)市場(chǎng)走向成熟。
而這些盈利確定性更高的大盤藍(lán)籌股將會(huì)更受到投資者們的青睞，價(jià)值投資的優(yōu)勢(shì)將更加凸顯。
從具體成分來看，指數(shù)包含眾多食品飲料和農(nóng)林牧漁行業(yè)知名企業(yè)，前十大成份股權(quán)重占比之和為68.85%，權(quán)重較為集中。
不但覆蓋了五大頭部高端白酒企業(yè)，還包含了各大細(xì)分賽道的絕對(duì)龍頭，市場(chǎng)份額占比高，龍頭效應(yīng)顯著。
2.2 過往收益表現(xiàn)占優(yōu)
從過去五年收益表現(xiàn)來看，中證消費(fèi)指數(shù)累計(jì)收益超70%，年化收益13%，大幅跑贏主流寬基指數(shù)。
盡管2021年后受市場(chǎng)風(fēng)格因素影響，指數(shù)表現(xiàn)略顯平庸，但是過往來看，該指數(shù)過往收益不錯(cuò)。
從這個(gè)角度出發(fā)，或許拿著中證主要消費(fèi)指數(shù)要比滬深300指數(shù)要好一點(diǎn)。
2.3 估值合理
截至2月27日，中證消費(fèi)指數(shù)市盈率PE（TTM）40.22倍，處于近五年67%的分位水平；
市凈率為6.69倍，接近五年47%的歷史分位水平，盈利和估值水平仍處于相對(duì)較低位置，投資性價(jià)較高。
03
可能也正是看中了消費(fèi)中長(zhǎng)期復(fù)蘇增長(zhǎng)的潛力，博時(shí)基金將在3月13日推出新產(chǎn)品博時(shí)中證主要消費(fèi)ETF(159672)，聚焦消費(fèi)龍頭，力爭(zhēng)分享增長(zhǎng)紅利。
消費(fèi)可能不是表現(xiàn)最好的，但這只主要消費(fèi)ETF(159672)或許可以作為我們的投資底倉(cāng)。