紅周刊 本刊編輯部 | 劉增祿
近日，2022年年報季正式開啟，績優公司的“高送轉”或是高現金分紅方案開始陸續出臺，并得到了市場資金的熱情響應。
觀察發現，不僅中小投資者對上市公司的分紅頗為青睞，投資大佬們也同樣對此接受度頗高，私募大佬馮柳、公募頂流蔡嵩松、超級牛散葛衛東、知名牛散二代趙吉均已提前參與其中，馮柳僅一只個股截至目前即有望斬獲約2.47億元的浮盈。
(資料圖片)
當前，隨著年報的漸次披露，越來越多的“高送轉”或高額分紅公司都有望被資金關注而走出凌厲的上漲行情，提前布局或會借此收獲不錯的收益。
年報季“高送轉”行情已開啟
翻看A股歷史，曾經年報行情中最令各路資金聞之興奮的題材非“高送轉”莫屬，如2008年的北方導航（原中兵光電）、2009年的神州泰岳、2010年的藍光發展（原迪康藥業）、2012年的聯創股份（原聯創節能）、2013年的云意電氣、2014年的佳隆股份等個股（見圖1），無一不憑借“高送轉”預期搖身成為了當年年底乃至來年年初風頭最勁的“黑馬”，股價的炒作從“高送轉”預期傳出一路延續至送轉前。
自2016年年底以來，隨著監管層對“高送轉”監管的趨嚴，市場對“高送轉”概念的炒作日趨理性，但每到年報季，資金還是會對“高送轉”題材充滿興奮。畢竟上市公司推出“高送轉”，最初的本意是高成長企業想通過送轉股份加強股票流動性，或借此擴張股本，將企業更快做大做強。
當然，隨著市場的狂熱，早年間也不乏有公司屬于跟風，導致“高送轉”意圖日漸“畸形”。但積極的觀點是，被監管層重點監管后，當前“高送轉”題材的“水分”少了，與業績成長匹配性更高了，“高送轉”的推出已逐步回歸了最初的理念。與此同時，也有越來越多的公司開始積極以現金方式進行分紅，以真金白金回饋股東。
2月9日，素有“牙膏原料第一股”之稱的科創板公司金三江發布2022年年報，推出了每10股轉9股同時派3元現金的分紅方案，受此利好催化，當天公司股價開盤即大漲14.24%，短暫回落后又迅速封板，全天收漲19.99%。次日，即使被深交所就“高送轉”問題火速發函，盤中股價也一度刷新歷史新高，最高觸及32.88元/股。
結合歷史經驗，“高送轉”行情主要分為4個階段。第一階段：布局階段,在年報披露期前，市場通過對上市公司的資本公積金、未分配利潤等指標篩選具有“高送轉”潛力的公司。第二階段：預案發布期，在年報公布期間，公司主動預披露高送轉預案。第三階段：除權派息前的“搶權行情”，實施公告日一般在預案公布后的兩個月內，實施公告日至除權派息日的時間間隔一般不超過1周。第四階段：除權派息后的“填權行情”，填權期“高送轉”個股將出現明顯分化，題材熱的績優股更容易走出快速“填權行情”。
歷年年報行情中，提前布局“高送轉”概念股通常會借此收獲不錯的收益。
51家公司符合2022年度“高送轉”預期
雖然無法提前知曉公司“高送轉”方案推出的消息，但結合歷史數據，通過各種財務指標對有望實施“高送轉”的公司進行提前推測也是有跡可循的。
條件主要有以下幾點：1、流通股本小于2億股，越小越好；2、股價越高越好；3、每股資本公積金和每股未分配利潤超過1元，越高越好；4、每股收益超過1元，越高越好；5、每股凈資產超過5元,越高越好；6、凈利潤增速超過20%。
以此條件結合上市公司2022年三季度的財務指標與目前提前發布的2022年業績預告和業績快報的凈利潤成長性整理統計，已有禾邁股份、昱能科技、經緯恒潤—W、華海清科、東微半導等51家公司達到了“高送轉”的條件，其中包括了多家細分行業的龍頭企業（見附表）。
所謂“高送轉”實則就是上市公司送紅股或者用資本公積金轉增股票。因多數公司更偏愛轉增股本的方式，所以上市公司擁有較高的資本公積金是其能否實施“高送轉”的首要條件。
以2022年三季報的財務數據統計，目前符合上述“高送轉”篩選條件的公司中，禾邁股份的資本公積金最高，為101.41元。與此同時，其每股未分配利潤為8.35元，每股凈資產高達111.20元，每股收益也高達6.47元。
另外，結合公司成長性來看，今年1月31日，禾邁股份提前于正式年報發布了2022年業績預告，預計全年凈利潤實現5億元~5.5億元，同比預增幅度高達147.84%~172.63%，如果預告照進現實，相較2020年（凈利潤同比增長29.26%）和2021年（凈利潤同比增長93.79%），公司年度凈利潤增速將實現持續性飛躍。
禾邁股份于2021年12月20日登陸科創板，2021年度，公司即實施了10轉4派30元的分紅，雖然送轉比例沒有達到“高送轉”標準，但每10股派現30元現金的分紅也著實“土壕”。
而翻看禾邁股份的股價表現，上市初期至2022年4月分，股價基本一直在橫盤震蕩，2022年4月22日送轉方案發布后，股價先是經歷了幾日短暫的調整，但自4月26日觸底后，即開啟了上漲模式，至6月7日除權除息前，股價累計大漲77.14%。且除權除息后，公司也繼續走出了“填權行情”，至2022年9月7日，股價盤中最高觸及1338.88元/股，自送轉預案發布至此，股價累計大漲了235.17%（見圖2）。
馮柳、葛衛東等也愛“高送轉”
資金追逐“高送轉”或是高規?，F金分紅的行情年年有，不少資本大佬也會提前參與其中。
以國產電生理耗材龍頭惠泰醫療為例，2022年三季報顯示，公司當年前三個季度每股資本公積金和每股未分配利潤分別為15.11元、8.99元，每股凈資產為24.83元，每股收益為3.91元，與此同時，在2020年、2021年凈利潤持續盈利且同比增長34.15%和87.70%后，2022年年報業績預告顯示，全年凈利潤預計再度增長62.08%~79.39%，完全符合了能夠高比例送轉或分紅的條件。且翻看公司歷史，2020年和2021年，公司也分別實施了10派5元和10派10元的現金分紅。
另外，查看公司大股東名單，自2022年一季度以來，由頂級私募高毅資產明星基金經理馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金即現身其中，并在接下來的兩個季度對公司實施了不斷增持的動作（見圖3）。
其實在馮柳建倉初期至當年9月中下旬，惠泰醫療的股價走勢并不樂觀，馮柳的持續加倉抄底意味明顯。且值得一提的是，2022年9月26日，公司股價創階段底部后終于迎來反彈行情，截至目前（今年2月15日）累計漲幅已高達91.19%（見圖4）。如果自去年三季度末以來馮柳尚未對公司進行減持，則最新持股市值約為6.54億元，較2022年三季度末的4.07億元，浮盈高達約2.47億元。
不僅馮柳早已對具備“高送轉”、高分紅預期的公司進行了提前“埋伏”，觀察發現，同為頭部私募領軍人物的重陽投資董事長裘國根、牛散大佬葛衛東也均早已參與其中。且上演了一出英雄所見略同的戲碼。
專精特新企業、平臺型模組龍頭移遠通信，各項財務指標同時均符合高送轉、高分紅的條件，且歷史數據顯示，2019~2021年度，公司也已連續3年同時以轉增股份和現金派現的方式進行了年度分紅。
結合公司大股東明細來看，2021年二季度，牛散大佬葛衛東以196.85萬股的持倉初次現身，至今已連續重倉6個報告期，持股數也進一步增至260.00萬股。
2021年三季度期間，裘國根也開始介入，由其掌管的重陽戰略聚智基金，季度末以237.69萬股的持股新晉為公司的第五大流通股股東，且此后同樣有所增持，2022年三季度末，最新公開持倉為308.99萬股。
與此同時，重陽投資旗下另一產品重陽戰略英智基金也于2021年三季度開始重倉移遠通信，最初持股177.53萬股，此后或被動退出了一段時間，2022年三季度末，重陽戰略英智基金再度現身公司大股東陣營，持股數也進步一增至了230.79萬股（見圖5）。
值得一提的是，疑似葛衛東的“親友團”成員顯然對移遠通信也報以了較高的興趣，2022年二季度期間，葛貴蓮也開始現身于公司大股東陣營，且持股規模較葛衛東更高。
此外，高性能功率器龍頭東微半導和國內涂膠顯影設備龍頭芯源微兩家同樣符合高比例送轉、分紅的公司，大股東名單中也不乏各路“大佬”的捧場，上市初期，知名牛散二代趙吉（牛散大佬趙建平的女兒）即現身于東微半導的前十大流通股股東名單，目前已連續3個季度公開重倉。芯源微則得到了頭部公募基金經理蔡嵩松的青睞，2022年三季度末，以82.12萬股新晉為公司第六大流通股股東。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）