來源：壹財信
作者：童牧瑤
2022年6月，證監會官網披露了高純度氟化工企業衢州南高峰化工股份有限公司（下稱：南高峰）的滬市主板招股書，之后在11月28日更新披露了招股書，本次闖關保薦機構為財通證券，審計機構天健所。
【資料圖】
南高峰成立于12年前，主要產品包括無水氟化氫和各類高純度無機氟化鹽，產品最終應用于新能源汽車鋰電池、半導體集成電路、平板顯示、光伏太陽能、制冷設備等高新技術領域。
子公司、合作伙伴收罰單
據招股書，自成立以來，南高峰高度認識到化工行業是高危行業，安全生產是公司可持續發展的生命線。公司始終把安全工作放在首位，在安全管理方面不斷改進，目前已建立了一整套完善的安全管理體系。但2022年1月5日，南高峰氟化氫生產車間發生一例噴濺事故，造成2名作業人員受傷，衢州市應急管理局對其給予5萬元罰款的行政處罰。
控股子公司衢州北斗星化學新材料有限公司（下稱：北斗星）在2021年9月也因為公司堵塞疏散通道、安全出口，違反消防法被衢州市消防救援支隊罰款1.5萬元。
此外，南高峰的合作伙伴在報告期也存在被處罰的情況。
據企信網，南高峰的2022年上半年生產型客戶香河昆侖新能源材料股份有限公司于2020年9月因環保問題被廊坊市生態環境局香河縣分局罰款3萬元。
2021年6月，南高峰生產型客戶洛陽大生新能源開發有限公司在河南省統計局進行的檢查中被發現存在統計違法行為。12月該公司因提供不真實統計資料，被河南省統計局責令改正提供不真實統計資料的違法行為，并決定給予警告及處罰款3萬元的行政處罰。
控股子公司承建募投項目
除了子公司和合作伙伴的上述被處罰問題外，南高峰的本次IPO募投項目也值得關注。
南高峰本次募資用于新增年產5,000噸六氟磷酸鋰項目（下稱：六氟磷酸鋰項目）、新增年產54,000噸電子級氫氟酸、12,000噸氟化氫銨及配套40,000噸無水氟化氫項目（下稱：擴產項目）、研發與檢測中心項目、補充流動資金項目。
其中六氟磷酸鋰項目總投資37,822.58萬元，擬使用募集資金投資金額24,962.90萬元，實施主體為控股子公司北斗星。北斗星成立于2015年12月4日，主要從事六氟磷酸鋰的研發、生產及銷售業務，南高峰持股66%；斯戴拉化學株式會社（下稱：斯戴拉）持股34%。
其少數股東斯戴拉為東京交易所上市公司，該募投項目投產后新增年均營業收入110,583.38萬元，稅后利潤為9,637.74萬元，根據持股比例，每年斯戴拉從北斗星獲得的收益將新增3,276.83萬元。
需要注意的是，斯戴拉與南高峰關系非常親密。據招股書，斯戴拉系南高峰的客戶，星青國際貿易（上海）有限公司（下稱：星青國際）為斯戴拉的全資子公司，是斯戴拉在上海設立的采購貿易平臺，主要為斯戴拉采購所需的各類氟化工原材料。報告期內，南高峰向星青國際銷售氫氟酸、六氟磷酸鋰、售氟化氫銨，上述產品金額合計分別為13,872.19萬元、12,230.19萬元、17,868.21萬元、7,361.77萬元，星青國際在2019年至2021年是其第一大客戶，2022年1-6月是第二大客戶。
另外，2021年度、2022年1-6月，北斗星向星青國際采購部分電池級氟化鋰，交易金額分別為567.08萬元、2,526.19萬元，占當期公司采購電池級氟化鋰的比例分別為9.28%、100.00%。
同時，在偶發關聯交易方面，因之前設備采購的后期維護，2019年度，北斗星向斯戴拉支付機票、住宿費等差旅費合計62.81萬元。2020年、2021年北斗星向斯戴拉采購主要包括原料投入系統、反應系統、晶析系統等設備，采購總價合計為1,057.34萬元。此外報告期內，南高峰還向星青國際采購周轉材料、向星青國際及青星國際貨物運輸代理（上海）有限公司購買服務。
南高峰、北斗星與斯戴拉頻繁的交易，說明其對斯戴拉的高度依賴性，而此次IPO的募投項目的建設達產后斯戴拉更是從中獲得更大收益。
子公司產能超合并口徑數據
招股書與環評文件中披露的南高峰的產能和募投項目設備出入也值得關注。
據2022年11月版招股書，2019年至2021年南高峰合并口徑無水氟化氫的產能均為55,000.00噸，2022年上半年為27,500.00噸；2019年至2021年南高峰合并口徑六氟磷酸鋰的產能均為1,300.00噸，2022年上半年六氟磷酸鋰產能為650.00噸；2019年、2020年、2022年上半年氟化氫銨產能為6,000.00噸，2021年產能為7,000.00噸。
而2022年5月編制的擴產項目環評報告在披露南高峰概況時顯示，南高峰已有生產規模為無水氟化氫3萬噸，高純氟化氫銨1.2萬噸，北斗星六氟磷酸鋰年產2,600噸。
僅南高峰控股子公司北斗星的六氟磷酸鋰產能就高出招股書合并口徑所披露產能的一倍。
據招股書，擴產項目達產后年均營收為80,146.19萬元，年均稅后利潤為16,745.00萬元。該項目環評則顯示項目實施后實現銷售收入96,217.00萬元，比招股書中披露的營收多16,070.81萬元。
募投項目設備數量也存在疑問。招股書顯示，擴產項目設備購置費為50,140.00萬元，占總投資的63.61%。項目分為三個生產線，其中年產54,000噸電子級氫氟酸項目購置主要設備51種，年產12,000噸氟化氫銨項目購置主要設備46種，年產40,000噸無水氟化氫項目購置主要設備79種。
而令人以疑惑的是，在擴產項目環評披露的項目主要設備時，卻出現了比招股書主要設備購置少的情況。
招股書披露年產54,000噸電子級氫氟酸項目購置主要設備比環評文件披露的項目主要設備清單多了加藥泵、循環水泵、其他配套PFA管道及襯里閥門、電力高配、低配設備共計215臺/套設備,涉及金額9,451萬元。
年產12,000噸氟化氫銨項目中招股書披露的購置主要設備則比環評文件公示的主要設備多了外圍氨管、低配系統、儀器儀表、棺材閥門，涉及金額1,120萬元，環評中披露的空壓機則不在招股書的購置范圍內。
年產40,000噸無水氟化氫項目中，招股書披露主要設備中AHF成片貯槽液下泵、渣氣洗滌塔/槽的購置數量則比環評文件披露的對應設備數量分別多了3臺、冰機多了1臺。同時，與環評文件相比，招股書披露的購置主要設備中多了氨硅酸槽、第六水洗塔/槽、高、低壓配電、棺材閥門等、儀器儀表，共涉及金額2,360萬元，而環評中披露的氟硅酸儲槽也不在招股書列示的購置中。
綜上，南高峰的產能披露及募投項目設備購置數據的自相矛盾，暴露出來的疑點不得不令人懷疑其招股書信披的真實性。