12月12日，武漢長(zhǎng)盈通光電技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)盈通”）登陸科創(chuàng)板，保薦人為中信建投證券，本次IPO發(fā)行價(jià)格35.67元/股，發(fā)行市盈率為48.61倍，截至發(fā)稿時(shí)間，最新市值45億元。
長(zhǎng)盈通是專業(yè)從事光纖陀螺核心器件光纖環(huán)及其綜合解決方案研發(fā)、生產(chǎn)、 銷售和服務(wù)的國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，致力于開拓以軍用慣性導(dǎo)航領(lǐng)域?yàn)橹鞯墓饫w環(huán)及其主要材料特種光纖的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。
(資料圖)
本次發(fā)行前，皮亞斌為公司控股股東及實(shí)際控制人。皮亞斌直接持有公司25.96%的股份，通過員工持股平臺(tái)盈眾投資控制公司4.39%的股份，合計(jì)控制公司30.35%的股份，持股比例相對(duì)較低。
本次IPO擬募資5億元，主要用于特種光纖光纜、光器件產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)盈通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.78億元、2.15億元、2.62億元、1.46億元；歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤(rùn)分別為4660.55萬元、5409.80萬元、7658.86萬元、4099.54萬元；公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為57.12%、58.53%、62.51%、55.51%。
基本面情況，圖片來源：招股書
報(bào)告期及未來一定時(shí)期內(nèi)，公司以軍品市場(chǎng)為主。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中軍品收入金額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.01%、88.41%、84.53%、78.40%。 公司的光纖環(huán)及保偏光纖已逐步進(jìn)入多項(xiàng)軍工定型產(chǎn)品的供應(yīng)體系，可應(yīng)用于海陸空天各軍種的現(xiàn)代化裝備中。公司持續(xù)進(jìn)行新型號(hào)產(chǎn)品的研制開發(fā)和送樣驗(yàn)證， 并不斷拓展光纖陀螺慣性導(dǎo)航領(lǐng)域的客戶。
同時(shí)，長(zhǎng)盈通積極向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸， 集成光纖環(huán)等器件的光模塊產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)收入分別為201.88萬元、186.95萬元、 1582.21萬元、487.24萬元。但公司目前處于快速成長(zhǎng)期，業(yè)務(wù)規(guī)模尚未達(dá)到較高水平，核心產(chǎn)品及技術(shù)相對(duì)集中于軍用光纖陀螺配套的光纖環(huán)器件及保偏光纖。新軍工客戶在保偏光纖、光纖環(huán)器件領(lǐng)域可能已有長(zhǎng)期合作的供應(yīng)商或新增對(duì)外采購(gòu)需求不及預(yù)期，公司產(chǎn)品型號(hào)通過新客戶驗(yàn)證進(jìn)入其供應(yīng)鏈并實(shí)現(xiàn)規(guī)模銷售具有一定的不確定性或可能需要較長(zhǎng)的周期。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入構(gòu)成，圖片來源：招股書
長(zhǎng)盈通采購(gòu)的主要原材料包括特種光纖、化學(xué)品、設(shè)備結(jié)構(gòu)件及零部件、石英管材、大宗與特種氣體等。以保偏光纖為主的特種光纖是公司的重要產(chǎn)品，同時(shí)基于客戶早期定型產(chǎn)品指定原材料的采購(gòu)需求，公司也外購(gòu)部分保偏光纖繞制成光纖環(huán)或直接銷售給客戶。
事實(shí)上，公司成立初期不生產(chǎn)保偏光纖，主要采購(gòu)長(zhǎng)飛光纖的保偏光纖銷售及繞環(huán)生產(chǎn)，2015年以來隨著自產(chǎn)保偏光纖應(yīng)用規(guī)模擴(kuò)大，從長(zhǎng)飛光纖采購(gòu)保偏光纖的金額占比逐步降低，但報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)飛光纖仍為公司第一大供應(yīng)商，公司對(duì)其的采購(gòu)額占采購(gòu)總額的比例分別為63.72%、50.14%、47.67%、37.28% （2019年和2020年從長(zhǎng)飛光纖的采購(gòu)除保偏光纖外還包含通信光纜785.23萬元和3.90萬元）。公司對(duì)長(zhǎng)飛光纖的采購(gòu)占比較高，存在供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)盈通的產(chǎn)品主要運(yùn)用于軍用慣性導(dǎo)航領(lǐng)域，對(duì)軍工客戶的銷售占比較高，主要客戶為光纖陀螺行業(yè)技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先的知名軍工企業(yè)或科研院所。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)前五大客戶的合計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額的比例分別為 79.40%、84.45%、79.11%、69.39%；第一大客戶航天科工集團(tuán)下屬單位的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額的比例分別為51.40%、 55.65%、44.32%、42.37%。受軍工配套行業(yè)和慣性導(dǎo)航市場(chǎng)特點(diǎn)影響，存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)盈通預(yù)計(jì)2022年度可實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入?yún)^(qū)間為2.9億元至3.2億元，同比增長(zhǎng)10.72%至 22.18%；預(yù)計(jì)2022年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為6950萬元至7650萬元，同比增長(zhǎng)0.61%至10.74%。
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