這兩天，酒圈兒最I(lǐng)N的話題，非白酒板塊遭受重創(chuàng)莫屬。
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以貴州茅臺(tái)為例，截至今日14點(diǎn)30分，股價(jià)繼續(xù)下跌，至1462元/股。值得關(guān)注的是，自10月以來，貴州茅臺(tái)在多個(gè)交易日出現(xiàn)下滑，從1786元/股一路跌破1500元關(guān)口，創(chuàng)下了自2020年6月以來的新低。受此影響，多只白酒股價(jià)大幅回調(diào)。
“昨天以茅臺(tái)為首的酒業(yè)板塊大跌，與前期傳說要來的‘禁酒令’下跌相比，幅度更大。但是看到國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的報(bào)告后，覺得白酒板塊的波動(dòng)可以理解。9月份煙酒類消費(fèi)品零售總額465億元，同比增長(zhǎng)-8.8%；同期社會(huì)消費(fèi)品零售總額卻是微增0.8%。如果扣除煙酒下降，增幅應(yīng)該更大一點(diǎn)。這個(gè)數(shù)據(jù)說明，在個(gè)人消費(fèi)保剛需的狀態(tài)下，煙酒可能成為率先被放棄的物質(zhì)。或許戒煙戒酒會(huì)成為越來越多人的選擇！當(dāng)然，我并不認(rèn)為白酒產(chǎn)業(yè)因此會(huì)怎么樣。九月份白酒消費(fèi)量減少，與中秋佳節(jié)去庫(kù)存有關(guān)。如果將所謂老酒和儲(chǔ)酒適當(dāng)釋放，酒業(yè)發(fā)展會(huì)更加健康！”華夏酒報(bào)總編輯吳賢國(guó)分析指出，白酒應(yīng)該屬于資源股，每款名酒都是天時(shí)地利人和的產(chǎn)物，所謂天地人共釀。既是資源股，自然就有周期性。
“當(dāng)下來看，白酒股價(jià)高得確實(shí)有點(diǎn)離譜，需要調(diào)整。再加上國(guó)家層面已經(jīng)明確始終要把八項(xiàng)規(guī)定作為長(zhǎng)期有效的鐵規(guī)矩貫徹執(zhí)行，這對(duì)于酒業(yè)人來說，應(yīng)該要清醒地意識(shí)到，酒還是要回歸其普通消費(fèi)品的屬性。”吳賢國(guó)指出，如果白酒過于“神化”，故事多了就容易變事故。
對(duì)此，北京圣雄品牌策劃有限公司總經(jīng)理鄒文武也表達(dá)了相同的觀點(diǎn)。在他看來，過去三年來的疫情將白酒股票推向高潮，各家企業(yè)的市值都贏了來暴漲局面。
“行業(yè)整體需要有一次深入的調(diào)整機(jī)會(huì)，但是在疫情環(huán)境下，白酒是最安全的投資品類，因此一直維持著較高的市值狀態(tài)。此次白酒行業(yè)股票集體下調(diào)，也是市場(chǎng)需要理性，回歸一段筑底周期。只不過是在這個(gè)特殊時(shí)期，需要大家明確未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期和預(yù)期，因此把白酒股票的資產(chǎn)開始變現(xiàn)投入到政策引導(dǎo)的更好的產(chǎn)業(yè)中去，這是當(dāng)前白酒股票下跌的原因所在，也是未來還會(huì)下跌的原因所在。”鄒文武說道。
采訪中，不少業(yè)內(nèi)人士分析指出，受多方因素影響，白酒板塊還將持續(xù)下調(diào)。但多家券商機(jī)構(gòu)卻在近日紛紛發(fā)布研報(bào)表示，綜合考慮白酒基本面表現(xiàn)及板塊調(diào)整時(shí)間、調(diào)整幅度、龍頭估值，認(rèn)為本輪調(diào)整或已接近尾聲，新一輪牛市有望開啟。
其中，中原證券指出，展望四季度，白酒基本面有望延續(xù)一季度的強(qiáng)勁修復(fù)勢(shì)頭。就一線高檔白酒而言，2022年上半年其銷售情況已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，四季度隨著消費(fèi)旺季到來，高檔名酒的動(dòng)銷將得以延續(xù)。就地方名酒而言，隨著房地產(chǎn)“一城一策”在各地出臺(tái)，以及地方基建項(xiàng)目推行實(shí)施，地方經(jīng)濟(jì)和財(cái)政轉(zhuǎn)好的預(yù)期變得明朗，有助于加快地方名酒的動(dòng)銷，地方的白酒消費(fèi)有望重拾升級(jí)進(jìn)程。
9月初，廣發(fā)證券食品飲料首席分析師王永鋒在《復(fù)盤前四輪深度調(diào)整》中分析指出，本輪白酒調(diào)整或已接近尾聲，結(jié)論來自于他和團(tuán)隊(duì)復(fù)盤了自2004年至今白酒經(jīng)歷的四輪深度調(diào)整。
“金融危機(jī)導(dǎo)致板塊第一輪牛市于2008年結(jié)束，彼時(shí)白酒和食品板塊均深度調(diào)整；2012年，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩疊加“塑化劑”事件、“八項(xiàng)規(guī)定”出臺(tái)帶來的政策限制，白酒板塊出現(xiàn)深度調(diào)整；2018年，去杠桿導(dǎo)致該輪牛市終結(jié)，白酒板塊再度深度調(diào)整；2021年宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣帶來行業(yè)需求承壓終結(jié)了第四輪白酒牛市。”王永鋒表示，第四輪調(diào)整自2021年7月以來已持續(xù)約5個(gè)季度，接近前三輪3-6個(gè)季度的最長(zhǎng)調(diào)整時(shí)間。從調(diào)整幅度來看，本輪申萬白酒指數(shù)調(diào)整幅度超40%，接近2018年40%的調(diào)整幅度，茅/五股價(jià)最大跌幅超過40%/57%，已經(jīng)超過18年34%/47%的最大跌幅，老窖股價(jià)最大跌幅超50%，也接近18年51%的最大跌幅。
“借鑒歷史，貨幣財(cái)政政策轉(zhuǎn)向、社融表現(xiàn)超預(yù)期是白酒板塊走出調(diào)整、開啟下一輪牛市的前瞻指標(biāo)。22H1貨幣財(cái)政政策陸續(xù)發(fā)力，1月、5月兩次LPR利率調(diào)降，并推動(dòng)大規(guī)模降費(fèi)減稅，22年5月社融總量超預(yù)期，6月社融總量及結(jié)構(gòu)均超預(yù)期，從前瞻指標(biāo)來看，白酒板塊有望逐步走出調(diào)整。”王永如是說。
但值得關(guān)注的是，今日早上，招商基金管理有限公司剛剛發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整招商中證白酒指數(shù)證券投資基金大額申購(gòu)（含定期定額投資）和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的公告?》。
公告顯示，即日起，對(duì)本基金A類份額和C類份額暫停大額申購(gòu)（含定期定額投資）和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整，前者限制定期定額投資金額為100萬，后者為50萬。
一直以來，白酒板塊都是滬深兩市的績(jī)優(yōu)白馬股，連續(xù)多日的走勢(shì)異常也波及了大盤的整體表現(xiàn)。不過在經(jīng)過大幅調(diào)整后，大盤已現(xiàn)回溫。截至今日發(fā)稿時(shí)，滬深及北交所全線飄紅。未來，比起關(guān)注白酒板塊何時(shí)見底，我們真誠(chéng)地期望，在大盤的引領(lǐng)下，白酒估值能早日修復(fù)，在資本市場(chǎng)上，走的更加行穩(wěn)致遠(yuǎn)而不是“來去匆匆”。與此同時(shí)，我們也更加期待在行業(yè)人的共同努力下，產(chǎn)業(yè)發(fā)展能回歸理性與成熟，真正實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，畢竟行業(yè)好，行情才會(huì)好。