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8月19日，上交所發(fā)布《關(guān)于調(diào)整〈上海證券交易所交易規(guī)則〉涉及大宗交易相關(guān)規(guī)定的通知》（以下簡(jiǎn)稱“通知”）?！巴ㄖ睂?duì)《交易規(guī)則》第3.7.10條中無(wú)價(jià)格漲跌幅限制股票、存托憑證的大宗交易成交申報(bào)價(jià)格范圍作出調(diào)整。而這一調(diào)整顯然有利于進(jìn)一步完善大宗交易制度，減少大宗交易對(duì)競(jìng)價(jià)交易帶來(lái)的負(fù)面影響。
根據(jù)《交易規(guī)則》第3.7.10條原來(lái)的規(guī)定，有價(jià)格漲跌幅證券的成交申報(bào)價(jià)格，由買方和賣方在當(dāng)日價(jià)格漲跌幅限制范圍內(nèi)確定；無(wú)價(jià)格漲跌幅限制證券的成交申報(bào)價(jià)格，由買賣雙方在前收盤價(jià)格的上下30%或當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)格之間自行協(xié)商確定。
不過(guò)，對(duì)于上述規(guī)定，“通知”將其中的“無(wú)價(jià)格漲跌幅限制證券的成交申報(bào)價(jià)格”的規(guī)定調(diào)整為：雙方申報(bào)價(jià)格不得高于該股票當(dāng)日競(jìng)價(jià)交易實(shí)時(shí)成交均價(jià)的120%和最高價(jià)的孰低值，且不得低于該股票當(dāng)日競(jìng)價(jià)交易實(shí)時(shí)成交均價(jià)的80%和最低價(jià)的孰高值。并明確了均價(jià)的計(jì)算公式為：均價(jià)=已成交金額/已成交股數(shù)。
同時(shí)，“通知”還對(duì)開(kāi)通主板大宗交易成交申報(bào)的盤中接受時(shí)段作出了規(guī)定，即每個(gè)交易日接受主板大宗交易成交申報(bào)的時(shí)間為9:30-11:30、13:00-15:30。前述時(shí)段接受的主板大宗交易成交申報(bào)于當(dāng)日15:00-15:30進(jìn)行成交確認(rèn)。16:00-17：00仍暫不接受成交申報(bào)。
從上述調(diào)整來(lái)看，顯然是對(duì)大宗交易的申報(bào)價(jià)格作出了更嚴(yán)格的控制。這顯然更有利于穩(wěn)定投資者對(duì)股票價(jià)格的預(yù)期，減少大宗交易對(duì)競(jìng)價(jià)交易的負(fù)面影響。
本來(lái)，大宗交易與競(jìng)價(jià)交易是兩條道上跑的車，大宗交易是對(duì)競(jìng)價(jià)交易的一種補(bǔ)充。推出大宗交易的目的，是為了避免一些大額交易對(duì)競(jìng)價(jià)交易的價(jià)格帶來(lái)沖擊，以維護(hù)股票價(jià)格的穩(wěn)定。不過(guò)，就《交易規(guī)則》第3.7.10條原來(lái)的規(guī)定來(lái)說(shuō)，似乎會(huì)起到反作用。雖然從理論上來(lái)看，競(jìng)價(jià)交易的價(jià)格影響到大宗交易的價(jià)格，相反大宗交易的價(jià)格并不會(huì)影響到競(jìng)價(jià)交易的價(jià)格。但從實(shí)際交易來(lái)看，大宗交易的價(jià)格如果太低，還是會(huì)動(dòng)搖投資者對(duì)股票的信心，從而對(duì)股票交易的價(jià)格造成負(fù)面影響。
比如，根據(jù)原來(lái)的規(guī)定，無(wú)價(jià)格漲跌幅限制證券的成交申報(bào)價(jià)格，由買賣雙方在前收盤價(jià)格的上下30%或當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)格之間自行協(xié)商確定。如果是根據(jù)后者，即在“當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)格之間自行協(xié)商”，這個(gè)價(jià)格當(dāng)然不會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)多大的沖擊。但如果是根據(jù)“前收盤價(jià)格的上下30%”來(lái)確定，那么，其給投資者帶來(lái)的心理影響還是很大的。假如股票本身就是大幅下跌收盤，假如下跌了20%，再向下30%來(lái)確實(shí)大宗交易價(jià)格，那么這大宗交易的價(jià)格較市場(chǎng)價(jià)就相當(dāng)之低了，這顯然會(huì)動(dòng)搖投資者對(duì)股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的信心。
而“通知”將這一規(guī)定調(diào)整為“不得低于該股票當(dāng)日競(jìng)價(jià)交易實(shí)時(shí)成交均價(jià)的80%和最低價(jià)的孰高值?！边@一規(guī)定就大大壓縮了大宗交易的價(jià)格。因?yàn)楦鶕?jù)新的規(guī)定，大宗交易價(jià)格將在“當(dāng)日競(jìng)價(jià)交易實(shí)時(shí)成交均價(jià)的80%”與“最低價(jià)”之間選擇“孰高值”。這就意味著大宗交易價(jià)格最低也不會(huì)低于當(dāng)天競(jìng)價(jià)交易的“最低價(jià)”。這就意味著大宗交易的價(jià)格在當(dāng)天股票交易的價(jià)格范圍之內(nèi)。這顯然就會(huì)減少大宗交易價(jià)格太低給市場(chǎng)帶來(lái)的負(fù)面影響。 有利于穩(wěn)定投資者對(duì)股票價(jià)格的預(yù)期，有利于增加投資者對(duì)目前股票價(jià)格的信心。這顯然有利于維持股票的穩(wěn)定運(yùn)行。所以，上交所“通知”對(duì)大宗交易有關(guān)價(jià)格的調(diào)整是值得肯定的。
當(dāng)然，在大宗交易新規(guī)出臺(tái)的背景下，不排除市場(chǎng)會(huì)配合大宗交易做“最高價(jià)”與“最低價(jià)”的可能，即做高“最高價(jià)”，或做低“最低價(jià)”。對(duì)此，監(jiān)管部門務(wù)必切實(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，積極做好防范工作。而作為短線投資者來(lái)說(shuō)，也可以通過(guò)“埋地雷”的方式來(lái)碰碰運(yùn)氣。讓自己賣出一個(gè)最高價(jià)，或買入一個(gè)最低價(jià)。