紅周刊 編輯部 | 王飛
4月22日，*ST艾格停止交易并退市，成為今年退市第一股。
相比過去兩年，今年的退市股票數(shù)量有望進一步增長。據(jù)《紅周刊》統(tǒng)計，截至目前，*ST艾格、退市新億、*ST東電等6家公司已經或正在退市當中。
另外，*ST沈機、*ST大集和*ST濟堂等多家公司正處于觸及強制退市指標的紅線，若后續(xù)經營未出現(xiàn)好轉，其被強制退市將成大概率事件。
6家公司已“鎖定”退市
財務類強制退市居多
據(jù)《紅周刊》梳理，自2019年科創(chuàng)板開通、2020年創(chuàng)業(yè)板試點注冊制以來，A股上市公司退市的家數(shù)明顯增多。在2018年度~2021年度，退市的A股公司（不包括吸收合并公司，下同）分別有4家、9家、16家和17家。而2022年以來至今（4月21日），已有6家公司“鎖定”退市。其中，深交所上市公司*ST艾格或率先“出線”。
據(jù)Wind顯示，在今年3月2日*ST艾格發(fā)布公司股票存在終止上市風險的提示公告之后，公司股價在3月4日~3月31日的二十個交易日震蕩下行，由最初的0.98元/股最終降至0.56元/股，且均低于1元，觸及深交所交易類強制退市指標，即“通過本所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個交易日的每日股票收盤價均低于1元”。因此，*ST艾格于4月20日收到了深交所下發(fā)的《關于艾格拉斯股份有限公司股票終止上市的決定》（以下簡稱“終止上市決定”）。據(jù)終止上市決定顯示，由于*ST艾格觸及交易類強制退市指標，所以不設退市整理期，*ST艾格將于終止上市決定后十五個交易日內摘牌。此外，*ST艾格終止上市后，將轉入全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)進行股份轉讓。
也是在這一天，退市新億迎來了其在A股的最后一個交易日。據(jù)退市新億公告顯示，由于公司存在虛增營業(yè)收入等情況，觸及重大違法強制退市的情形，上交所決定在退市新億退市整理期屆滿后五個交易日內對公司股票予以摘牌。而退市新億自3月30日進入退市整理期（15個交易日），4月21日為最后交易日期。
據(jù)《紅周刊》統(tǒng)計，除*ST艾格和退市新億外，還有*ST東電、*ST長動、*ST中新、*ST拉夏4家公司同樣已“鎖定”退市，并且均為觸及財務類強制退市指標（見表1）。據(jù)《股票上市規(guī)則》（2022年修訂）顯示，財務類強制退市指標主要有三條：一是（已被實施退市風險警示后，下同）在首個會計年度經審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元，或者追溯重述后最近一個會計年度凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元；二是經審計的期末凈資產為負值，或者追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值；三是財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告。其中，這4家公司2021年度的凈資產均為負值，即均觸及了上述第二條財務類強制退市指標。
凈資產為負
*ST沈機“腳踩”退市紅線
據(jù)目前已披露的2021年年報數(shù)據(jù)顯示，除上述4家公司凈資產為負值外，深交所上市的ST沈機也存在這一情況。
ST沈機4月16日公布的2021年年報顯示，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤和歸屬于上市公司股東的所有者權益分別為16.99億元、-8.63億元和-4.98億元，分別同比增長26.48%、-19.45%和-236.81%。因此，在4月16日，ST沈機被實施退市風險警示，公司股票簡稱改為*ST沈機。對于凈資產“突然”為負值，*ST沈機在年報中并未進行詳細解釋，但據(jù)《紅周刊》統(tǒng)計，這或與近幾年接連虧損有關。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，主營為機床的*ST沈機于1996年上市，僅從歸母凈利潤表現(xiàn)來看，在2015年之前表現(xiàn)尚佳，一直保持盈利狀態(tài)。但在2015年，*ST沈機便出現(xiàn)了嚴重虧損，虧損規(guī)模達6.38億元，*ST沈機將之歸結為機床市場需求低迷。而在這之后，*ST沈機便開始了“下坡路”，其在2016年~2021年6年間有5個年度虧損，其中近4年更是連續(xù)虧損。若從扣非歸母凈利潤表現(xiàn)來看，*ST沈機自2012年起已連續(xù)10年虧損。在此背景下，*ST沈機的凈資產很難長期維持為正值的狀態(tài)。
實際上，在2019年，*ST沈機也曾將經營不善的資產破產重整，但如今來看，沒有達到提振業(yè)績的目的。也因此，*ST沈機收到了深交所的年報問詢函，但*ST沈機目前尚未回復。
對此，《紅周刊》以投資人的身份致電*ST沈機求證，公司回復稱，“這確實主要是過去幾年我們公司持續(xù)虧損造成的。此外，還有一些不良資產的原因。從2019年破產重整到如今，其實我們一直是處在一個處理不良資產的狀態(tài)，目前我們公司還有一些不良資產正在處理過程中,并不是說破產重整的時候就已經都處理完了。如上海優(yōu)尼斯工業(yè)服務有限公司（以下簡稱‘優(yōu)工業(yè)’）就是我們前幾年重點發(fā)展的一家子公司，但是因為市場等很多因素導致經營不善，所以在2021年再次進行破產清算。”
同時，*ST沈機方面表示，“目前來看的話，我們首要目標肯定是主抓經營，從經營層面改善我們公司整體的經營利潤；另一方面，我們公司現(xiàn)在也在進行再融資項目，一旦再融資項目順利完成的話，今年的凈資產為負的概率就不是很大。”
但據(jù)《紅周刊》梳理，即使再融資項目順利完成，*ST沈機也將面臨較大的退市風險。*ST沈機年報顯示，剔除優(yōu)工業(yè)后，納入*ST沈機合并財務報表范圍的子公司共有10家，其中對公司凈利潤影響達10%以上的子公司有沈陽優(yōu)尼斯智能裝備有限公司、沈陽機床銀豐鑄造有限公司、沈陽機床（東莞）智能裝備有限公司、優(yōu)尼斯融資租賃（上海）有限公司4家，其中沈陽機床（東莞）智能裝備有限公司2021年的凈資產同樣為負，高達-5.03億元。這4家公司在2021年均出現(xiàn)了虧損，合計實現(xiàn)凈利潤-13.98億元。
如果這4家公司2022年僅維持2021年的凈利潤規(guī)模，按*ST沈機目前的持股比例測算，*ST沈機將因此虧損13.19億元。而*ST沈機的再融資項目是向控股股東通用技術集團非公開發(fā)行A股股票，擬募集資金總額為不超過15億元。即便*ST沈機滿額募集完成，也不過剛好填補這4個主要子公司造成的虧損。所以，*ST沈機今年的經營表現(xiàn)仍不樂觀。
*ST大集等觸及面值退市
維穩(wěn)股價花樣多
與財務類強制退市的“陣容”相比，像*ST艾格那樣因為交易價格低于1元而面臨退市的個股也很多。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至4月21日收盤，*ST網(wǎng)力、*ST華訊、*ST數(shù)知、*ST大集、*ST易見和*ST濟堂6家公司的收盤價均在0.80元~1元區(qū)間。尤其是*ST大集，目前股價報0.91元/股，已連續(xù)七個交易日收盤價低于1元。（見表2）。
在上述這些在面值退市標準附近徘徊的公司中，如何拯救自己的股價成了公司的一項“急務”。據(jù)Wind顯示，在今年3月23日~4月1日連續(xù)八個交易日股價低于1元之后，*ST濟堂于4月1日晚間推出了部分董監(jiān)高增持公司股份的計劃，擬增持數(shù)量合計為310萬股~620萬股，占公司總股本的0.22%~0.43%。緊接著的4月6日~4月8日，*ST濟堂連續(xù)錄得三個漲停板，累計收漲16.09%，公司股價也站在了1元“門檻”之上。
像*ST濟堂如此操作的還有*ST大集。據(jù)Wind顯示，今年以來截至4月1日，*ST大集股價持續(xù)回調，最終收盤報1元/股。在隨后的4月5日晚間，*ST大集推出了《關于董事、部分監(jiān)事及高級管理人員增持公司股份計劃的公告》。其中，本次增持計劃共涉及8位高管，基于對公司投資價值的認可及對公司未來發(fā)展前景的信心，擬合計增持金額不低于115萬元且不超過230萬元。在這之后的幾個交易日中，*ST大集收盤價穩(wěn)定在1元/股附近。
不過，*ST濟堂和*ST大集這樣釋放利好來維護股價的操作，似乎只有短期的“價值”。截至目前，這兩家公司的股價均不足1元。
從這兩家公司業(yè)績來看，*ST濟堂在2020年歸母凈利潤為-22.62億元的情況下，2021年全年預計虧損1.41億元~2.12億元。*ST大集已連續(xù)兩個年度（2019年~2020年）虧損，2021年全年預計虧損5億元~9.5億元，同比下滑79.07%~88.98%。
此外，需要注意的是，*ST大集和*ST濟堂高管本次的增持計劃均是在2021年年報披露前三十個交易日內公布的，根據(jù)相關規(guī)定，其高管在年報披露前無法增持。也就是說，*ST大集和*ST濟堂的增持計劃更像是“空頭支票”。
（本文已刊發(fā)于4月23日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）