近日，全國股轉(zhuǎn)公司新修訂的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》及配套指南正式發(fā)布。新辦法在新三板進層時間安排上做了重大調(diào)整，由此前每年4月30日啟動定期調(diào)入，改為上半年2月至6月逐月實施，下半年9月一次實施。
這是深化新三板改革的最新舉措。北京證券交易所總經(jīng)理隋強表示，實現(xiàn)高質(zhì)量的企業(yè)持續(xù)供給，是當前北交所高質(zhì)量建設(shè)的重中之重。全國股轉(zhuǎn)公司優(yōu)化分層管理制度正是為了統(tǒng)籌新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北交所的制度銜接和有機聯(lián)動，構(gòu)建全鏈條服務(wù)中小企業(yè)的市場體系。
市場分層是新三板市場的特色制度安排，優(yōu)化分層管理制度是深化新三板改革的重要舉措。本次優(yōu)化分層管理制度，有利于充分發(fā)揮創(chuàng)新層承上啟下的樞紐作用，進一步強化創(chuàng)新層作為北交所上市“后備軍”、規(guī)范培育“訓練營”和市場生態(tài)“穩(wěn)定器”的層級定位，為打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地奠定堅實的制度基礎(chǔ)。
北交所設(shè)立同步試點注冊制，使更多創(chuàng)新型中小企業(yè)享受到資本市場改革紅利。截至2月28日，86家北交所上市公司已全部披露2021年度業(yè)績快報。除諾思蘭德外，其他公司均實現(xiàn)盈利，盈利面99%。85家公司凈利潤平均數(shù)8523萬元，中位數(shù)5031萬元。
下一步，北交所將進一步增強行業(yè)包容性，擴大市場對創(chuàng)新型中小企業(yè)覆蓋面。截至2022年1月底，符合北交所上市財務(wù)條件的公司超過千家，正在進行上市輔導的企業(yè)近300家，高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)占比超過四成，整體呈現(xiàn)發(fā)展快、盈利能力強、研發(fā)強度大的特點，數(shù)量豐富、結(jié)構(gòu)多元。北交所宣布設(shè)立后，優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌上市積極性顯著提升，形成了豐富的上市企業(yè)儲備。
北交所與新三板層層遞進、協(xié)同聯(lián)動，是契合中小企業(yè)創(chuàng)新成長規(guī)律的市場特色，也是合力打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的依托。“為便利企業(yè)向上發(fā)展，我們修改了分層辦法，優(yōu)化分層標準，靈活分層機制，增加分層頻次。下一步還將實施‘領(lǐng)航計劃’，全面加強市場在企業(yè)培育、股票掛牌、持續(xù)監(jiān)管、融資并購、公開發(fā)行等各環(huán)節(jié)之間的業(yè)務(wù)程序?qū)印⒈O(jiān)管標準銜接、信息共享互認，提高企業(yè)在新三板、北交所市場成長順暢度。”隋強表示。
據(jù)悉，自2021年11月15日開市以來，北交所超過九成企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)，超過六成屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，上市公司主要集中于機械設(shè)備、電力設(shè)備等行業(yè)。繼科創(chuàng)板之后，北交所繼續(xù)圍繞產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展培育上市企業(yè)，超過兩成是“專精特新”企業(yè)。
據(jù)2021年12月27日數(shù)據(jù)大致估算，北交所算術(shù)平均換手率相當于科創(chuàng)板的41%，創(chuàng)業(yè)板的22%；成交量相當于科創(chuàng)板的7.4%，創(chuàng)業(yè)板的0.4%；成交金額相當于科創(chuàng)板的2.2%，創(chuàng)業(yè)板的0.4%；總市值相當于科創(chuàng)板的4.5%，創(chuàng)業(yè)板的19%。基金方面，華夏、廣發(fā)、匯添富、易方達、南方、嘉實、大成、萬家基金首批8家公募旗下的北交所主題基金開售。
中國銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒認為，服務(wù)于中小企業(yè)雖是北交所區(qū)別于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板獨有的特點，但未來未必要局限在服務(wù)中小企業(yè)上。納斯達克設(shè)立之初也是定位于紐約交易所的“預(yù)科班”，也建立了比較暢通的轉(zhuǎn)板紐交所的渠道。但是，后來隨著納斯達克市場的活力越來越強，像微軟、谷歌這樣的頂尖科技企業(yè)盡管早已滿足了轉(zhuǎn)板條件，但仍然留在納斯達克。
“還要進一步激活、提高北交所的市場活力和吸引力。”劉鋒認為，首先北交所在準入環(huán)節(jié)應(yīng)加強對上市公司質(zhì)量的把關(guān)和篩選，對“專精特新”企業(yè)建立清晰的選擇標準導向；其次要建立上市后的配套機制，為交易者和做市商提供衍生工具和手段。例如盡快推出精選層的市場指數(shù)和ETF基金、融資融券、股票期權(quán)等衍生金融工具，為做市商和交易者提供市場對沖機制；再次是管好出口。北交所應(yīng)提前于其他交易所，論證和實施嚴格的退市機制，實施更為嚴格的信息披露，通過兼并重組、降層、主動或強制退市實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，真正形成市場化的資源配置優(yōu)化生態(tài)。“建立北交所真正的核心競爭力，應(yīng)高度重視四點：一是做市商機制，二是信息披露機制，三是退市制度，四是投資者保護機制。”劉鋒建議。