在美國(guó)和英國(guó)3月8日相繼宣布將禁止進(jìn)口俄羅斯原油等能源后，市場(chǎng)恐慌情緒進(jìn)一步蔓延。
油價(jià)和其他大宗商品價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，原就處于高位的歐美通脹水平可能繼續(xù)走高，從而引發(fā)各大央行以更加激進(jìn)的政策來(lái)應(yīng)對(duì)，加息、縮表可能超出預(yù)期。而且，如果事態(tài)進(jìn)一步失控，屆時(shí)恐怕引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)。
歐美資金是港股市場(chǎng)的主要參與者之一，這部分資金的出逃使得港股跌勢(shì)兇猛。3月9日盤(pán)中，恒生指數(shù)一度跌近3%，距離20000點(diǎn)大關(guān)僅一步之遙了。
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在股市波動(dòng)加劇或不斷下跌時(shí)，投資者持有股票可能面臨虧損套牢的風(fēng)險(xiǎn)也將加大。不過(guò)股市發(fā)展至今，已經(jīng)有很多金融工具用來(lái)對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn)，合理利用這些工具，能幫投資者規(guī)避不少損失，甚至“逆勢(shì)”賺錢(qián)。
下面我們就一起來(lái)看看，在港美股市場(chǎng)有哪些好用的金融工具吧。
在港美股市場(chǎng)，許多股票是可以直接沽空的。特別是美股市場(chǎng)，大部分股票均可以做空。也就是說(shuō)，當(dāng)投資者認(rèn)為股票將要下跌時(shí)，除了清倉(cāng)拋光股票之外，還可以通過(guò)沽空股票來(lái)進(jìn)行“高賣(mài)低買(mǎi)”，賺取股票下跌后的差價(jià)。在A股，這叫做融券交易。
如在華盛通APP可以看到，阿里巴巴可以直接沽空（右側(cè)帶“沽”字），但沽空要付出一定的成本（融券利率）。
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阿里巴巴港股自高點(diǎn)300港元附近持續(xù)下跌至100港元下方，中間差價(jià)已經(jīng)高達(dá)200元。即假使我們?cè)?50港元附近看跌阿里巴巴并開(kāi)始沽空，則忽略其他費(fèi)用的話(huà)，每手（100股）至今可賺得超過(guò)15000港元。
當(dāng)下，假如我們繼續(xù)看跌阿里巴巴，那么可以繼續(xù)選擇沽空。但需要注意的是，除了額外的融券成本外，理論上做空股票的收益是有限的（股價(jià)跌至0），但風(fēng)險(xiǎn)卻是無(wú)限的（上漲無(wú)極限），因此投資者需要特別注意風(fēng)險(xiǎn)的管控。
最好的例子就是去年美股“散戶(hù)逼空”事件，彼時(shí)大批機(jī)構(gòu)在均價(jià)20美元即開(kāi)始做空游戲驛站（GME.US），沒(méi)想到散戶(hù)抱團(tuán)的巨大力量一度將游戲驛站的股價(jià)拉升至將近500美元/股，做空機(jī)構(gòu)損失慘重，甚至宣布破產(chǎn)或不再做空。
游戲驛站走勢(shì) 來(lái)源：華盛通
在港股市場(chǎng)，如騰訊控股、阿里巴巴等流動(dòng)性較好的標(biāo)的是可以直接沽空的，但這樣的標(biāo)的并不十分豐富。因此在港股市場(chǎng)，一般通過(guò)其他方式看空股票。
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在港股市場(chǎng)，通過(guò)相關(guān)正股的窩輪或者牛熊證來(lái)進(jìn)行對(duì)沖或做空，是更多港股投資者的選擇。
窩輪，即認(rèn)股證，可分為認(rèn)購(gòu)證和認(rèn)沽證。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)證即看好股價(jià)上漲，并擁有在到期日以“行使價(jià)”購(gòu)買(mǎi)相關(guān)正股的權(quán)利。而買(mǎi)入認(rèn)沽證即看好股價(jià)下跌，并擁有在到期日以“行使價(jià)”賣(mài)出相關(guān)正股的權(quán)利。事實(shí)上，絕大部分投資者都會(huì)在到期前賣(mài)出相關(guān)窩輪以賺取差價(jià)，并非真想購(gòu)買(mǎi)此種權(quán)利。
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如代碼為21209的認(rèn)沽證騰訊瑞信二九沽A，代表的即是標(biāo)的為騰訊控股、發(fā)行商為瑞信、到期日為2022年9月、行使價(jià)為310.485的看跌權(quán)證。因騰訊控股日內(nèi)大跌近3%，這個(gè)認(rèn)沽證大幅上漲近20%。買(mǎi)入此認(rèn)沽證來(lái)看跌騰訊，則可以在正股下跌時(shí)，獲得相應(yīng)的收益。
牛熊證與窩輪類(lèi)似，牛證即為看漲，熊證則為看跌相關(guān)正股。與認(rèn)股證不同的是，牛熊證設(shè)有“收回價(jià)”。如果相關(guān)牛熊證對(duì)應(yīng)的正股觸及了收回價(jià)，那么牛熊證將被收回，投資者可能損失買(mǎi)入牛熊證的全部資金。
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例如，投資者若看跌騰訊股價(jià)，且買(mǎi)入了代碼為54513的騰訊匯豐二十熊A，那么今日漲幅已經(jīng)高達(dá)近25%。它表示的是匯豐發(fā)行的、看跌騰訊、到期日為2022年10月的熊證，收回價(jià)為425.88港元。
也就是說(shuō)，如果持有該熊證，騰訊股價(jià)反而上漲到425.88港元的話(huà)，那么該熊證將被收回，投資者將損失買(mǎi)入該熊證的資金。
需要注意的是，窩輪和牛熊證都帶有杠桿，波動(dòng)要比正股高得多。此外，窩輪會(huì)有時(shí)間損耗、流動(dòng)性等問(wèn)題，牛熊證也設(shè)有收回價(jià)，因此風(fēng)險(xiǎn)亦相對(duì)較高。
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期權(quán)是源于18世紀(jì)后期的較為古老的一種衍生品，它賦予了持有人在特定日期之前以固定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一種資產(chǎn)的權(quán)利。港股市場(chǎng)中的窩輪和牛熊證，其實(shí)就是基于期權(quán)的一種變形。
期權(quán)同樣可以分為兩種，即看漲期權(quán)（Call）和看跌期權(quán)（Put）。由于有買(mǎi)賣(mài)兩種動(dòng)作，因此操作期權(quán)總共有4種方式，所代表的意義也就不一樣，如下圖：
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在股市不確定性極高或者大跌時(shí)，投資者可買(mǎi)入看跌期權(quán)（Buy Put）或者賣(mài)出看漲期權(quán)（Sell Call）來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的對(duì)沖，或賺取期權(quán)波動(dòng)帶來(lái)的利潤(rùn)，以減少因持股下跌帶來(lái)的損失。
當(dāng)然，期權(quán)也具有較高的杠桿，且其時(shí)間價(jià)值也會(huì)流逝，風(fēng)險(xiǎn)較高。因此選擇合適的行權(quán)價(jià)、合理使用倉(cāng)位、建立合理的組合等，都有較高的學(xué)問(wèn)，需要進(jìn)一步學(xué)習(xí)和練習(xí)。
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除了衍生品外，也有專(zhuān)門(mén)做空的獨(dú)立標(biāo)的。
在港股市場(chǎng)，如果看空恒生指數(shù)，則可考慮買(mǎi)入FI二南方恒指（07500.HK），它代表的是由南方東英發(fā)行的兩倍看空恒指的ETF。自去年2月以來(lái)，由于恒生指數(shù)連續(xù)下行，該ETF漲幅已經(jīng)超過(guò)70%。
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此外，跌跌不休的恒生科技指數(shù)也有相應(yīng)的看空標(biāo)的，如XI二南方恒科（07552.HK），它表示的是南方東英發(fā)行的兩倍做空恒生科技指數(shù)。在科指大幅腰斬的情況下，該ETF已經(jīng)大幅上漲了超過(guò)255%！
在美股市場(chǎng)也有很多獨(dú)立標(biāo)的可以用來(lái)做空相關(guān)資產(chǎn)，如3倍做空納指（SQQQ.US）、3倍做空天然氣（DGAZ.US）等，可直接通過(guò)鍵盤(pán)精靈搜索得到相關(guān)標(biāo)的。
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總之，股市波動(dòng)在所難免，且只有波動(dòng)才會(huì)帶來(lái)利潤(rùn)空間，下跌實(shí)屬正常。特別是港美股市場(chǎng)，投資者需要養(yǎng)成雙向思維，順勢(shì)而為。在股市下跌時(shí)，除了抄底，還可以合理使用上述幾大工具，對(duì)沖相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，甚至賺取股市下跌時(shí)的波動(dòng)利潤(rùn)哦。
當(dāng)然，需要再次強(qiáng)調(diào)的是，窩輪牛熊、期權(quán)等金融衍生品存在的風(fēng)險(xiǎn)更大，投資者最好具備相關(guān)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，且需時(shí)刻做好風(fēng)險(xiǎn)管控。如果還不了解這些工具的，請(qǐng)移步華盛通課堂學(xué)習(xí)哦！