作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
(資料圖)
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：7月PMI繼續(xù)回升，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。逆周期調(diào)節(jié)下，隨著寬松的開(kāi)啟以及多項(xiàng)政策持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加速。企業(yè)盈利逐步回升之際，A股估值提升之后，基本面驅(qū)動(dòng)行情或開(kāi)啟，當(dāng)前戰(zhàn)略配置機(jī)會(huì)凸顯。上周，指數(shù)持續(xù)走低下一些積極信號(hào)已經(jīng)釋放。而剛剛過(guò)去的周末，包括調(diào)降印花稅在內(nèi)，政策層面更是“四箭齊發(fā)”，指數(shù)大幅高開(kāi)之下，短期反彈或已拉開(kāi)序幕，波段投資者可適當(dāng)積極。
A股大幅高開(kāi)后巨震
史詩(shī)級(jí)別的利好刺激下，A股三大股指大幅高開(kāi)，滬指漲5.06％，深成指漲5.77％，創(chuàng)業(yè)板漲6.96％。不過(guò)，開(kāi)盤(pán)后指數(shù)并沒(méi)有繼續(xù)走高，反而是快速跳水走低，滬深兩市一度上漲收窄至3%以下。臨近午盤(pán)，指數(shù)再次走低直至午后，兩市漲幅再度萎縮至1%左右，從最高的3219點(diǎn)起，指數(shù)盤(pán)中一度回落超100點(diǎn)。盤(pán)面上，板塊紛紛高開(kāi)回落，房地產(chǎn)、煤炭、非銀金融以及建筑材料領(lǐng)漲，傳媒、鋼鐵、輕工制造以及建筑裝飾等緊隨其后。
利好大超預(yù)期 為何高開(kāi)大幅回落？
證券交易印花稅減半征收，券商股全線暴漲，華泰證券、中金公司等近40只券商股一字漲停。解綁再融資，房地產(chǎn)板塊更是迎來(lái)漲停潮。多重重磅政策刺激下，指數(shù)和板塊都迎來(lái)歷史級(jí)別的大幅高開(kāi)，但同樣出乎意料的是，指數(shù)高開(kāi)后沒(méi)有任何的猶豫，直接調(diào)頭俯沖下行，盤(pán)中最大振幅接近4%。
指數(shù)之所以高開(kāi)低走，我們認(rèn)為主要還是高開(kāi)幅度過(guò)大、資金的出逃以及預(yù)期兌現(xiàn)的釋放。一方面，兩市高開(kāi)幅度之大歷史罕見(jiàn)，雖然過(guò)去也有調(diào)降印花稅之下指數(shù)逼近漲停的現(xiàn)象，但仍于隨后出現(xiàn)短期回落。也就是說(shuō)，利好導(dǎo)致的大幅高開(kāi)，短期都有回落的慣例；另一方面，北向資金并未理會(huì)A股的重大利好，反而是一路出逃。與此同時(shí)，場(chǎng)內(nèi)資金也是大幅凈流出，足見(jiàn)機(jī)構(gòu)對(duì)于重大利好并不感冒；此外，從市場(chǎng)來(lái)看，此前呼吁調(diào)降印花稅等姍姍來(lái)遲，如今預(yù)期實(shí)現(xiàn)，或迎來(lái)短期博弈資金的兌現(xiàn)。
大起大落下 或迎強(qiáng)洗盤(pán)
盡管指數(shù)今日大幅度高開(kāi)下迎來(lái)劇震，盤(pán)中一度回落超百點(diǎn)之多，但當(dāng)日上漲之下，短期反彈或已經(jīng)拉開(kāi)序幕。首先，政策信號(hào)十分明顯。無(wú)論是根據(jù)市場(chǎng)階段性收緊IPO還是調(diào)降印花稅，實(shí)際上就是“活躍資本市場(chǎng)”的前奏，為后續(xù)更多政策發(fā)力做好鋪墊；其次，多項(xiàng)積極信號(hào)釋放下，有利于緩解短期市場(chǎng)悲觀情緒，提振市場(chǎng)信心，尤其是政策持續(xù)刺激下，有助于指數(shù)階段的探底企穩(wěn)。此外，隨著指數(shù)的持續(xù)調(diào)整，A股以及多數(shù)主要板塊估值處于歷史低位，當(dāng)前具有較高的性?xún)r(jià)比，也或隨時(shí)得到資金的青睞。最后，從市場(chǎng)看，盡管指數(shù)出現(xiàn)大幅回落，深成指和創(chuàng)業(yè)板也回補(bǔ)當(dāng)日跳空上行缺口，但市場(chǎng)成交開(kāi)始釋放，兩市成交繼8月4日之后成交重返萬(wàn)億，短期或有強(qiáng)烈洗盤(pán)的趨勢(shì)。
總結(jié)下：周末重磅利好的集中釋放，是活躍資本市場(chǎng)的強(qiáng)烈信號(hào)，也是市場(chǎng)政策底的進(jìn)一步夯實(shí)。隨著政策的持續(xù)落地，有望修復(fù)市場(chǎng)悲觀預(yù)期，提振投資者信心。而在政策的持續(xù)刺激下，A股市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)，而隨著后續(xù)經(jīng)濟(jì)和盈利的回升，也有望對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)新的提振。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前是8月初之后比較好的波段低吸的好時(shí)機(jī)，同樣也是戰(zhàn)略投資者難得的加倉(cāng)時(shí)機(jī)。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002）
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