導讀：財務更新數據的難產，似乎已經預示著皓澤電子IPO的命運。更為直接的是，在最近一份證監會公布的截止到2023年7月27日的創業板申請注冊企業基本情況表中，原本早在2022年10月14日便正式遞交注冊材料的皓澤電子，其名字已經悄然消失。
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作者：姚 毅@北京
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編輯：翟 睿@北京
2023年8月1日晚間，深交所終于以一則公告宣布已經推進至注冊流程的山東晶導微電子股份有限公司（下稱“晶導微”）IPO正式終止（詳見叩叩財經相關報道《2023年創業板首例注冊環節鎩羽者水落石終出，晶導微IPO垂成功敗：中信證券保薦項目創業板注冊不敗紀錄遭破，下一家是誰？》、《憑空消失的“釘子戶”：2023年創業板首例IPO注冊環節終止項目將現？提交申請20月未果，曾創下業績變臉紀錄，晶導微疑已上市失敗》）。
這是2023年內首家在創業板IPO注冊環節以撤回材料的方式終止上市的企業。
8月2日晚間，笛東規劃設計（北京）股份有限公司（下稱“笛東規劃”）又步其后塵，成為2023年第二家止步于注冊流程的擬IPO企業。
近期，擬IPO企業在創業板注冊環節的接連失利，這一結果并不意外。
早在2023年7月初，便有接近于監管層的知情人士向叩叩財訊證實，近期，已有多家處于注冊流程的擬創業板IPO企業因新一期業績問題面臨上市推進的實質性阻礙，并不止一家與監管層溝通是否需要撤回注冊申請而終止IPO。
在上述晶導微等兩家企業先行一步放棄其IPO在注冊環節的進一步推進后，據叩叩財經獲悉，還有一家同樣行進至注冊環節的擬創業板上市企業，面臨著財務數據更新的“難產”，不出意外，其終止IPO的結果幾乎已經呼之欲出。
這家企業便是河南皓澤電子股份有限公司（下稱“皓澤電子”）。
主營微型驅動馬達研發、設計、生產和銷售的皓澤電子，主要產品包括單向開環馬達、雙向開環馬達、光學防抖馬達、閉環馬達、光學變焦馬達等，而這些產品則被廣泛應用于智能手機、平板電腦、計算機及周邊、智能穿戴等眾多領域。
此次沖刺A股IPO，皓澤電子曾計劃通過發行不超過2350萬股以募集4.81億資金投向“雙向開環馬達建設”、“光學防抖馬達建設”、“研發中心建設”等三大項目和補充流動資金。
與已經宣布上市失敗的晶導微等創業板擬IPO企業“釘子戶”相類似，皓澤電子IPO也是典型的“起得早”卻“趕晚集”的代表。
早在2020年12月21日便正式向深交所遞交了其創業板上市申請并獲得受理的它，至今已經兩年零八個月過去了，依舊還在等待上市的最終結果。
說過在此之前外界對皓澤電子IPO的最深印象，非兩大標簽莫屬——一則是小米“產業+資本”雙重護航的“概念股”，另一則是其創下了注冊制下創業板最多輪次的IPO問詢紀錄。
2020年3月，距離皓澤電子正式提交IPO不到一年的時間內，小米的關聯方——小米長江基金突擊入股其中，獲得了皓澤電子目前3.48%的股份。
和小米長江基金一起入股的，還有來自于另一知名終端品牌OPPO的關聯方歡太科技。
自2020年3月，小米以其關聯公司小米長江基金入股皓澤電子后，皓澤電子來自于小米收入的占比便開始出現大規模井噴。
公開數據顯示，在2019年和2020年，皓澤電子對小米的收入占比非常之低，分別僅有1.76%和4.6%。而2021年時，通過股權深度捆綁后，皓澤電子對小米的收入占比便在當年一舉達到了22.98%，到了2022年上半年，也就是在皓澤電子不斷收窄扣非凈利潤的降幅的背后，小米對其的收入貢獻占比便達到了42.83%。
也正是有了小米的全力支持，也才使得皓澤電子在2021年行業景氣度巨變的情況下，依然能將營收同比持平，同時，其也才有了2022年上半年大幅收窄的同比業績下滑預期，這些都成為了皓澤電子能在苦侯18個月后，歷經了深交所4輪前期意見反饋和一期落實審核中心意見后，獲得登陸深交所上市委會議審議現場并獲得通過的最大助力。
但如今，經歷過種種多磨的皓澤電子IPO很可能并不會迎來“好事”的結局。
“皓澤電子IPO繼續推進的可能性已經不大”，有接近皓澤電子的中介機構人士告訴叩叩財訊。
種種細節也印證著該中介機構人士的“揣測”。
在深交所網站公布的創業板企業上市名單中，皓澤電子IPO至今依然以“因IPO注冊申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交”而處于“中止”狀態。
但與大多數擬IPO企業的“中止”狀態不同的是，皓澤電子IPO的暫時停擺已經超過了普遍認知的更新財務資料所需的最長時限。
皓澤電子是在2023年3月31日因此前遞交的IPO注冊材料中所載的財務有效期需要更新至2022年度的財務數據而按規定“中止”審查。但4個月時間過去了，皓澤電子2022年的財務數據卻始終未向證監會提交。
按照監管層的有關規定，財報過期的擬IPO企業，一般情況下，需要在三個月的規定時限內更新財務資料。
放眼目前整個深交所擬IPO企業之中，包括皓澤電子在內，僅有兩家擬IPO企業的2022年財務數據的更新遲遲4個月還未落地，已通過深交所上市委審核推進至注冊環節的企業，則僅有皓澤電子一家。
財務更新數據的難產，似乎已經預示著皓澤電子IPO的命運。
更為直接的是，在最近一份證監會公布的截止到2023年7月27日的創業板申請注冊企業基本情況表中，原本早在2022年10月14日便正式遞交注冊材料的皓澤電子，其名字已經悄然消失。
“按照監管慣例，這很可能便是因為相關終止上市的正式文件因時間差問題還未公布”，上述中介機構人士表示，如晶導微和笛東規劃等，兩家企業分別早在2023年7月5日和7月7日便被證監會終止注冊，但皆是等到8月初才逐一公布。
1）業績成長性和持續性“難題”終究未得解
當然，如果時間回到皓澤電子遞交IPO申請的時間點2020年底，僅從基本面上看，皓澤電子是有足夠的底氣去叫門A股市場的。
2019年，皓澤電子的扣非凈利潤在同比大增近50%而一舉突破5000萬后，2020年，在小米和OPPO等知名手機生產商紛紛出動關聯公司入股其中，利用資本+產業的模式助力后，皓澤電子在當年繼續持續著利潤的高增長，將扣非凈利潤規模更是推高到8000萬量級之上。
但好景不長，時間進入2021年，因全球新冠疫情及芯片短缺導致智能手機行業出貨量增長放緩，下游客戶面臨風雨飄搖之境，這也自然連帶著皓澤電子的業績開始急轉直下，不僅增長難以為繼，反而出現了較大幅度的下滑，且有愈演愈烈之勢。
“皓澤電子2021年業績突現的波動，是影響其此次IPO進展緩慢的關鍵。”2022年6月初，在皓澤電子IPO終于獲得上會安排之時，便有接近于深交所的有關人士向叩叩財訊證實，無論是皓澤電子所在行業及下游客戶面臨的“困境”還是其自身所面臨的經營環境的變化，都讓監管層不得不審慎質疑其持續經營的能力。
尤其是的2022年一季報財務數據，無論是繼續大幅下滑的事實，還是和申報材料中預測相差迥異的結果，都幾乎將皓澤電子的IPO送上絕路。
不過稍稍幸運的是，2022年第二季度，略有回暖的業績將皓澤電子從IPO鎩羽的懸崖旁暫時拉拽而回，也正是有了2022年第二季度的稍見起色的變現，“釘子戶”皓澤電子也才有了此番被安排登審議會議的機會。
可以佐證上述接近于深交所的有關人士向所言的是，在皓澤電子這耗時長達一年半的交易所前期審核問詢中，深交所曾對皓澤電子下發了多達4輪問詢函和一次落實審核中心意見，在這共計達到5輪次的材料補充說明回復中，幾乎每一份的第一問便是關于皓澤電子的持續經營的話題。
正如上述所言，2021年以來“行情”和經營環境的突變，如何證明自身的持續經營能力，這成為了皓澤電子此次IPO最大的“難題”。
但最終，從2022年皓澤電子那“難產”的年報結果便可以得知，其最終可能還是并未成功給出讓監管層和市場滿意的答案。
雖至今還因更新財務數據遲遲處于IPO“中止”狀態的皓澤電子并未給出2022年財報的詳細細節，但據叩叩財訊獲得的一組數據顯示，2022年，皓澤電子的營業和扣非凈利潤皆毫無意外地大大低于預期，當年其營業收入最終定格在了4.79億，同比下滑6.27%，當期扣非凈利潤報收于4949.28萬元，同比下降達26.25%。
若以2022年更新的財務數據為準，即是在皓澤電子IPO最近三年的報告期2020年至2022年間，其無論是營收還是扣非凈利潤皆持續下滑。
據皓澤電子早前公布的公開信息顯示，2020年和2021年間，其營收分別為5.1億和5.11億，對應的扣非凈利潤分別為8041.56萬、6710.82萬元。
“營收和扣非凈利潤在最近三年中持續較大幅度下跌已經很難證明皓澤電子的成長性和業績的持續性了，更為致命的是，經過連續下跌后，在最近一期2022年中，其扣非凈利潤更是跌破了5000萬這一業界公認的創業板上市審核紅線。”上述接近皓澤電子的中介機構人士遺憾地表示，小米“產業+資本”的入局，也終究還是未能擋住行業景氣度的崩塌。
2）接連不靠譜的業績預測背后：財務內控審慎難榷？
如此看來，2022年6月皓澤電子成功闖關深交所上市委時的“樂觀”可能最后還是成了“回光返照”的一刻。
彼時，在2022年6月10日召開創業板上市委員會 2022 年第 32 次審議會議現場，上市委員們對獲得在該次會議上上會闖關之機的皓澤電子拋出了4大疑問，除了對實控人認定的質疑和其與小米之間合作的穩定性和合理性外，壓軸一問便來自于皓澤電子“樂觀”業績預測的合理性。
彼時，時間已然進入2022年6月中旬，當期中報數據基本塵埃落定之時，在2022 年以來，全國手機銷量顯著下滑，部分手機廠商下調年度出貨量預期之下，皓澤電子向監管層遞交的IPO申報材料中預測其2022 年上半年收入預計在 2.85-3.05 億之間，凈利潤在 3385-4073 萬元，同比實現 0.58%-21%的增長。
就此，創業板上市委員們曾在上市委會議現場要求其請結合行業、客戶 現狀，以及一季度已實現利潤情況，說明上半年凈利潤預測的合理性，并要求保薦人發表明確意見。
從皓澤電子IPO最終獲得上市委會議通過的結果顯示，在會上，皓澤電子及其保薦人代表給出的答案基本上獲得了認可。
但事實上，幾個月后正式出爐的2022年半年報數據卻狠狠打了皓澤電子及其保薦人代表的臉。
據皓澤電子最新一份更新的IPO注冊稿顯示，其2022年上半年營業收入最終僅錄得2.59億，與其此前預測的營收下限還足足少了2600余萬元，距離預測的上限，更是相差超過15%。同期凈利潤僅為3281.07萬元，同樣未能達到預測的區間下限。
如果說一次預測未能精準，并不足以說明皓澤電子的財務內控審慎性或缺。
那么接下來皓澤電子繼續對其2022年全年業績預測的又一次重大偏差，便就不得不令人生疑。
2022年10月，通過深交所審核后，皓澤電子正式向證監會遞交了其注冊申請，也正是在這份招股書（注冊稿）中，皓澤電子再一次尷尬展示了其“并不靠譜”的業績預測能力——皓澤電子稱，其編制了 2022 年度盈利預測報告，致同會計師對此出具了《審核報告》，2022年其預測營業收入將達到5.18億，同比增長1.48%，對應扣非凈利潤約為5623.01萬元，同比下滑16.21%。
這本來就并不是一份令人滿意的成績單。
皓澤電子在向證監會遞交的注冊申請材料中還堅稱“公司2022年度盈利預測是管理層在最佳估計假設的基礎上編制的，遵循了謹慎性原則”。
但最終，皓澤電子2022年的那僅為了4.79億的營收和4949.28萬的當期扣非凈利潤，讓“謹慎性”幾個字成為了“笑柄”。
“真實業績遠低于預測，這背后要么說明了其財務內控的審慎性存在問題，要么就是其所在行業的景氣度出現了超預期的下滑。”來自于北京一家大型券商的資深保薦代表人告訴叩叩財訊，無論是上述哪一種原因，這對于皓澤電子IPO來說，都將可能是致命的。
（完）