長江商報消息●長江商報記者 江楚雅
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曾憑借“彈彈彈，彈走魚尾紋”廣告詞火遍大江南北的丸美股份，近日因“楊穎代言丸美3年2400萬”的話題登上了熱搜。
明星高額代言費背后，丸美股份（603983.SH）高額廣告營銷費再次受到大眾關注。
財報顯示，2020年至2022年，該公司在廣告宣傳方面的費用分別是4.235億元、5.442億元和6.561億元，3年累計花費了16.238億元。
雖然砸錢營銷在美妝護膚品業是“標配”，但對丸美業績并無太大提升，反而侵蝕了利潤。自2020年營收下降至18億元以下后，至2022年公司一直未能再回到2019年的水平，凈利潤和扣非凈利潤也經歷三連降。特別是2022年，在廣告宣傳費用增長的情況下，其業績不增反降，出現了營收和凈利潤的雙降局面。
從行業來看，近幾年，丸美因渠道轉型滯后，錯失直播發展紅利，已經逐步掉隊同業。靠重金營銷的傳統方法搶市場，已經不奏效了。
重營銷輕研發，募投項目延期
近期，藝人楊穎將肖像權侵權方青島卓護醫療用品有限公司訴至法庭，庭間為了證明自己的商業價值，還公開了與丸美股份的廣告代言合同。合同顯示，2020年至2022年作為丸美品牌代言人期間，楊穎累計獲得了2400萬元的代言費。
3天2400萬代言費只是丸美股份高額銷售費用的“冰山一角”。2020年至2022年的財報顯示，該公司在廣告宣傳方面的費用分別是4.235億元、5.442億元和6.561億元，3年累計花費了16.238億元的廣告宣傳費用。
除了大手筆投入廣告宣傳，丸美股份重營銷輕研發的發展模式一直被市場所詬病。
財報顯示，2018年至2021年，公司營銷費用投入分別為3.09億元、12.51億元、34.12億元和40.06億元。
與營銷費形成鮮明對比的是，2018年—2021年，丸美股份在研發上的投入分別為3382.23萬元、4486.86萬元、5015.42萬元、5048.82萬元，占同期營收比均低于3%。
2022年也并未有大的提升，公司研發投入僅同比微增4.83%至5292.57萬元，占營收比為3.06%。同期，貝泰妮2022年研發費用達2.55億元，珀萊雅為1.28億元，華熙生物達3.88億元。
值得一提的是，丸美股份在2019年IPO上市時計劃募資7.90億元，用于彩妝產品生產項目、營銷網絡項目、智慧零售終端項目、數字營運中心項目、信息網絡平臺項目等建設。
目前，公司已兩次變更募集資金用途并延期。原募投項目“營銷網絡建設項目”和“智慧零售終端建設項目”變更為“營銷升級及運營總部建設項目”，截至去年6月底，投資進度僅為5.46%，預計2024年9月達到預定可使用狀態。數字營運中心建設項目、彩妝產品生產項目投資進度分別為10.08%、40.88%，信息網絡平臺項目再延期至2024年7月。
業績墊底同業，渠道改革滯后
丸美股份是國產中高端定位并具規模的頭部品牌，主要從事各類化妝品的研發、設計、生產、銷售及服務，涉及眼部、護膚、潔膚、彩妝等品類，旗下主要品牌有丸美、春紀、戀火，其中丸美為多年的核心品牌。
2019年7月，丸美股份完成IPO上市募資。上市后，公司業績增長陷入瓶頸期，2020年至2022年，丸美股份的營業收入分別為17.45億元、17.87億元和17.32億元，同期歸母凈利潤分別為4.64億元、2.48億元和1.74億元。
從2022年收入規模來看，丸美股份17.87億元的收入已經是行業墊底的存在；而在收入增速方面，珀萊雅、華熙生物和貝泰妮2022年分別同比增長了37.82%、28.53%和24.65%，而丸美股份同比下滑了3.10%。
對于凈利潤持續下滑，該公司將之歸結于“渠道轉型”。丸美股份采用線下經銷為主，線上直營與經銷并行的銷售模式。渠道優勢一直在線下，在日化專營店、百貨商場專柜、美容院進行了廣泛布局，
近幾年線下業務受疫情影響更為嚴重。數據顯示，2019年，丸美股份線下收入仍保持22.89%的增長，但2020年至2022年，線下營收則分別下滑17.59、11.99%和30.49%。
直至2021年，丸美才意識到線上渠道前所未有的重要性，開始布局線上直播渠道等新興平臺。
然而，入局已晚，成效不佳。數據顯示，2019年—2021年，丸美股份線上渠道營收占比分別為45%、54.5%、59.54%。而同期，珀萊雅線上營收占比分別為53.09%、70%、84.9%，貝泰妮則為76.7%、82.38%、82.33%。
2021年，丸美股份還陷入增收不增利，實現營收17.87億元，同比增長2.41%，歸母凈利潤為2.479億元，同比下降46.61%。
“公司低估了新媒體新渠道探索的困難與周期，轉型未達預期，整體收入雖保持了穩定但利潤出現了下滑。”丸美股份在2021年年報中坦承。
2022年丸美股份開始加碼直播投入，對外公告聘請了一位電商高管，該高管曾在阿里巴巴、蒙牛、貝泰妮等多個知名消費品公司任職。
今年一季度，丸美股份營收實現4.77億元，同比增長24.58%；歸母凈利潤實現20.15%的同比增長至7866.98萬元，業績開始呈現復蘇跡象。
在渠道改革落后一步的丸美股份，這次能否挽回頹勢？