市場繼續(xù)分化，A股分化是常態(tài)，不分化才不是常態(tài)。三大指數(shù)全天分化走勢，滬指在午后在大金融拉升下收復3200點；創(chuàng)業(yè)板跌破去年4月低點，創(chuàng)下3年以來的新低；科創(chuàng)50指數(shù)呈震蕩下行，再度逼近1000點關(guān)口，日線5連陰。
個股上看，跌多漲少，3000+股下跌，其中跌停18只，實際跌停10家；1700+股上漲，其中漲停39家，實際漲停31家。市場仍是呈現(xiàn)極端分化的行情。
超短情緒上看，高度板下降至4板的上海物貿(mào)、時空科技、京投發(fā)展、金橋信息3連板、2板的5只，上個交易日首板是46只，連板率極低，可以看出當下市場不敢是板塊持續(xù)性和個股持續(xù)性均較差，短線掙錢難度加大。
【資料圖】
量能上看，繼續(xù)存量博弈，兩市全天成交8610億元，較上個交易日增加452億元；北向資金全天凈買入29.51億元，其中滬股通凈買入8.88億元，深股通凈買入20.63億元。這是北向資金連續(xù)2個交易日凈買入而且并未受到人民幣匯率貶值的影響，這緩解了市場的下行壓力，不過短期外資對市場的影響較為有限。
盤面上看，午后大金融、中字頭拉升，帶動指數(shù)上行，首創(chuàng)證券、弘業(yè)期貨一度漲停，杭州銀行、光大銀行漲超3%；房地產(chǎn)、基建股逆勢活躍，蕾奧規(guī)劃、建科院、測繪股份均20CM漲停，京投發(fā)展5天4板、大龍地產(chǎn)、北辰實業(yè)漲停；豬肉股展開反彈，巨星農(nóng)牧、新五豐漲停；算力概念逆勢拉升，拓維信息、特發(fā)信息漲停。值得注意的是，近期持續(xù)活躍的AI應用方向集體調(diào)整，中國出版、上海電影、浙文影業(yè)等多股跌停。此外，新能源方向沖高回落，抄底資金仍是偏謹慎。
總體上看，今日市場資金明顯出向低位方向切換，大金融、地產(chǎn)、養(yǎng)殖等傳統(tǒng)行業(yè)得到資金的關(guān)注，不過金融、中字頭的大漲主要受到村長講話的提振，持續(xù)性有待進一步的驗證；而前期持續(xù)活躍的AI方向盡管集體調(diào)整，更多的還是倒車接人的機會，人工智能的主線格局并未改變，調(diào)整過后依然是較好的低吸機會。
策略上，繼續(xù)圍繞人工智能硬件端和應用端低位的方向展開布局，也就是TMT方向。隨著中報披露的臨近，業(yè)績驅(qū)動有望成為AI下一輪炒作的方向，同時隨著AI的加速發(fā)展，半導體拐點有望提前到來。配置上，重點關(guān)注半導體（AI芯片、存儲芯片、設(shè)備和材料、先進封裝）和計算機、通信，AI應用端（電商、傳媒、游戲）等；此外，低位+業(yè)績驅(qū)動方向，主要關(guān)注風光儲的低吸機會；在防守上，繼續(xù)加大的電力的配置。
創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)3年新低
6月8日，一個特殊日子，創(chuàng)業(yè)板跌破2022年4月26日低點，日K線收出4連陰，創(chuàng)三年新低，指數(shù)回到了2020年疫情的時候，3年一輪回，從哪里來到哪里去，無疑是對創(chuàng)業(yè)板最好的寫照。
在市場無重大利空情況下，為什么創(chuàng)業(yè)板會跌跌不休呢？
創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)下跌主要受到權(quán)重龍頭的影響。6月6日，寧德時代被摩根士丹利下調(diào)評級的影響，股價大跌超5%，直接拖累指數(shù)下行；此外，今年以來創(chuàng)業(yè)板的10大權(quán)重中，除了中際旭創(chuàng)外，寧德時代、東方財富、邁瑞醫(yī)療、匯川技術(shù)、陽光電源、溫氏股份、愛爾眼科、億緯鋰能、智飛生物等均下跌。其中東方財富、愛爾眼科、匯川技術(shù)、億緯鋰能、溫氏股份、智飛生物等跌幅均超10%。
那么，問題來了，創(chuàng)業(yè)板止跌了，可以抄底了？
從技術(shù)形態(tài)來看，目前沒有看不到止跌企穩(wěn)的信號，指數(shù)仍是處于單邊下行，所有均線系統(tǒng)也是呈空頭排列，不能輕言觸底。
從月線上看，2012年585觸底以來，創(chuàng)業(yè)板有里走出了兩輪的上行行情，分別是585.44—4037.96和1184.91—3576.12。這兩輪指數(shù)最大漲幅分別是589.73%和189.94%。值得注意是，兩輪行情的低點585.44/1184.91的連線形成的上升趨勢線，需要第三點的確認和驗證，也就表明指數(shù)仍存在下行風險，但隨著時間和空間轉(zhuǎn)移，指數(shù)重心會上移，但指數(shù)跌破2000點是大概率。
從估值角度來看，截止6月8日，創(chuàng)業(yè)板的動態(tài)PE為29.60倍，處于2018年以來新低，近10年歷史分位數(shù)為2.96%，上市以來的歷史分位數(shù)為2.69%，估值夠低嗎？估值確實夠低，已經(jīng)具備了配置的價值。但在當下市場環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)需要破而后立，即相繼跌破2012年27.76和2018年25.85的歷史底部估值，創(chuàng)業(yè)板才有望真正的大反轉(zhuǎn)并且有望開啟一輪牛市。也就說，創(chuàng)業(yè)板大概要下跌6.63%至12.67%，才有望真正的企穩(wěn)。
因此，短線來看，存在技術(shù)的反彈修復，可以短線適當博弈，不過前面測算過，整體的下行空間不會太大。當然，創(chuàng)業(yè)板也存在馬上反彈的概率。但從一個大周期，形成一輪大級別的牛市來看，創(chuàng)業(yè)板要不破不立，也就是說最好跌破2000點。
存儲芯片再度漲價，行業(yè)拐點到來？
根據(jù)相關(guān)媒體報道，三星計劃提高NAND晶圓價格。此外，如果消費電子市場需求在下半年改善，NAND晶圓合約報價有望企穩(wěn)。
值得注意的是，之前三星和SK海力士已在尋求將NAND閃存價格提高3%-5%，并表示NAND閃存的價格已降至可變成本以下，一些品牌SSD價格已接近HDD價格。作為存儲芯片的巨頭三星漲價，表明漲價正式落地，意外著行業(yè)拐點出現(xiàn)。
根據(jù)statista數(shù)據(jù)，截至2022Q3，全球DRAM市場幾乎由三星、SK海力士和美光所壟斷，CR3 超過95%，三星、海力士和美光分別占比41%、29%和26%。在全球NAND flash市場由前三大廠商分別為三星、鎧俠和海力士，2022Q3 市場份額分別為31.4%、20.6%和13.0%，目前CR3 市場份額達65%，CR6 市場份額接近95%。
另外，5月份開始國內(nèi)的存儲芯片龍頭產(chǎn)商就率先漲價。5月16日國內(nèi)存儲芯片的龍頭廠家，長江存儲已經(jīng)正式通知NAND漲價，漲價幅度約在3-5%左右。以256G存儲芯片為例，已經(jīng)漲價4-5美元（約人民幣28-35元直）。此外，海外存儲芯片巨頭美光，此前已告知經(jīng)銷商DRAM及NAND Flash閃存從5月起不再接受更低詢價。
從業(yè)績端來看，海外存儲芯片龍頭二季度業(yè)績有望改善。三星電子第二季度DRAM出貨量預計將較Q1增長約15%-20%，優(yōu)于上季的季減約10%。上季虧損高達5萬億韓元（約38億美元）的SK海力士也有望迎來復蘇，該公司Q2出貨量估較上季成長 30%-50%，高于市場預期的20%。
從需求端看，需求開始回暖。受三星減產(chǎn)的影響，近日智能手機與服務器廠商對存儲芯片供應合同的詢問數(shù)量有所增長，且AI服務器DDR5訂單不斷涌進，HBM、DDR5等高附加值DRAM的需求也在持續(xù)攀升。同時，存儲器廠商部分需求領(lǐng)域已出現(xiàn)急單，客戶需求回溫、急單涌入，而且“量也不少”。
存儲芯片作為集成電路做大的細分領(lǐng)域，2022年市場規(guī)模1392億美元，行業(yè)巨頭三星的漲價，意味著存儲芯片價格觸底，行業(yè)拐點帶來，其有望帶動整個半導體行業(yè)復蘇，當前整個半導體處于底部中，已經(jīng)迎來中期配置好時機。
關(guān)注：兆易創(chuàng)新、紫光國微、東芯股份、中電港、深科技
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