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本文來自微信公眾號：東四十條資本 （ID：DsstCapital），作者：楊喬羽，頭圖來自：視覺中國
4月10日，ChatGPT概念股板塊深度下挫，指數大跌7.06%，單日跌幅創歷史之最。
38只成份股中，僅兩只收漲，其余悉數收跌。其中，云從科技、科大訊飛、三六零跌停，昆侖萬維、海天瑞聲、初靈信息等個股跌超10%。
到了12日，部分成分股回漲，但還未回到4月3日的歷史高位。
板塊下挫之下，如果細看其中的龍頭股，會發現拐點要顯現得更早一些。而回顧3日、10日這兩個關鍵節點，周鴻祎“90億天價離婚”、科大訊飛疑似減持套現、部分公司股價飆升但營收卻經不起推敲，問題逐漸顯現。
ChatGPT二級市場風起云涌，泡沫從年初以來就不斷被吹大。水漲自然船高，不過當二級市場逐漸冷靜，大潮退去，誰在裸泳？
龍頭股集體下跌
據同花順數據，ChatGPT概念股大體呈現走高形式，從3月15日到4月3日收盤，區間累計漲幅達超30%，之后開始低走，到了12日，漲幅收至24%。
而4月3日開始的下跌是不是預示了板塊行情的持續走勢尚不好說，不過細看其中的龍頭股，拐點顯現得要更早一些。
如漢王科技年后一路漲停，自1月30日起連續收獲7連板，即便在收到關注函后的第8個交易日，也持續走高幾乎再觸漲停。高位時，股價摸至35.89元/股，漲幅高達114.4%。雖是乘著風大漲了一波，但隨著漢王科技的營收狀況被放到公眾放大鏡下，股價還是逐漸顯露出了疲態，二月下旬就開始下跌。
據年報，2022年漢王科技實現營業收入140，051.35萬元，同比下降13.19%；凈利潤-13，557.87萬元，同比下降350.63%。漢王科技2022年綜合毛利率為39.80%，同比下降9.19個百分點，其中筆智能交互產品毛利率為41.87%，同比下降10.92個百分點。
就在11日，深交所披露對漢王科技2022年年報的問詢函，要求漢王科技就報告期內業績大幅下降、毛利率下降的具體原因，以及在公司未分配利潤持續為負，且從未進行利潤分配的情況下，向公司關聯董事大額分紅的必要性、是否存在利益輸送的情形等進行說明。
科大訊飛這次也沒逃過。
科大訊飛的股價從上周二創下70.10元的歷史新高后，到10日短短4個交易日跌超15%，市值直接從1609.9億跌至1369.46億，縮水240.44億。
而此前該公司已經在這輪泡沫里實現了847億的市值增長，這么大額的增長，已經是科大訊飛上市以來實現的凈利潤總額的十幾倍。
4月11日，科大訊飛被深股通減持13.01萬股，已連續6日被深股通減持，共計863.74萬股，最新持股量為1.11億股，占公司A股總股本的4.78%。
板塊大跌挫傷持籌者的信心，但從盤后龍虎榜數據來看，機構卻在趁機買入，甚至有游資大佬出手4億。
10日，科大訊飛龍虎榜顯示，三家機構現身該股買入榜前五，合計凈買入1.94億元，賣出榜上，一家機構賣出近1.25億元，機構總體凈買入近7000萬元。值得一提的是，處于買入榜第一位的實力游資國泰君安上海江蘇路大買該股逾4億元。另一游資上海超短幫的常用席位國泰君安證券上海新閘路則凈賣出1億元。
再看美股，情況也不好過。由于AI的安全隱患，11日美股ChatGPT概念股大多收跌。
近日，包括馬斯克在內的1000多名行業高管和專家簽署公開信，呼吁在6個月內暫停高級AI的開發。多國政府也出手整治，意大利暫時限制OpenAI處理意大利用戶數據，拜登政府也將開會商討是否需要對ChatGPT等人工智能工具進行審查。
11日美股成交額第3名微軟收跌2.27%，成交77億美元。第4名蘋果收跌0.76%，成交74.6億美元。第5名亞馬遜收跌2.2%，成交60億美元。第6名AMD收跌1.52%，成交48.5億美元。第8名谷歌A類股（GOOGL）收跌1.02%，成交27.7億美元。
第11名阿里巴巴收跌1.75%，成交18.2億美元。當日，阿里巴巴正式推出大語言模型通義千問，表示阿里所有產品都將接入通義千問。
大跌之前
回看10號的大跌之前，很多事情都已經初見端倪。
4月4日，三六零一封公告發出，一石驚起千層浪。
公告顯示，公司董事長周鴻祎與胡歡經友好協商，已辦理解除婚姻關系手續。同時還公告了大家都最關心的財產分割問題，根據他們簽訂的協議書，周鴻祎擬將其直接持有的三六零4.46億股股份（約占公司總股份的6.25%）分割至胡歡名下。
截至4月4日收盤，三六零股價20.08元/股，由此計算，周鴻祎因離婚擬分割至前妻胡歡名下的股份價值約合89.67億元（人民幣）。
三六零股價飆升三倍、市值沖至1400億的背景下，“90億天價離婚”難免引起股民對于周鴻祎“假離婚，真減持”的懷疑，當輿論甚囂塵上，股價也給了最直觀的反映，4日19.1/股開盤，到了11日收盤，已經跌至15.84/股。
而科大訊飛的下跌也有跡可循。
翻看最近科大訊飛發布的公告，最新三條分別是是4月6日發布的回購進展公告、3月22日發布的減持計劃公告以及實控人權益變動超1%的公告。
回購、減持、實控人權益變動，三個詞聯系在一起，二級市場對于回購拉抬股價掩護大股東高位減持的疑慮盡顯。
來細看公告。
科大訊飛第四大股東中科大資產經營有限責任公司計劃在4月21日~10月12日以集合競價方式或大宗交易方式減持不超過2323.08萬股，占公司總股本的1%。與此同時，實控人劉慶峰因擁有的其他表決權的變動導致持股減少2431.42萬股，占公司總股本的1.05%，科大訊飛方面補充說明道，“劉慶峰本人沒有減持任何公司股份”。
不過值得注意的是實控人劉慶峰與大股東中科大資產經營有限責任公司為一致行動關系。并且這輪回購的股票僅占公司總股本的0.8%，遠低于大股東即將減持的股票數量。
而科大訊飛的營收狀況也和上面提到的漢王科技一樣不做好。
據年報，2022年科大訊飛盈利情況出現腰斬，其中歸母凈利潤預計下降60%~70%，扣非凈利潤預計下降45%~60%。
在10日ChatGPT概念股大跌之前，二級市場一路狂飆，泡沫已經吹得太大了。
概念股中有多只累計漲幅翻倍，其中海天瑞聲累漲超過250%，萬興科技、漢王科技、三六零等累計上漲幅度居前。交易軟件同花順股價大漲，盤中最高報210.02元/股，創歷史新高，總市值1080億元，年初至今漲幅已近98%。
上個月一場民生證券對話三六零董事長周鴻祎的AI會議上，包括公募、私募、券商等在內的機構人士蜂擁而入，一度使得路演直播間的APP被擠宕機。
同時游資高調進場，如三月底云從科技十日股價翻倍，據龍虎榜數據顯示，其當日上榜營業部席位全天成交15.3億元，且單日凈買入近3000萬元。買入榜前五席位中，國泰君安上海新閘路（上海超短幫）、南京證券南京大鐘亭（小鱷魚）、寧波解放南路（寧波解放南）三大知名游資席位占據前三名，其三者當日凈買入額累計近1.5億元。
監管部門、央媒、券商已經紛紛提示規避AI主題炒作風險。
中信證券認為，當前市場處于全年第二個關鍵的做多窗口，經濟從局部復蘇到全面修復只是時間問題，宏觀環境不支持持續主題交易，主題炒作熱度短期已到極致，機構調倉帶來的增量資金效應已相當有限，預計全球流動性拐點主線和財報季業績主線將階段性接力AI主題。
雖然ChatGPT概念股板塊的前景尚不明朗，但熱度之下脫離技術水準和業績狀況，股價先突飛猛進的公司，已經略顯疲態。