長江商報消息●長江商報記者 魏度
黃達繼續(xù)推動鞍重股份（002667.SZ）加碼賭鋰電。
(相關(guān)資料圖)
3月12日晚間，鞍重股份披露，公司擬收購控股子公司江西金輝再生資源股份有限公司（以下簡稱“金輝再生”）30%股權(quán)，交易作價預計不超過1.80億元。
截至2022年底，金輝再生的凈資產(chǎn)為0.74億元，本次交易的溢價率高達7倍。
收購金輝再生，是鞍重股份加碼鋰電布局的重要一環(huán)。
2020年，黃達入主后，大力推動鞍重股份產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，重點進軍鋰電等新能源。與此同時，公司還宣布，出售四家傳統(tǒng)業(yè)務(wù)公司股權(quán)。
2022年，站在鋰電風口，鞍重股份實現(xiàn)了扭虧為盈。然而，鋰電資源的瘋狂必將回歸理性，高峰期豪賭的黃達，恐因此埋雷。
二級市場上，自從去年12月拋出260億元的擴產(chǎn)計劃后，鞍重股份的股價跌跌不休，累計已跌近40%。
標的公司估值一年增2.7億
黃達推動鞍重股份繼續(xù)鋰電布局。
根據(jù)最新披露的交易預案，鞍重股份擬收購金輝再生30%股權(quán)，交易對方為自然人熊晟，交易方式為發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合。
金輝再生系鞍重股份控股子公司，本次交易完成后，金輝再生將成為公司全資子公司。
收購金輝再生始于2021年12月，根據(jù)當時發(fā)布的公告，鞍重股份擬通過全資子公司宜春友鋰科技有限公司（以下簡稱“宜春友鋰”）自有或自籌資金2.31億元收購金輝再生2100萬股股份，進而獲取其70%股權(quán)。
這是一次高溢價交易。當時，截至評估基準日，金輝再生的凈資產(chǎn)為3805.34萬元，評估值為3.30億元，評估增值約2.92億元，增值率高達767.20%。
根據(jù)當時披露的信息，金輝再生的經(jīng)營業(yè)績并不差。2020年及2021年前10個月，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為0.87億元、1.11億元，對應(yīng)的凈利潤為834.67萬元、1239.20萬元。
基于高溢價收購，當時，交易對方作出業(yè)績承諾，2022年度至2024年度，金輝再生經(jīng)審計凈利潤（以扣除非經(jīng)常性損益計）應(yīng)分別不低于5300萬元、5500萬元、5200萬元，且總計不低于1.60億元。
這一業(yè)績承諾有些奇怪，第一年度大幅增長，第二、三年度基本上不增長。
金輝再生主要產(chǎn)品為從非金屬鉭鈮鋰礦石、廢石（尾礦）中回收有價金屬和礦物加工生產(chǎn)的鉭鈮精粉、鋰云母精粉、鋰長石粉、鉀鈉長石砂等，其下游行業(yè)主要為鋰電新能源行業(yè)、建筑陶瓷行業(yè)、玻璃行業(yè)等，最終服務(wù)于鋰電新能源行業(yè)、國防工業(yè)、航空航天工業(yè)等。
2022年，鋰電新能源行業(yè)火爆，金輝再生完成上述業(yè)績是沒問題的。
根據(jù)最新披露的交易方案，2021年度、2022年度，金輝再生實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.45億元、3.95億元，對應(yīng)的凈利潤為1042.19萬元、1.85億元。2022年的凈利潤同比猛增16.71倍。
根據(jù)鞍重股份兩次收購披露的數(shù)據(jù)，2021年，金輝再生的凈利潤有異常。2021年前10個月，其凈利潤就已經(jīng)達到1239.20萬元，而全年為1042.19萬元，這說明2021年11月、12月的經(jīng)營是虧損的。當時，鋰資源的需求已經(jīng)旺盛，金輝再生為何會出現(xiàn)虧損？
如今的收購，再現(xiàn)高溢價。截至2022年底，金輝再生的凈資產(chǎn)為7374.58萬元，整體估值為不超過6億元，以此算來，評估增值率高達713.61%。這也意味著，僅過一年時間，金輝再生的估值就增加了2.70億元。
如此高溢價收購究竟是為了誰？
值得一提的是，碳酸鋰的價格已經(jīng)出現(xiàn)下降。wind數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰價格已從年初的近60萬元/噸，下降至30萬元/噸左右。
顯然，如果鋰資源產(chǎn)品價格持續(xù)向下波動，將對金輝再生的經(jīng)營業(yè)績造成較大影響。
定增終止機構(gòu)告別
鞍重股份的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，最終能否達到預期，充滿變數(shù)。
黃達，是一個關(guān)鍵人物。2020年10月底，鞍重股份控股股東楊永柱、溫萍將其合計持有公司23.93%股權(quán)以13.8449元/股的價格轉(zhuǎn)讓給上海翎翌，轉(zhuǎn)讓總價為7.66億元，黃達借此上位為鞍重股份實際控制人。此時的黃達，年僅31歲。
黃達入主后，立即推動鞍重股份開講新能源故事。此時，鞍重股份主營業(yè)務(wù)為煤炭、鋼鐵、礦山、筑路等行業(yè)專用大型振動篩的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
2021年3月，鞍重股份披露向控股股東上海翎翌定增募資3.43億元的方案，所募資金主要用于補充現(xiàn)金流。
與此同時，公司設(shè)立多家新能源子公司，其中就包括江西領(lǐng)能鋰業(yè)。2022年4月，領(lǐng)能鋰業(yè)啟動一期年產(chǎn)1萬噸電池級碳酸鋰生產(chǎn)線建設(shè)。
鞍重股份還實施大手筆收購計劃。2021年6月，鞍重股份宣布擬以自有資金收購江西興鋰科技不低于51%股權(quán)，但在三個月后，交易終止。此時，公司在籌劃收購江西同安，后者持有鼎興礦業(yè)70%的股權(quán)，亦是興鋰科技持股49%的股東，而鼎興礦業(yè)同時持有興鋰科技51%股權(quán)。不過，去年初，這一交易也宣告終止。
此后，公司相繼宣布出資5000萬元成立德翌匯能、宜春友鋰科技等新能源公司，收購金輝再生等。
備受矚目也讓人吃驚的是，2022年12月，鞍重股份拋出重磅“炸彈”，公司擬投資260億元在湖南郴州武臨縣建設(shè)含鋰電多金屬礦采選、碳酸鋰混合儲能及電芯項目。項目共分為三期，其中鞍重股份投資采選及尾渣處理項目及投資碳酸鋰加工項目合計為100億元，與企業(yè)聯(lián)合體共同投資混合儲能及電芯項目160億元。
鞍重股份表示，高達260億元的擴產(chǎn)計劃是落實公司“采礦+選礦+基礎(chǔ)鋰電原料生產(chǎn)”縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要舉措。
去年9月底，鞍重股份賬面資金為3.38億元，上述項目需要先支付10億元保證金。
如此驚天故事招來非議。二級市場上，260億元的擴產(chǎn)計劃披露次日，鞍重股份的股價跌停，且連續(xù)三個交易日大跌。此后，股價持續(xù)下行，到今年3月13日，其股價為21.48元/股，較前述擴產(chǎn)計劃披露當日的收盤價35.16元/股下跌了約40%。
值得一提的是，鞍重股份曾披露向控股股東定增募資的方案也宣告終止。
機構(gòu)也在告別鞍重股份。wind數(shù)據(jù)顯示，2022年底，僅有信達澳亞基金一家基金公司持股鞍重股份，持股數(shù)量為420.16萬股，較去年三季度末減少217.62萬股，持股比為1.82%。
黃達正在推動鞍重股份處置傳統(tǒng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，全力挺進新能源。新能源賽道擁擠，實力不足的鞍重股份能達到預期嗎？