第4家公司啟動上市。
作者 | 武麗娟
編輯丨高巖
【資料圖】
來源 | 野馬財經
“每7個浙江人中，就有一個創業者”。
浙江臺州是我國民營經濟發祥地。“創業、逐夢、圓夢”，這樣的故事不勝枚舉，“草根精神”也常常用來比喻臺州民營經濟。
說起臺州民營企業家，“汽車狂人”李書福無疑是優秀典范之一。作為中國民營汽車產業的代表人物，他白手起家，創辦吉利控股集團，并且把沃爾沃、奔馳等知名品牌都納入麾下。
胡潤研究院《2022胡潤百富榜》中，臺州（包括居住地在臺州、企業總部在臺州）共9位（家族）上榜，合計財富691億元。
誕生于1988年的星星集團，前身為浙江星星電器工業公司，在白色家電行業，尤其是臺州當地享有盛譽，其生產的冷柜、冰箱均被認定為“中國名牌”，創始人葉仙玉也曾是各大富豪榜的常客。
據官網信息，星星集團(1560.HK)孵化了2家上市公司星星科技（300256.SZ，現為“*ST星星”）、水晶光電（002273.SZ），以及2家擬上市公司。截至2021年，擁有總資產287.53億元，年銷售收入119.59億元。
葉氏家族的資本運作之路
葉仙玉出生于1957年，中學畢業后就步入了從商之路。1981年，他和朋友合伙辦了一個馬鋪制冷設備廠，初涉制冷業。
1988年，葉仙玉籌集到200萬元資金，在臺州創辦了“星星集團”的前身——椒江市電冰箱廠。
1991年，葉仙玉為自己的電冰箱廠申請了冰箱(冷柜)生產許可證，開始專業生產冷柜。這一年，“星星”商標開始啟用。1995年，星星冷柜就進入行業前四名，品牌影響力迅速增強。
經過10多年創業，葉仙玉將一個家庭作坊式的小廠發展成為一家專業生產冷柜等產品的現代化大型家電企業。目前，星星集團的產業覆蓋家電、光電、衛浴、商業、投資等領域，旗下擁有十多家全資、控股權屬公司。
星星集團曾締造出2家上市公司，一家為水晶光電，于2008年9月上市，涉及五大產業板塊的研發與制造企業，產品包括光學元器件、生物識別、薄膜光學面板、新型顯示、反光材料等。截至2022年10月，星星集團持有水晶光電8.9%的股份，系第一大股東。
不過，星星集團持有的1.24億股水晶光電股份中，有9785萬股處于質押狀態，占水晶光電總股本的7.04%。
IPG首席經濟學家柏文喜表示，大股東手里持有上市公司控股權，股票流動性好，又有股市交易形成的比較客觀公允的價格，是金融機構最喜歡的抵押品之一，因此上市公司大股東在融資或者擔保時更偏愛股票質押。但是，股票質押融資如果出現到期不能還款的情形，則出借人有權行使質押權，從而可能導致大股東控股權的喪失，由此引發上市公司實際控制人的變動。
截至1月20日，水晶光電報收12.77元/股，市值178億元。
另外一家上市企業為星星科技，2003年9月成立于浙江臺州，2011年8月在深交所創業板掛牌上市，是消費電子視窗防護屏行業首家上市企業。上市前，其合作者名單里多是諾基亞、摩托羅拉、黑莓、索愛等老牌手機。
2019年，萍鄉經開區管委會從星星科技原實控人葉仙玉手中獲得控制權，將其更名為江西星星科技股份有限公司。
2021年，突如其來的財務大洗澡沖擊波，讓星星科技現出了“原形”。
當年8月21日，星星科技連發16條公告，其中“2020年盈利5203萬元轉為巨虧25.45億元”的消息震驚投資者。8月24日，星星科技股價跌停。公司解釋稱“在編制2021年半年度財務報表時，發現2020年度財務報表存在會計差錯。”
隨后，公司的股票也因此被實施退市風險警示，從星星科技變更為“*ST星星”。
2021年底，*ST星星開始破產重整，最終電動車研發、制造、銷售企業立馬集團接盤，成為*ST星星的實控人。不過，截至2022年一季度末，星星集團和葉仙玉仍為星星科技的前十大股東，分別持股1.45%和1.27%。
2022年11月21日，星星科技因2019年、2020年度報告存在虛假記載，證監會擬決定對其給予警告，并處以600萬元罰款。
不過，星星科技2022前三季度已經利潤轉正，其中8.74億元的歸母凈利潤更是高于同期4.77億元的營收。能夠扭虧為盈，主要歸功于按照重整計劃債轉股過戶所確認的11.6億元的投資收益。
截至1月20日，星星科技報收3.02元/股，市值69億元。
企查查顯示，葉仙玉控制80家企業，對外投資20家企業，在31家企業任職。雖然已脫離星星科技，葉氏家族仍在擴建自己的資本版圖，推進旗下兩家公司的上市計劃。
星星冷鏈：
年營收57億，資產負債率高
在商超、便利店，常常會看到一些冷柜設施，“星星冷柜”便是浙江星星冷鏈集成股份有限公司（簡稱：“星星冷鏈”）的主打產品。其產品和方案還廣泛應用于農貿市場、酒店、餐飲企業、家庭、冷庫倉儲、醫院、藥店等眾多場景。
來源：《招股書》
星星冷鏈日前遞交《招股書》，準備在上交所主板上市。計劃募資15.42億元。
2018年，星星冷鏈的實控人，由葉仙玉變為其弟弟葉仙斌和弟媳戚麗君，夫妻二人直接和間接合計控制星星冷鏈50.34%的股份表決權。
葉仙斌入主星星冷鏈之后，公司管理層連續3年發生變動，并伴隨12家控股子公司和2家分公司注銷。此后又經過多次復雜的股權變動，目前，葉仙玉連同星星集團仍持有星星冷鏈24.79%的股份，系第二大股東。
《招股書》顯示，星星冷鏈2019年、2020年、2021年營收分別為49.91億元、53.13億元、57.5億元；凈利分別為3.41億元、1.72億元、1.74億元。2022年上半年營收為26.72億元，凈利為1.37億元。近年來公司增收不增利，報告期內，縮水了近一半的凈利潤。
對此，星星冷鏈稱，若未來出現國際政治經濟局勢變化、全球經濟不景氣、市場競爭和匯率波動加劇、原材料價格上漲、國際貿易摩擦加劇、新冠疫情持續發展等不可控因素，仍有可能出現業績大幅下滑的風險。
另外，和同行業公司相比，星星冷鏈償債能力較弱。截至報告期各期末，星星冷鏈的資產負債率分別為73.68%、79.54%和76.76%，73.61%，而同期澳柯瑪(600336.SH)、海容冷鏈(603187.SH)、凱雪冷鏈、銀都股份(603277.SH)和四方科技(603339.SH)等同行業公司的平均資產負債率分別為38.31%、39.67%、41.04%、39.25%，遠低于星星冷鏈。
來源：《招股書》
星星冷鏈表示，公司資產負債率較高，流動比率和速動比率處于較低水平。若不能有效拓展融資渠道，同時流動負債增加速度高于流動資產增加速度，未來公司將面臨較大的短期償債風險。
此外，星星冷鏈的毛利率因原材料價格上漲而大幅縮水，也對其未來的經營前景有所不利。
夜視麗：
收入依賴境外，實控權不穩定？
夜視麗新材料股份有限公司（簡稱“夜視麗”）主要從事反光材料及其制品研發、生產和銷售。
夜視麗也于近日遞交了《招股書》，沖擊創業板。從股權結構來看，控股股東水晶光電持有夜視麗79.14%的股份，葉仙玉控制的星星集團持有水晶光電8.9%的股份，加上一致行動人杭州深改哲的5.28%，作為實控人的葉仙玉能夠控制的水晶光電股權僅有14.18%。
本次IPO系水晶光電分拆而來，此后，水晶光電股權結構不會發生重大變化，且仍將維持對夜視麗的控制權。
反光材料行業是一個充分市場化的行業，市場早期被 3M、美國艾利、日本恩希愛等國際知名企業所壟斷。夜視麗表示，若不能在產品研發、技術創新、生產質量、市場開拓等方面保持并持續增強自身競爭力，公司將面臨較大的市場競爭風險。
另外，和同行業公司道明光學、星華新材相比，夜視麗大部分收入依靠外銷，且客戶高度集中。
2019 年至 2022 年 1-6月，公司出口銷售收入分別為 1.14億元、1.19億元、1.67 億元和8267.69 萬元，占主營業務收入比例分別為 65.75%、62.89%、64.71%和 62.3%。
因此，夜視麗每年均有60%以上收入來自境外，且前五大客戶收入占營收比重分別為50.95%、49.07%、47.43%和45.45%，依賴性較大。前五大客戶主要為美國艾利、英國高士、德國歐瑞飛、意大利Prealux等反光材料企業。
《招股書》顯示，2019年至2022年上半年，夜視麗分別實現營收1.74億元、1.91億元、2.61億元與1.34億元，扣非歸母凈利潤分別為3274.5萬元、3616.44萬元、5145.83萬元與2545.68萬元。
前述提到，間接控股股東星星集團持有水晶光電8.9%股份，但近八成股權質押。
來源：《招股書》
夜視麗表示，由于星星集團及其一致行動人對水晶光電的持股比例較低，未來如果通過二級市場減持等方式持股比例，或是水晶光電股價出現大幅下跌的極端情況，或者潛在的投資者收購水晶光電股份，導致其他股東持股比例超過葉仙玉等情形，則可能出現實際控制人的控制權不穩定，甚至實際控制人發生變化的風險。
眼下，葉仙玉還控制著1家港股上市公司星星集團，星星科技財務造假“實錘”已脫手，而水晶光電股權處于質押狀態，還有2家公司正在沖擊資本市場。
葉氏家族資本局故事將會上演什么劇情？你了解臺州老板嗎？對他們的創業經歷有何感想？留言聊聊吧！