日前，華潤啤酒（控股）有限公司（以下簡稱“華潤啤酒”）對貴州金沙窖酒酒業有限公司（以下簡稱“金沙酒業”）的并購案塵埃落定后，金沙酒業高層換血也相繼完成：華潤啤酒執行董事兼首席執行官侯孝海已出任金沙酒業董事長，原金沙酒業董事長張道紅改任副董事長。目前，金沙酒業的7名董事中，侯孝海、屠華、曾申平、許艷梅都來自華潤系。
一面是市值上千億的國產啤酒巨頭，另一面是醬酒行業“黑馬”，華潤啤酒與金沙酒業后續的發展備受關注。有觀點指出，從營銷方式、銷售渠道及目標受眾層面來看，啤酒與白酒都有顯著差異，華潤啤酒后續如何操刀白酒業務也需要進一步觀察。
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華潤入主金沙
1月12日，《消費鈦度》通過企查查App發現，金沙酒業董事會改組最終完成。華潤啤酒的執行董事及首席執行官侯孝海出任金沙酒業法定代表人以及金沙酒業董事長，原金沙酒業董事長張道紅改任副董事長。
按照此前華潤啤酒公告的收購協議，金沙酒業董事會成員共7人，其中4名由華潤方面提名，2名由宜昌財源投資管理有限公司（以下簡稱宜昌財源）提名；剩下1名為由宜昌財源提名并經有關法定程序選舉的雇員代表。此外，金沙酒業還將設一名總經理，由華潤方面提名。
企查查App顯示，目前金沙酒業的7名董事中，侯孝海、屠華、曾申平、許艷梅都來自華潤系。有行業人士認為，此前金沙酒業在原董事長張道紅治下發展迅速，從張道紅仍在該公司擔任副董事長的情況來看，“金沙酒業整體營銷體系和營銷打法應該不會有大的變化”。
據了解，從其宣布收購到完成，華潤啤酒僅用不到兩個月時間。2022年10月25日，華潤啤酒曾發布有關這筆交易的公告，以10.267億元向金沙酒業增資擴股4.61%的股權，再以112.733億元向金沙酒業股東購買金沙酒業50.58%的股權。2022年12月7日，重慶市市場監督管理局官網披露該收購案獲批，宣告中國白酒行業最大并購案誕生。
1月11日，華潤啤酒發布公告稱，金沙酒業增資完成及購股完成的全部先決條件已經達成，并已于完成股權轉讓的交割。交割后，華潤啤酒全資附屬公司華潤酒業控股有限公司持有金沙酒業55.19%股權，后者成為華潤啤酒的間接非全資附屬公司。
對于雙方后續的發展走向，華潤啤酒認為，收購事項結合集團現有分銷渠道與目標集團在白酒業務方面的豐富知識及經驗而產生協同效應，從而使得集團能夠進一步提升其品牌影響力，擴大其業務范圍與規模，最終提高其業務增長及盈利能力。
啤+白的強強聯合？
一個是擁有成熟渠道的啤酒巨頭，一個是發展態勢迅猛的醬酒名企，兩方的結合被業界持續看好。
在白酒分析師蔡學飛看來，華潤啤酒入主對金沙酒業可以增強金沙酒的高端品牌背書，加快產品結構升級，同時華潤可以借助自己的啤酒銷售渠道賦能金沙的全國性發展，對于金沙的全國市場開拓和招商有積極推動作用。
公開資料顯示，金沙酒業位于貴州省金沙縣大水，其前身是貴州最早的國營白酒生產企業之一。目前擁有“摘要”和“金沙回沙”兩個醬香型白酒品牌。金沙酒業官網顯示，2022年，“摘要”和“金沙回沙”兩個品牌價值共1697.67億元，位居中國白酒第11名。
業績表現來看，金沙酒業近年來的發展態勢迅速。華潤啤酒收購公告顯示，2019年至2021年及2022年上半年，金沙酒業營收分別為8.78億元、17.67億元、36.41億元和20.01億元，期內溢利及全面收益總額分別為1.56億元、6.15億元、13.15億元和6.7億元。
產能方面，金沙酒業目前年產基酒2.4萬噸，基酒庫存超5萬噸。數據顯示，2022年9月30日前，金沙酒業完成了各項生產任務，產量目標完成率達109.8%。其中,優質醬香酒產量目標完成率達365%，創歷史新高；同時實現原糧基地5萬畝種植。
對于金沙酒業在行業內的優勢，蔡學飛分析稱，金沙酒業目前屬于二線醬香型名酒企業。“金沙酒業優勢在于處于自己的核心產區內，是有幾十年建廠歷史的老牌名酒，擁有一定生產能力和儲能，企業資產比較優質，品牌有一定知名度，在區域內有號召力和品牌價值，相對整合難度較小，提升空間較大。”
在宣告收購的公告中，華潤啤酒也進一步闡釋了對醬酒行業的看好。華潤啤酒表示，醬香型白酒傾向于跨越消費周期并產生長期的盈利回報，特別是鑒于中國對醬香型白酒的需求不斷增長及消費升級趨勢。“此外，公司同樣看好金沙酒業的高資產利潤率高及強健經營現金流，這也有利于顯著提升集團的估值。”
做大非啤業務
“啤+白”的組合，也成為華潤啤酒未來的必然走向。
侯孝海曾談到，華潤啤酒做白酒有三個出發點：首先華潤集團作為一個央企，做非啤酒產業是華潤啤酒聚焦酒類、做大主業的必然選擇；其次是通過做白酒，推進央企與地方企業的合作，持續和地方企業互相合作賦能，把國有企業做大做強；再次是華潤啤酒著眼于做世界一流酒類企業的發展所需，華潤啤酒向白酒的擴展，順應了全球酒類發展大勢，符合全球啤酒企業發展的方向。
金沙酒業被并購的高價以及多位“華潤系”的高層任命，也透露出華潤啤酒對白酒行業的重視。華潤啤酒此前表示，公司在白酒業的布局基本上是“1+N”布局。“1”是指要有一個全國的龍頭企業或者龍頭品牌，“N”是指有數家在大區里能夠形成區域龍頭的企業和品牌。業界認為，金沙酒業或許就是華潤啤酒“1+N”布局中的“1”。
在此之前，華潤集團曾多次入局白酒行業。《消費鈦度》了解到，2018年開始，華潤集團方面便參與山西汾酒的“混改”，華潤集團下屬的華創鑫睿（香港）有限公司受讓山西汾酒11.45%股權，成為山西汾酒第二大股東；2021年8月，華潤啤酒附屬公司與山東景芝白酒有限公司、山東景芝酒業股份有限公司簽訂協議，入股景芝白酒；2022年2月，華潤集團旗下華潤戰投拿下金種子酒控股股東金種子集團49%的股權。
對于目前白酒業務的發展現狀，侯孝海坦言，華潤啤酒進入白酒，目前還是一個“新兵”，還在不斷摸索和學習。“經過對景芝一年的運作，學到了很多東西。白酒業務有其自有的特點，特別是銷售渠道和啤酒有一定的不同，經過一年的探索，感到將來賦能白酒的機會還是比較大的，信心比以前更強。”
蔡學飛認為，雖然啤酒和白酒兩者有互補性，但白酒更強調場景，啤酒更強調分銷效率，兩者的側重點不一樣。此外，針對目標消費者的培育節奏和模式也有所差異。他進一步分析稱：“但還是應理性地看到，華潤這一萬億級央企，它在全國的強勢資源還是很豐富的，在金沙酒業的全國化，高端化上，還是能夠起到很大的促進作用的。”