(資料圖)
如果特斯拉表明有人將擔(dān)任特斯拉臨時(shí)CEO，那么股票下跌就會(huì)結(jié)束。?特斯拉(TSLA)的投資者們希望推特不要再影響到特斯拉的股價(jià)——他們的愿望可能會(huì)成真。12月18日晚，特斯拉CEO埃隆·馬斯克(Elon Musk)進(jìn)行了一項(xiàng)民意調(diào)查，詢問(wèn)他是否應(yīng)該辭去推特負(fù)責(zé)人一職，并補(bǔ)充說(shuō)：“我將遵守這次民意調(diào)查的結(jié)果。”12月19日早些時(shí)候，民意調(diào)查結(jié)束，共計(jì)收到超1750萬(wàn)個(gè)投票，結(jié)果顯示， “是”的投票比例為57.5%，多于“否”的42.5%。12月19日，特斯拉小幅收跌0.24%至149.87美元。標(biāo)普500指數(shù)下跌0.9%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.49%。過(guò)去一周，特斯拉股價(jià)下跌了約16% ，標(biāo)普500指數(shù)同期下跌約2% 。除了民意調(diào)查之外，投資者還在權(quán)衡Oppenheimer分析師科林·魯施(Colin Rusch)將特斯拉評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“持有”帶來(lái)的影響。
馬斯克從推特辭職將是特斯拉的重大利好特斯拉的股票今年以來(lái)已經(jīng)下跌了57% ，不過(guò)收購(gòu)?fù)铺厝匀皇且粋€(gè)無(wú)法忽視的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。從2021年底到馬斯克完成收購(gòu)?fù)铺刂埃厮估蓛r(jià)下跌了約36% ，其間納斯達(dá)克綜合指數(shù)下降了31% ，福特汽車(F)和通用汽車(GM)的股價(jià)下跌了大約35% ，特斯拉與大市和行業(yè)一起下跌。?而自從馬斯克接管推特以來(lái)，特斯拉股價(jià)繼續(xù)下跌了大約33%，而同期納斯達(dá)克綜合指數(shù)只下跌了大約1%，通用和福特的股價(jià)則大約下跌了5% ——特斯拉下跌幅度遠(yuǎn)超大市和行業(yè)。?因此，特斯拉投資者很可能投票贊成馬斯克辭任推特CEO。馬斯克在推特上擁有超過(guò)1.2億粉絲。?Future Fund Active ETF(FFND)聯(lián)合創(chuàng)始人加利·布萊克(Gary Black)告訴《巴倫周刊》，這項(xiàng)民意調(diào)查“肯定是一個(gè)積極的驚喜”。馬斯克擔(dān)任推特CEO后，對(duì)特斯拉的影響包括：馬斯克發(fā)布過(guò)多與政治相關(guān)的推文損害特斯拉品牌形象、公司管理上分心和馬斯克持續(xù)減持特斯拉。自馬斯克于10月下旬收購(gòu)?fù)铺匾詠?lái)，推特給特斯拉股票帶來(lái)了一些麻煩。在沒(méi)有過(guò)多警告的情況下，馬斯克一直出售其持有的特斯拉股票，顯然是為了彌補(bǔ)其收購(gòu)?fù)铺貙?dǎo)致的不斷增加的損失。此外，包括高盛的馬克·德萊尼(Mark Delaney)、New Street Research的皮埃爾·費(fèi)拉古(Pierre Ferragu)和Wedbush的丹·艾夫斯(Dan Ives)等華爾街分析師，都通過(guò)研報(bào)指出過(guò)馬斯克對(duì)推特的管理會(huì)影響特斯拉的品牌形象。?“（馬斯克將）注意力集中在推特而不是特斯拉上是投資者需要關(guān)注的另一個(gè)大問(wèn)題，這可能是民意調(diào)查得此結(jié)果的原因所在，因?yàn)樵S多馬斯克的忠實(shí)擁護(hù)者希望他離開(kāi)推特CEO一職，”艾夫斯在12月19日的一份報(bào)告中寫(xiě)道，“看起來(lái)馬斯克作為推特CEO的統(tǒng)治將結(jié)束，從而對(duì)特斯拉股票產(chǎn)生重大利好。”
焦點(diǎn)排序：特斯拉投資者關(guān)心的優(yōu)先級(jí)是特斯拉品牌形象(50%)、馬斯克減持特斯拉(35%)和馬斯克管理分心(15%)來(lái)源：《巴倫周刊》?在馬斯克控制了推特之后，特斯拉股價(jià)相當(dāng)于每股跌了75美元。每股75美元的下跌基本上可以由這三部分組成: 馬斯克賣出股票、管理層因馬斯克經(jīng)營(yíng)另一家公司而分心，以及馬斯克的推文對(duì)特斯拉的品牌損害。?如果馬斯克從推特管理層淡出，可能將有助于緩解特斯拉管理和品牌形象。但馬斯克減持特斯拉的影響，以及如果他不擔(dān)任CEO后將在推特扮演什么角色，仍然是需要考慮的問(wèn)題。投資者說(shuō)特斯拉需要一位“劊子手”在馬斯克投票表決是否應(yīng)該辭任推特CEO之時(shí)，不少特斯拉的看多者亦表示，如果馬斯克忙于推特，那么這家汽車公司的董事會(huì)應(yīng)該找其他人來(lái)掌舵。鑒于該股自2019年底以來(lái)上漲了約450%，特斯拉投資者希望削弱馬斯克在公司董事會(huì)影響力的想法似乎令人難以置信。但特斯拉股價(jià)較400多美元的創(chuàng)紀(jì)錄水平下跌了約60%，2022年迄今已下跌約57%，抹去了約8000億美元的市值。12月早些時(shí)候，馬斯克在推特上表示，宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟是導(dǎo)致特斯拉銷量下降的原因。但投資者對(duì)此說(shuō)法持懷疑態(tài)度。“馬斯克將特斯拉銷量下滑歸咎于宏觀經(jīng)濟(jì)是不誠(chéng)實(shí)的，”加里·布萊克在推特上寫(xiě)道，“有一部分原因是宏觀經(jīng)濟(jì)。但絕大多數(shù)是自己造成的。”布萊克認(rèn)為特斯拉不需要改變，相反他希望馬斯克為推特聘請(qǐng)一位CEO，然后將注意力轉(zhuǎn)回特斯拉。布萊克自稱持有特斯拉。而其他人的看法則更為激進(jìn)，呼吁特斯拉任命新CEO，無(wú)論是臨時(shí)的還是長(zhǎng)期的。特斯拉的第三大個(gè)人股東廖凱原(Leo KoGuan)是要求長(zhǎng)期繼任者的人之一。“馬斯克是一位令人驕傲的父親，”他在一條推文中寫(xiě)道， “特斯拉已經(jīng)長(zhǎng)大了，需要一個(gè)像蒂姆·庫(kù)克(Tim Cook)那樣的劊子手，而不是馬斯克。”?讓馬斯克之外的人管理特斯拉，就像讓史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)之外的其他人管理Apple(AAPL)一樣難以想象。但蘋(píng)果的轉(zhuǎn)型是成功的。自2011年年中庫(kù)克擔(dān)任CEO以來(lái)，蘋(píng)果股價(jià)已增長(zhǎng)約10倍。但公司創(chuàng)始人的離職并不總是那么順利。當(dāng)喬布斯于1985年應(yīng)董事會(huì)的要求離開(kāi)蘋(píng)果后，蘋(píng)果的股票低迷了十多年。?特斯拉官方、特斯拉董事會(huì)成員和廖凱原本人沒(méi)有回應(yīng)《巴倫周刊》的置評(píng)請(qǐng)求。?特斯拉股東、格柏川崎財(cái)富與投資管理公司CEO羅斯·格柏(Ross Gerber)近日在推文中指出，馬斯克的太空公司SpaceX有一位強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)者——總裁兼COO格溫·肖特韋爾(Gwynne Shotwell)，在公司她負(fù)責(zé)與NASA等客戶進(jìn)行交流，并在出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)與員工進(jìn)行溝通。?“如果特斯拉董事會(huì)就領(lǐng)導(dǎo)層的情況發(fā)表聲明，那么應(yīng)該表明有人擔(dān)任特斯拉臨時(shí)CEO，這樣股票下跌將結(jié)束，”格柏在推特上寫(xiě)道，“就這么簡(jiǎn)單。”他還告訴《巴倫周刊》，董事會(huì)需要“澄清計(jì)劃是什么”。對(duì)特斯拉董事會(huì)來(lái)說(shuō)，臨時(shí)CEO似乎是一個(gè)很好的平衡點(diǎn)。這將表明馬斯克將繼續(xù)在特斯拉發(fā)揮作用，同時(shí)為股東提供額外的、權(quán)威的、關(guān)于公司正在發(fā)生的信息。投資者很少能從馬斯克以外的人那里聽(tīng)到任何關(guān)于特斯拉的消息。公司CFO扎卡里·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)和工程主管德魯·巴格利諾(Drew Baglino)可能是大多數(shù)投資者可以在公司尋找到的另外兩位高級(jí)管理人員。?考慮到汽車行業(yè)正在發(fā)生經(jīng)歷的變化，信息披露至關(guān)重要。在經(jīng)濟(jì)疲軟之際，電動(dòng)汽車競(jìng)爭(zhēng)正在加劇。美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買電動(dòng)汽車將獲得新的稅收抵免，而中國(guó)購(gòu)車者將失去一些買車激勵(lì)。與此同時(shí)，特斯拉正計(jì)劃增加兩個(gè)工廠的產(chǎn)量、準(zhǔn)備運(yùn)送新的Cybertruck，并考慮其第五個(gè)汽車工廠的選址。
馬斯克給投資者上課，分析師給特斯拉降級(jí)追隨特斯拉的投資者幾乎沒(méi)有時(shí)間休息，圣誕節(jié)前的周末也不例外。而埃隆·馬斯克也沒(méi)閑著，最近他給投資者上了一堂金融課。“證券分析入門(mén)”，馬斯克周六在推特上寫(xiě)道。“隨著國(guó)債‘無(wú)風(fēng)險(xiǎn)’實(shí)際收益率接近股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率，股票價(jià)格就會(huì)下跌。例如，如果國(guó)庫(kù)券和股票都有10% 的回報(bào)率，那么所有人都會(huì)購(gòu)買前者。”?馬斯克指出利率影響股票估值是正確的，但正如的加里·布萊克回應(yīng)馬斯克的一條推文中指出的那樣，對(duì)股票估值而言，更重要的是較長(zhǎng)期國(guó)債，而不是短期國(guó)債。由于投資者開(kāi)始相信美聯(lián)儲(chǔ)加息將減緩?fù)浐徒?jīng)濟(jì)，較長(zhǎng)期債券收益率一直在下降。“證券分析入門(mén)”的細(xì)節(jié)并不是投資者和馬斯克真正爭(zhēng)論的問(wèn)題，問(wèn)題在于馬斯克和他的投資者試圖將特斯拉股價(jià)下跌歸咎于誰(shuí)。馬斯克想把責(zé)任歸咎于市場(chǎng)，而投資者希望馬斯克承認(rèn)，他在推特上花費(fèi)的時(shí)間和精力正在影響特斯拉的股票和品牌。?特斯拉的投資者似乎有充分的理由對(duì)推特和市場(chǎng)感到擔(dān)憂。許多投資者希望馬斯克任命一位推特首席執(zhí)行官，并將注意力轉(zhuǎn)回特斯拉身上。投資者還希望特斯拉董事會(huì)啟動(dòng)股票回購(gòu)，以幫助支撐股價(jià)。?馬斯克則試圖讓投資者對(duì)特斯拉放心。“特斯拉的執(zhí)行情況比以往任何時(shí)候都好,”馬斯克在 推特上回應(yīng)了特斯拉投資者格柏的一條推文。格柏一直是最直言不諱的投資者之一，他主張采取一些董事會(huì)行動(dòng)，幫助阻止特斯拉股價(jià)下跌。?對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，需要擔(dān)心的還不僅僅是推特上的你來(lái)我往。根據(jù) FactSet 的數(shù)據(jù)，華爾街預(yù)計(jì)特斯拉在2024年將交付超過(guò)230萬(wàn)輛汽車。達(dá)到或超過(guò)這個(gè)目標(biāo)可能需要一個(gè)新的制造工廠，彭博社周五晚間報(bào)道稱，特斯拉最早將于本周宣布在墨西哥北部建廠。?一家新工廠可能將成為特斯拉股票的催化劑，但究竟有多少還有待觀察。一個(gè)更大的催化劑將是推特的變化，比如一個(gè)新任首席執(zhí)行官或者馬斯克推文的減少。Oppenheimer 分析師科林·魯施周一將特斯拉股票評(píng)級(jí)從買入下調(diào)至持有。他沒(méi)有設(shè)置目標(biāo)價(jià)，在這種情況下，持有等級(jí)意味著特斯拉應(yīng)該跟上市場(chǎng)。特斯拉的股價(jià)問(wèn)題與其說(shuō)是關(guān)于電動(dòng)汽車競(jìng)爭(zhēng)或市場(chǎng)，不如說(shuō)是關(guān)于社交媒體。魯施將特斯拉視為電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者，但是正在努力將首席執(zhí)行官馬斯克的非特斯拉工作與他與特斯拉相關(guān)的活動(dòng)區(qū)分開(kāi)來(lái)。?魯施寫(xiě)道: “ 推特用戶使用不一致的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用程序，尤其是禁止特定記者，引發(fā)了廣泛的公眾反彈，這正在把我們推向(特斯拉)的邊緣”。“ 推特上日益增長(zhǎng)的負(fù)面情緒可能會(huì)長(zhǎng)期存在，限制其財(cái)務(wù)表現(xiàn)，并成為該股的一個(gè)持續(xù)威脅”。?股票賣出不太可能停止。馬斯克在過(guò)去一周賣出了大約36億美元的股票，可能是在為 推特提供資金。馬斯克沒(méi)有回應(yīng)記者就賣出情況置評(píng)的請(qǐng)求。?除了魯施以外，品牌損害一直是華爾街分析師關(guān)心的問(wèn)題。高盛的馬克·德萊尼、新街研究的皮埃爾·費(fèi)拉古和丹·艾夫斯都寫(xiě)過(guò)關(guān)于馬斯克對(duì)推特的管理如何影響特斯拉在汽車買家中品牌的文章。從本質(zhì)上講，馬斯克減少在推特上的活動(dòng)可以解決管理層的注意力分散問(wèn)題。但這可能是特斯拉股東所擔(dān)心的推特問(wèn)題中最不重要的部分。?在魯施評(píng)級(jí)下調(diào)時(shí)，目前仍大約有60% 關(guān)注特斯拉的分析師將特斯拉評(píng)級(jí)為買入，艾夫斯、費(fèi)拉古和德萊尼均給予特斯拉“買入”評(píng)級(jí)。標(biāo)普500指數(shù)中股票的平均購(gòu)買評(píng)級(jí)比率約為58% ，近幾個(gè)月來(lái)，華爾街對(duì)特斯拉股票的興趣一直在升溫。2022年初時(shí)，大約只有41% 的分析師給特斯拉的評(píng)級(jí)為買入。文 | 林一丹編輯 | 彭韌版權(quán)聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見(jiàn)2022年12月19日?qǐng)?bào)道“Twitter Users Say Musk Should Step Down as CEO. Tesla Investors Watching Closely.”和12月16日?qǐng)?bào)道“Tesla Investors Want More Than Elon Musk. They’re Asking for a New CEO.”（本文內(nèi)容僅供參考，投資建議不代表《巴倫周刊》傾向；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）