10月25日晚間，傳聞已久的“華潤(rùn)收購(gòu)金沙酒業(yè)”正式落地。港股上市公司華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告稱，間接全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱：華潤(rùn)酒業(yè)）擬收購(gòu)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：金沙酒業(yè)）55.19%股權(quán)，總代價(jià)為123億元。
自此，繼山西汾酒、景芝酒業(yè)、金種子酒后，華潤(rùn)集團(tuán)旗下將再添一員白酒猛將。
華潤(rùn)白酒業(yè)務(wù)線再壯大
(資料圖)
對(duì)于為何選擇金沙酒業(yè)，華潤(rùn)酒業(yè)表示：“本集團(tuán)認(rèn)為，醬香型白酒傾向于跨越消費(fèi)周期并產(chǎn)生長(zhǎng)期的盈利回報(bào)，特別是鑒于中國(guó)對(duì)醬香型白酒的需求不斷增長(zhǎng)及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。”此外，收購(gòu)優(yōu)質(zhì)稀有的白酒資產(chǎn)控股股權(quán)，鑒于該資產(chǎn)利潤(rùn)率高且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流強(qiáng)健，屬于“罕見(jiàn)良機(jī)”，有利于顯著提升集團(tuán)的估值。
知趣資訊總經(jīng)理蔡學(xué)飛指出，國(guó)內(nèi)醬酒企業(yè)里，金沙酒業(yè)在規(guī)模上屬于“次一線品牌”，與貴州國(guó)臺(tái)酒、郎酒等品牌屬于同等身位。
根據(jù)華潤(rùn)啤酒公告，本次收購(gòu)事項(xiàng)共分為兩部分，一是華潤(rùn)酒業(yè)向金沙酒業(yè)出資10.27億元，增資完成后持有金沙酒業(yè)4.610%的股權(quán)；二是華潤(rùn)酒業(yè)以112.73億元購(gòu)買金沙酒業(yè)50.58%股權(quán)（增資完成后）。
在增資及購(gòu)股完成后，金沙酒業(yè)將成為公司的間接非全資附屬公司，金沙酒業(yè)的業(yè)績(jī)、資產(chǎn)及負(fù)債將并入公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。公告顯示，截至2022年6月30日，金沙酒業(yè)凈資產(chǎn)約為9.97億元。2020年至2021年，金沙酒業(yè)實(shí)現(xiàn)除稅后純利6.15億元和13.15億元。2022年上半年，金沙酒業(yè)實(shí)現(xiàn)除稅后純利6.70億元。
本次收購(gòu)前，宜昌財(cái)源和湖北宜化集團(tuán)分別持有金沙酒業(yè)60%和40%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅币嘶瘓F(tuán)持股比例降至0%，宜昌財(cái)源持股比例降至44.81%。需要說(shuō)明的是，宜昌財(cái)源系湖北宜化集團(tuán)下屬全資孫公司。
對(duì)于此次收購(gòu)，華潤(rùn)啤酒稱，醬香型白酒傾向于跨越消費(fèi)周期并產(chǎn)生長(zhǎng)期的盈利回報(bào)，金沙酒業(yè)高利潤(rùn)率和強(qiáng)健的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流將顯著提升公司估值。
對(duì)于華潤(rùn)收購(gòu)金沙酒業(yè)，業(yè)內(nèi)普遍持看好態(tài)度。白酒營(yíng)銷專家肖竹青認(rèn)為，華潤(rùn)啤酒擁有強(qiáng)大的央企品牌背書及銷售渠道，而金沙酒業(yè)擁有良好的醬酒產(chǎn)能和品牌形象，二者合作是資源互補(bǔ)，珠聯(lián)璧合。
華潤(rùn)對(duì)白酒的興趣起于山西汾酒。2018年6月，華潤(rùn)旗下附屬公司華創(chuàng)鑫睿耗資51.6億元受讓山西汾酒11.45%股權(quán)，成為第二大股東。作為清香型白酒龍頭，近年來(lái)山西汾酒業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛，華創(chuàng)鑫睿賺得盆滿缽滿。
在嘗到甜頭后，華潤(rùn)加大了白酒布局力度。2021年8月，華潤(rùn)啤酒“牽手”景芝酒業(yè)，通過(guò)增資方式收購(gòu)后者60%股權(quán)。景芝酒業(yè)是芝麻香型白酒鼻祖，也是山東當(dāng)?shù)刈畲蟮陌拙破髽I(yè)，此前曾幾度謀求上市未果。
今年2月，陷入業(yè)績(jī)困境的金種子酒宣布重磅消息，控股股東金種子集團(tuán)引入華潤(rùn)戰(zhàn)投作為重要戰(zhàn)略股東，華潤(rùn)戰(zhàn)投擬持有金種子集團(tuán)49%股權(quán)。6月份，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)宣告完成。
不過(guò)值得注意的是，在兩家企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合本是好事，但資本市場(chǎng)的反應(yīng)卻讓業(yè)內(nèi)頗感意外，10月26日華潤(rùn)啤酒股價(jià)迎來(lái)大跌，收盤跌6%，報(bào)41.5港元/股。
金沙山寨酒泛濫
旗下摘要酒沖擊高端屢次失利
金沙酒業(yè)位于貴州省金沙縣，地處赤水河流域醬香白酒集聚區(qū)。金沙酒業(yè)曾是貴州最早的國(guó)營(yíng)白酒生產(chǎn)企業(yè)之一，自1951年發(fā)展至今已有超70年歷史。
金沙旗下產(chǎn)品包括“金沙回沙酒”、“摘要酒”、“真實(shí)年份酒”以及“電商產(chǎn)品系列”四大類。其中，金沙回沙酒包含鉆石酒系列、紀(jì)年酒系列、魚兒回沙酒等11款產(chǎn)品。
金沙的核心產(chǎn)品為摘要酒，近年來(lái)多次提價(jià)，并試圖在高端醬香型白酒市場(chǎng)上謀得一席之地，但都以失敗告終。
官網(wǎng)信息顯示，2021年，金沙回沙和摘要雙品牌價(jià)值合計(jì)1036.45億元，位居中國(guó)白酒第12名、中國(guó)醬酒第3名。
不過(guò)，有市場(chǎng)聲音表示，金沙系列產(chǎn)品太多，山寨也多，希望華潤(rùn)能整合資源更好的打造金沙品牌。而近日，金沙酒業(yè)就因?yàn)樯秸a(chǎn)品陷入了“真假”羅生門。
根據(jù)貴州省市場(chǎng)監(jiān)管局發(fā)布的關(guān)于26批次食品抽檢不合格情況的通告（2022年第29期），在抽檢不合格產(chǎn)品中，標(biāo)稱貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司生產(chǎn)的雙回沙酒（420ml/瓶50%vol，金沙+圖形商標(biāo)，2019/7/16）酒精度不達(dá)標(biāo)，檢驗(yàn)結(jié)果為45.0%vol，標(biāo)準(zhǔn)值為50±1.0%vol。
貴州省市場(chǎng)監(jiān)管局通告抽檢不合格產(chǎn)品信息截圖
《食品安全地方標(biāo)準(zhǔn)小曲清香型白酒》（DBS52/005—2014）中規(guī)定，酒精度實(shí)測(cè)值與標(biāo)簽標(biāo)示值允許差為±1.0%vol；《濃香型白酒》（GB/T10781.1—2006）中規(guī)定，酒精度實(shí)測(cè)值與標(biāo)簽標(biāo)示值允許差為±1.0%vol；《露酒》（GB/T27588—2011）中規(guī)定，酒精度實(shí)測(cè)值與標(biāo)簽標(biāo)示值允許差為±1.0%vol。
報(bào)告發(fā)布后，金沙酒業(yè)官方公眾號(hào)發(fā)布“嚴(yán)正聲明”。
金沙酒業(yè)表示，“金沙雙回沙酒”非金沙酒業(yè)生產(chǎn)銷售，且公司從未生產(chǎn)銷售該產(chǎn)品。冒充公司生產(chǎn)“金沙雙回沙酒”，嚴(yán)重?fù)p害金沙酒業(yè)的聲譽(yù)，擾亂了正常的市場(chǎng)秩序，公司已向市場(chǎng)監(jiān)督管理局投訴舉報(bào)。
截圖自金沙酒業(yè)官方公眾號(hào)
對(duì)于此事，廣東省食安保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬在接受媒體采訪時(shí)表示，雖然有一定“誤解”成分在，但金沙作為醬香白酒第一梯隊(duì)的企業(yè)，這件事可能會(huì)對(duì)公司未來(lái)可持續(xù)發(fā)展造成一定影響，并對(duì)金沙的品牌美譽(yù)度、品牌在渠道端的聲譽(yù)以及消費(fèi)者的口碑產(chǎn)生較大影響。
而事實(shí)上，早在2016年12月21日，貴州省食藥監(jiān)局曾發(fā)布通告稱，金沙牌雙回沙酒曾被檢出氰化物不合格，而氰化物中有三種具有強(qiáng)烈毒性，分別為氰化鈉（NaCN）、氰化鉀（KCN）以及氫氰酸（HCN）。國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)對(duì)白酒中氰化物有嚴(yán)格的限量規(guī)定。而造成白酒中氰化物不合格的原因可能是由于不法商販用此類白酒勾兌低價(jià)白酒銷售，從而造成氰化物超標(biāo)。
此外，貴州金沙酒業(yè)還因違反規(guī)定、擅自發(fā)布戶外廣告等情況被相關(guān)部門處罰。企查查顯示，2014年，貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司因違反環(huán)保“三同時(shí)”制度，被貴州省環(huán)境保護(hù)廳處罰。
2015年，貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司因2幅廣告中均未見(jiàn)戶外廣告登記證字號(hào)，涉嫌在廣告中使用“馳名商標(biāo)”和擅自發(fā)布戶外廣告被金沙縣市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款。
另?yè)?jù)中國(guó)網(wǎng)報(bào)道，第三方數(shù)據(jù)顯示，2020年，貴州金沙酒業(yè)因提供不真實(shí)的統(tǒng)計(jì)資料，被警告并處罰款2萬(wàn)元。
對(duì)于華潤(rùn)酒業(yè)收購(gòu)金沙酒業(yè)，酒業(yè)專家肖竹青分析稱，華潤(rùn)集團(tuán)與金沙酒業(yè)的資本重組是資源互補(bǔ)型合作，華潤(rùn)啤酒有遍布全國(guó)的分銷網(wǎng)絡(luò)和銷售團(tuán)隊(duì)，擁有做快速消費(fèi)品的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，金沙酒業(yè)擁有醬香酒產(chǎn)能和金沙、摘要品牌，華潤(rùn)啤酒的資源也將促進(jìn)金沙酒業(yè)的全國(guó)化和品牌高端化發(fā)展。
（新消費(fèi)財(cái)研社綜合自：上海證券報(bào)、大公網(wǎng)等公開報(bào)道）