目前的市場依然是圍繞新能源在動，我們前面說過，在國內外刺激措施下，新能源賽道成長的斜率越來越陡，今年全年預期目標650萬輛，這樣看，下半年銷量就要超過400萬輛，是上半年的一倍。
站在賽道趨勢下，涉足新能源產業鏈的企業都會有一定的成長機會，這里面老張一直在解讀汽配，拓普集團更是從2020年百億市值一直跟蹤到現在的千億市值。下半年，汽配依然面臨需求端強勁和成本端原材料價格下滑的雙重利好，業績釋放更有想象力。
投資是持續跟蹤的過程，尤其是在成長品種上，我們這里再來看一下拓普，主要從業務結構、盈利能力、客戶以及估值等來進行跟蹤。
(相關資料圖)
第一，業務布局充分，大平臺優勢明顯。
拓普以汽車傳統的減震器和內飾功能件起家，2016年以來積極布局新能源，2020年定增擴張輕量化底盤產能；2021年空氣懸架工廠落地，2022年6月正式投產，年產能200萬只，可實現50萬輛車的配套；2021年公司汽車熱管理產品投產并批量供貨。
目前公司形成了減震系統、內外飾、輕量化底盤、車身輕量化、熱管理、空氣懸架等8大產品系列，單車配套金額高達3萬元。
在具體到產品端，公司傳統減震和內外飾業務穩定收入，底盤系統和輕量化構件開始加速放量，是成長最迅速的業務。
公司空氣懸架新工廠即將投產；公司熱管理系統產品已經和主要客戶達成合作；公司7200T 一體化壓鑄后艙成功下線；公司智能駕駛產品開始小規模交付。
其中，為了滿足快速增長的輕量化底盤業務，公司積極的募資擴張產能，為收入擴張奠定了基礎。
從業務布局看，拓普的每一塊業務都是新能源目前最火的方向，公司的大平臺型優勢加速凸顯。
第二，盈利能力提升。
得益于先發布局新能源領域，拓普從2020年以來收入和利潤呈現了大幅增長態勢，也助力站上千億市值。
這其中，2019年以來公司費用率持續下滑，顯示了公司強大的費用管控能力，也彰顯了公司強大的份額優勢。
最重要的是公司凈利率從2019年以來持續提升，顯示了盈利能力的強大，特別是在汽配這種相對低端的制造業領域。
剛剛披露的半年報預告顯示，拓普上半年營收同比增長33%-40%，歸母凈利潤6.67-7.37億元，同比增長45%-60%。這也簡單計算，二季度凈利潤環比減少9.0%-27.2%，但凈利率同比增長1.5-2.5pct，到了10.1%-11.1%。
要知道，上半年上游原材料價格大漲下，制造企業不但能穩定住業績，還能保持凈利率的提升，充分顯示了大平臺型企業的成本控制能力。
第三，客戶優勢。
公司從早期的上汽通用、吉利、長安福特和上通五菱等主要客戶為基礎，新能源開拓了特斯拉、比亞迪以及幾乎所有造車新勢力。
第四，估值分析。
在A股有個規律，景氣度來了，股價就會被推到極致，很少會有股價穩步上漲的情況，一般都是推到極致，出現消化，再推下一波。
這個時候，我們也不得不從估值區間上進行把握。
從歷史數據看，拓普最高時候估值超過了百倍，現在顯然還沒到極致。
從數據角度分析，上半年公司凈利潤在7億元左右，因為下半年新能源銷量有望是上半年的一倍。再加上上游成本下降帶來的利好，我們保守估計全年利潤16億左右，這樣對應目前的估值是60倍左右，PEG也正好是1，依然具備估值優勢。
當然，關于跟蹤，我們會在群里持續解讀。
……
再來聊一下市場。
全天市場走了一次還算偏強的反彈修復，不過向上的持續性預計不會太好，因為目前各方面因素還不支持持續性的行情，經濟預期差、流動性等沒有變化，市場還是震蕩多一些，繼續輕指數重個股。
具體方向上，還是新能源這條主賽道，包括機器人也是新能源的擴散。當前市場沒有別的東西，存量資金只在新能源細分上做輪動，圍繞的就是新技術方向。
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來源：飛鯨投研